Latihan Awal

Apa Itu Latihan Dini?

Pelaksanaan awal kontrak opsi adalah proses membeli atau menjual saham berdasarkan ketentuan kontrak opsi tersebut sebelum tanggal kedaluwarsa. Untuk opsi panggilan, pemegang opsi dapat meminta penjual opsi menjual saham yang mendasarinya pada harga kesepakatan. Untuk opsi put, kebalikannya:pemegang opsi dapat meminta penjual opsi membeli saham yang mendasarinya pada harga kesepakatan.

Takeaways Kunci

• Latihan awal adalah proses membeli atau menjual saham berdasarkan ketentuan kontrak opsi sebelum tanggal kedaluwarsa opsi tersebut.
• Latihan awal hanya dimungkinkan dengan opsi gaya Amerika.
• Latihan awal masuk akal ketika sebuah opsi mendekati harga strike dan mendekati kadaluarsa.
• Karyawan startup dan perusahaan juga dapat memilih untuk menggunakan opsi mereka lebih awal untuk menghindari pajak minimum alternatif (AMT).

Memahami Latihan Dini

Latihan awal hanya dimungkinkan dengan kontrak opsi gaya Amerika, yang dapat dilakukan oleh pemegangnya setiap saat sampai dengan berakhirnya masa berlakunya. Dengan kontrak opsi bergaya Eropa, pemegang hanya dapat berolahraga pada tanggal kedaluwarsa, membuat latihan awal menjadi tidak mungkin.

Sebagian besar pedagang tidak menggunakan latihan awal untuk opsi yang mereka pegang. Pedagang akan mengambil keuntungan dengan menjual opsi mereka dan menutup perdagangan. Tujuan mereka adalah untuk mendapatkan keuntungan dari selisih antara harga jual dan harga beli opsi awal mereka.

Untuk panggilan atau panggilan yang panjang, pemilik menutup perdagangan dengan menjual, daripada menggunakan opsi tersebut. Perdagangan ini sering menghasilkan lebih banyak keuntungan karena jumlah nilai waktu yang tersisa dalam umur opsi yang panjang. Semakin banyak waktu sebelum kadaluarsa, semakin besar nilai waktu yang tersisa dalam opsi. Menjalankan opsi itu menghasilkan hilangnya nilai waktu itu secara otomatis.

Manfaat Latihan Dini

Ada keadaan tertentu di mana latihan awal mungkin menguntungkan bagi seorang pedagang:

• Sebagai contoh, seorang pedagang dapat memilih untuk menggunakan opsi panggilan yang sangat dalam-uang (ITM) dan relatif dekat kedaluwarsa. Karena pilihannya adalah ITM, itu biasanya akan memiliki nilai waktu yang dapat diabaikan.
• Alasan lain untuk latihan awal mungkin adalah tanggal ex-dividend tertunda dari saham yang mendasarinya. Karena pemegang opsi tidak berhak atas dividen reguler atau khusus yang dibayarkan oleh perusahaan yang mendasarinya, ini akan memungkinkan investor untuk menangkap dividen itu. Ini harus lebih dari mengimbangi nilai waktu marjinal yang hilang karena latihan awal.

Latihan Awal dan Pilihan Karyawan

Ada jenis latihan awal lain yang berkaitan dengan opsi saham yang diberikan perusahaan (ESO) yang diberikan kepada karyawan. Jika rencana tertentu memungkinkan, karyawan dapat menggunakan opsi saham yang diberikan sebelum mereka menjadi karyawan sepenuhnya. Seseorang dapat memilih opsi ini untuk mendapatkan perlakuan pajak yang lebih menguntungkan.

Namun, karyawan harus membayar biaya untuk membeli saham sebelum mengambil kepemilikan penuh. Juga, setiap saham yang dibeli tetap harus mengikuti jadwal vesting dari rencana perusahaan.

Pengeluaran uang dari latihan awal dalam rencana perusahaan sama dengan menunggu sampai setelah vesting, mengabaikan nilai waktu dari uang. Namun, sejak pembayaran digeser ke saat ini, dimungkinkan untuk menghindari pajak jangka pendek dan pajak minimum alternatif (AMT). Tentu saja, itu memang menimbulkan risiko bahwa perusahaan mungkin tidak ada saat saham sepenuhnya dimiliki.

Contoh Latihan Awal

Misalkan seorang karyawan diberikan 10, 000 opsi untuk membeli saham perusahaan ABC dengan harga $10 per lembar. Mereka rompi setelah dua tahun.

Latihan karyawan 5, 000 dari opsi tersebut untuk membeli saham ABC, yang bernilai $15, setelah setahun. Menjalankan opsi-opsi itu akan menelan biaya $7, 000 berdasarkan tingkat AMT federal sebesar 28%. Namun, karyawan dapat mengurangi persentase pajak federal dengan memegang opsi yang dilaksanakan untuk satu tahun lagi untuk memenuhi persyaratan pajak keuntungan modal jangka panjang.