Risiko Ketidakcocokan

Apa itu Risiko Ketidakcocokan?

Risiko ketidaksesuaian memiliki sejumlah definisi tertentu di bidang keuangan, tetapi dengan masing-masing pada dasarnya mengacu pada kemungkinan kerugian yang dapat timbul dari ketidaksesuaian antara dua pihak atau lebih dan tujuannya. Risiko ketidaksesuaian sering kali berbentuk masalah prinsipal-agen.

Masalah principal-agent adalah konflik prioritas antara seseorang atau kelompok dan perwakilan yang berwenang untuk bertindak atas nama mereka. Seorang agen dapat bertindak dengan cara yang bertentangan dengan kepentingan terbaik dari prinsipal.

Contoh nyata dari risiko ketidaksesuaian meliputi:

1. Risiko ketidaksesuaian kontrak swap mengacu pada kemungkinan bahwa dealer swap tidak akan dapat menemukan rekanan yang sesuai untuk transaksi swap yang bertindak sebagai perantara.
2. Bagi investor, Risiko ketidaksesuaian terjadi ketika investor memilih investasi yang tidak sesuai dengan keadaannya, toleransi resiko, atau berarti.
3. Untuk perusahaan, Risiko ketidaksesuaian muncul ketika aset yang menghasilkan uang tunai untuk menutupi kewajiban tidak memiliki tingkat bunga yang sama, tanggal jatuh tempo, dan/atau mata uang.

Takeaways Kunci

• Risiko ketidaksesuaian adalah potensi kerugian yang berasal dari pasangan kepentingan yang tidak sesuai atau tidak sesuai, kapasitas finansial, atau tampilan pasar,
• Risiko ketidaksesuaian dapat terjadi ketika dealer swap kesulitan menemukan rekanan untuk swap, investasi investor tidak sesuai dengan kebutuhan mereka, atau arus kas bisnis tidak selaras dengan kewajiban.
• Risiko ketidaksesuaian dapat dikurangi dengan satu pihak yang setuju untuk sedikit mengubah harapan atau tujuan mereka sebelumnya.

Memahami Risiko Ketidakcocokan

Investor atau perusahaan mengalami risiko ketidaksesuaian ketika transaksi yang mereka lakukan atau aset yang mereka miliki tidak sesuai dengan kebutuhan mereka.

Seperti dibahas di atas, Ada tiga jenis risiko ketidaksesuaian yang umum terkait dengan transaksi swap, investasi investor, dan arus kas.

Risiko Ketidakcocokan dengan Swap

Untuk swap, sejumlah faktor dapat mempersulit bank swap atau perantara lain untuk menemukan rekanan untuk transaksi swap. Sebagai contoh, satu perusahaan mungkin perlu terlibat dalam pertukaran dengan prinsipal nosional yang sangat besar tetapi merasa sulit untuk menemukan rekanan yang bersedia untuk mengambil sisi lain dari transaksi. Jumlah swapper potensial mungkin terbatas, pada kasus ini.

Contoh lain mungkin swap dengan istilah yang sangat spesifik. Lagi, pihak lawan mungkin tidak membutuhkan persyaratan yang tepat tersebut. Untuk mendapatkan beberapa manfaat dari swap, perusahaan pertama mungkin harus menerima persyaratan yang sedikit diubah. Itu bisa meninggalkannya dengan lindung nilai yang tidak sempurna atau strategi yang mungkin tidak sesuai dengan perkiraan spesifiknya.

Risiko Ketidaksesuaian bagi Investor

Bagi investor, ketidaksesuaian antara jenis investasi dan cakrawala investasi dapat menjadi sumber risiko ketidaksesuaian. Sebagai contoh, risiko ketidakcocokan akan ada dalam situasi di mana seorang investor dengan cakrawala investasi pendek (seperti orang yang hampir pensiun) berinvestasi besar-besaran dalam saham biotek spekulatif. Khas, investor dengan cakrawala investasi pendek harus fokus pada investasi yang kurang spekulatif seperti sekuritas pendapatan tetap dan ekuitas blue-chip.

Contoh lain adalah investor dalam kelompok pajak rendah yang berinvestasi di obligasi daerah bebas pajak. Atau investor penghindar risiko yang membeli reksa dana agresif atau investasi dengan volatilitas yang signifikan.

Risiko Ketidaksesuaian untuk Arus Kas

Untuk perusahaan, ketidaksesuaian antara aset dan kewajiban dapat menghasilkan arus kas yang tidak sesuai dengan kewajiban. Salah satu contoh mungkin ketika aset menghasilkan pembayaran setengah tahunan, tetapi perusahaan harus membayar sewa, keperluan, dan pemasok setiap bulan. Perusahaan mungkin akan kehilangan kewajiban pembayarannya jika tidak mengelola uangnya dengan ketat di antara penerimaan dana.

Contoh lain mungkin perusahaan menerima pendapatan dalam satu mata uang tetapi harus membayar kewajibannya dalam mata uang lain. Swap mata uang mungkin digunakan untuk mengurangi risiko itu.

Contoh Ketidakcocokan Klasik

Contoh klasik risiko antara aset dan kewajiban adalah bank yang meminjam di pasar jangka pendek untuk meminjamkan di pasar jangka panjang. Ketika suku bunga jangka pendek naik dan suku bunga jangka panjang tetap datar, kemampuan bank untuk mendapatkan keuntungan menurun. Selisih antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang, atau kurva hasil, menyusut dan itu menekan margin keuntungan bank.

Perpaduan risiko itu untuk bank global dengan ketidaksesuaian mata uang dan kebutuhan akan uang yang eksotis, sulit untuk dicapai, transaksi swap untuk mengurangi risiko tersebut, dan bank memiliki triple mismatch. Sebagai contoh, asumsikan bank memiliki $1 miliar dalam pinjaman jangka pendek dalam USD, dan $1 miliar pinjaman jangka panjang di luar negeri dalam mata uang yang berbeda. Meskipun mereka mungkin memiliki pinjaman dan pinjaman lain yang membantu melindungi eksposur mata uang, mereka mungkin masih terkena fluktuasi mata uang yang mempengaruhi profitabilitas mereka.

Mereka bisa masuk ke dalam kontrak swap untuk membantu mengimbangi beberapa fluktuasi mata uang. Ini sekali lagi dapat meninggalkan mereka dengan kemungkinan risiko ketidakcocokan terkait dengan transaksi swap.