Berinvestasi dalam hal ini:Bagaimana saya memilih saham

Saya telah melakukan apa yang saya sebut "perbankan investasi" untuk perusahaan teman (saya mengatakannya seperti itu karena pekerjaan yang saya lakukan hampir pasti tidak seperti yang Anda pikirkan ketika mendengar istilah itu), dan saya mendapatkan pertanyaan ini hampir setiap hari:

"Jadi, Saya kira Anda tahu banyak tentang investasi!”

Sehat, Saya tahu lebih dari mungkin kebanyakan orang tentang investasi. Tetapi, lagi, itu tidak seperti yang Anda pikirkan; Saya tidak melakukan penelitian apapun ke perusahaan publik, dan aku tidak pernah, pernah memilih saham secara profesional. Sebagian besar pekerjaan yang saya lakukan adalah dengan kesepakatan yang telah ditutup jauh sebelumnya atau kesepakatan yang hanya imajiner.

Orang bertanya kepada saya, sering, "Jadi, Anda seorang bankir investasi? Apa yang harus saya investasikan?” Tanggapan saya tidak seperti yang mereka harapkan, meskipun saya pikir itu saran terbaik:

“Investasi di perusahaan yang Anda sukai.”

Saya akan membuat penafian yang biasa di sini:kebanyakan orang harus menjadi Sharebuilder. (Pada dasarnya, Anda memilih jumlah dolar untuk diinvestasikan setiap bulan — katakanlah, $50 — dan itu akan dimasukkan ke dalam saham pilihan Anda, pada hari yang sama setiap bulan, dalam jumlah pecahan berdasarkan harga saham hari itu.)

Jadi saya punya daftar barang yang saya cari di saham. Dan yang pertama adalah saya menyukai perusahaan dan yang paling penting CEO.

"CEO adalah karakter utama dari cerita saham."

Ini bukan kebetulan, Saya tidak berpikir, bahwa saya penulis cerita dan pecinta perbankan investasi. Saya memikirkan perusahaan dengan cara yang sama seperti saya memikirkan sastra:didorong, pada dasarnya, oleh tokoh utama cerita. CEO menarik; dari perusahaan yang CEO-nya pernah saya temui atau kenal dengan mempelajari wawancara dan pernyataan publik mereka secara obsesif, Saya tidak pernah ingat pernah melihat perusahaan yang kinerja jangka panjangnya sangat berbeda dari kepribadian CEO. Itu tidak terlalu jelas jadi saya akan memberikan beberapa contoh.

1. Perusahaan pengelola rumah sakit nomor satu. Ketika saya masih seorang bankir investasi muda, Saya memiliki dua perusahaan manajemen rumah sakit yang kesepakatannya menyita banyak waktu saya. Dalam kedua kasus itu, saya mengenal tim manajemen dengan cukup baik. Dalam kedua kasus, Saya menyaksikan penampilan mereka selama beberapa tahun. Nomor satu dijalankan oleh seorang dokter yang sangat egois yang kulitnya hampir oranye dan yang sering membuat pernyataan mengejutkan dalam rapat bank — prediksi yang tidak didukung oleh tim keuangannya, mengatakan, atau melebih-lebihkan kinerja ketika kami memiliki bilangan real di selebaran kami. Karyawannya tampak sedikit takut padanya. Perusahaan rumah sakit nomor satu membeli terlalu banyak rumah sakit perkotaan di luar lingkup manajemennya, terlilit hutang yang terlalu dalam dan akhirnya harus melikuidasi beberapa rumah sakit, kehilangan uang.

2. Perusahaan pengelola rumah sakit nomor dua. Tim manajemen perusahaan kedua membosankan, membosankan, membosankan. CEO-nya juga seorang dokter, tapi dia mengenakan setelan biasa-biasa saja dan bekerja terlalu banyak untuk menghabiskan waktu untuk penyamakan kulit. Dia berhati-hati dan baik hati, dan tim manajemennya mengikutinya dengan setia. Wakil Presiden bidang keuangannya akan menelepon saya di tengah malam sambil memusingkan detail kecil di lembar keuangan. Dia tidak melakukannya, yang saya tahu, mengendarai mobil yang mencolok. Perusahaan ini melakukan investasi yang cerdas, perlahan-lahan, dan akhirnya dibeli oleh perusahaan yang lebih besar dengan harga yang bagus.

Apapun jenis perusahaannya, CEO akan mengatur nada. Banyak organisasi disatukan sepenuhnya oleh kekuatan kepribadian tim manajemen, dan CEO biasanya mempekerjakan anggota tim lainnya. Jika Anda berpikir CEO itu bodoh, didorong oleh ego, rawan kesalahan, terlalu mungkin untuk mengambil risiko, sangat menghindari risiko, tidak etis, atau cenderung membuat keputusan berdasarkan keinginan; dengan baik, Anda mungkin (seperti, mengatakan, Enron) menghasilkan uang dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, cerita perusahaan akan lebih dekat dengan cerita CEO daripada karakter kecil mana pun.

