Keamanan yang Didukung Hipotek Perumahan (RMBS)

Apa itu Keamanan yang Didukung Hipotek Perumahan (RMBS)?

Sekuritas berbasis hipotek perumahan (RMBS) adalah keamanan berbasis utang (mirip dengan obligasi), didukung oleh bunga yang dibayarkan atas pinjaman untuk tempat tinggal. Bunga pinjaman seperti hipotek, pinjaman ekuitas rumah dan hipotek subprime dianggap sebagai sesuatu dengan tingkat default yang relatif rendah dan tingkat bunga yang relatif tinggi, karena ada permintaan yang tinggi untuk kepemilikan tempat tinggal pribadi atau keluarga. Investor yang tertarik pada keamanan semacam ini juga ingin dilindungi dari risiko gagal bayar yang melekat pada pinjaman individu semacam ini. Risiko ini dimitigasi dengan mengumpulkan banyak pinjaman semacam itu untuk meminimalkan risiko gagal bayar individu.

Takeaways Kunci

• Residential Mortgage Backed Security (RMBS) mirip dengan obligasi yang membayar berdasarkan pembayaran dari banyak hipotek individu.
• RMBS dapat meningkatkan keuntungan dan mengurangi risiko bagi investor.
• RMBS juga dapat menciptakan risiko sistemik yang besar jika tidak terstruktur dengan benar.
• Penerbitan banyak RMBS yang dibangun dengan buruk berkontribusi pada krisis keuangan 2008.

Bagaimana Keamanan yang Didukung Hipotek Perumahan (RMBS) bekerja

Keamanan berbasis hipotek perumahan dibangun oleh salah satu dari dua sumber:agen pemerintah seperti Asosiasi Hipotek Nasional Federal (Fannie Mae) dan Perusahaan Hipotek Pinjaman Rumah Federal (Freddie Mac), atau oleh perusahaan perbankan investasi non-agensi. Pertama, entitas ini menjual atau mengendalikan sejumlah besar pinjaman perumahan. Selanjutnya mereka mengemas sejumlah besar dari mereka menjadi satu kumpulan pinjaman. Akhirnya entitas ini pada dasarnya menjual obligasi yang didukung oleh kumpulan pinjaman ini.

Pembayaran pinjaman ini mengalir ke investor yang membeli ke kolam ini, dan tingkat bunga yang mereka terima lebih baik daripada obligasi biasa yang didukung pemerintah AS