“Berinvestasi dalam tren pasar yang berkelanjutan.”

Perbedaan cepat:ada perbedaan antara tren dan mode . Salah satunya adalah cara sentimen kelompok besar atau kekuatan bergerak. Contohnya, negara kita adalah sedang tren menuju penerimaan yang lebih besar dari pernikahan gay. Yang lainnya adalah sesuatu yang bisa menjadi sangat populer hari ini dan tidak berguna besok. Konyol Bandz adalah mode . Berinvestasi dalam tren dan bukan mode.

Salah satu perusahaan klien yang saya ikuti adalah perusahaan transisi akhir kehidupan. Dengan kata lain, mereka memiliki rumah duka dan kuburan. Ada tren pasar yang berkelanjutan untuk Anda; tingkat kematian meningkat - pembalikan seperti itu akan lambat dan jelas - dan kita belum melihat pergeseran budaya besar dari pemakaman atau penguburan. Ini berkelanjutan, karena kami terus mengembangkan orang, dan mereka harus mati pada akhirnya.

Ini juga relatif "berkelanjutan" dalam arti lain dari kata tersebut; bukan perusahaan yang produknya menggunakan sumber daya yang sangat terbatas (atau yang produk sampingannya merusak sumber daya yang terbatas) yang mungkin hilang, kenaikan harga yang sangat tinggi, atau menjadi sangat dibatasi dalam waktu dekat. Contohnya, banyak pengamat hak asasi manusia mulai menyuarakan keprihatinan tentang beberapa logam yang digunakan dalam komponen sebagian besar ponsel, kamera digital, komputer tablet dan laptop. Mereka ditambang dalam kondisi berbahaya, mereka dapat menyediakan dana untuk kombatan dalam konflik, dan pembuangan mereka rumit.

Tapi Anda bisa melihat “keberlanjutan” dalam beberapa cara; mungkin Anda ingin berinvestasi di perusahaan rekayasa tanaman untuk toleransi kekeringan dan hasil yang lebih tinggi, atau mungkin Anda percaya bahwa perusahaan tersebut meninggalkan praktik ekonomi berkelanjutan (penyimpanan benih dan pelestarian tanah, misalnya) untuk mendapatkan harga yang lebih tinggi untuk barang-barang mereka (bibit). Penting untuk diingat bahwa Anda masih harus membuat penilaian sendiri. Klaim keberlanjutan hanya itu, klaim, dan Anda harus menentukan seberapa baik Anda mempercayainya (kembali ke poin pertama, disukai dan dapat dipercaya).

“Berinvestasi di perusahaan yang prospek masa depannya cerah.”

Anda tidak ingin perusahaan yang proyeksinya menunjukkan pertumbuhan 20 persen untuk lima tahun ke depan. Angka-angka itu mungkin mengesankan dan mengagumkan, tapi mereka mahal. Penasihat investasi mengatakan bahwa pertumbuhan masa depan perusahaan "dihargai"; dengan kata lain, Anda akan membayar saham seolah-olah perusahaan telah mencapai tingkat pertumbuhan konsensus analis . Tapi itu hanya perkiraan berdasarkan kondisi pasar saat ini dan informasi terkini. Anda membayar untuk menebak.

Anda lebih baik tidak dengan perusahaan yang masa depannya sangat cerah (Anda harus memakai nuansa), tetapi dengan perusahaan yang masa depannya hanya semburat merah muda. Anda menginginkan perusahaan yang prospek pertumbuhannya mungkin . Ambil McDonald, jika Anda yakin bahwa model cepat-dan-murah-dan-makan jagung memiliki masa depan yang panjang — saya tidak — tetapi kita semua dapat setuju bahwa perusahaan ini didistribusikan secara luas. Bahkan pertumbuhan internasionalnya telah menjadi bagian dari budaya pop selama beberapa dekade. Ingat "Royale dengan Keju"? Bagaimanapun, itu adalah tembakan omong kosong; mungkin ada masa depan yang besar untuk makanan cepat saji, tapi sekali lagi, mungkin tidak. Lebih baik dengan sesuatu yang cukup kecil untuk meninggalkan ruang untuk pertumbuhan tetapi tidak terlalu kecil untuk tidak terbukti. Cerah.

Saya suka perusahaan yang memanfaatkan tren pasar yang berkembang dalam produk yang berkelanjutan, seperti Generasi Ketujuh. (Perusahaan tidak publik, tapi jika itu, Saya akan menjadi pembeli!) Mungkin Anda percaya pada masa depan sub sandwich. Mungkin Anda percaya pada masa depan perangkat Med-alert. Apapun itu, lihatlah masa depan, dan pastikan Anda dapat melihatnya — bersinar tetapi tidak menyilaukan.

Saham apa yang menurut Anda masuk akal dalam kualifikasi ini: kesukaan, mengikuti tren pasar yang berkelanjutan, dan dengan masa depan yang cerah? Apakah ada hal lain yang benar-benar Anda fokuskan saat memilih saham?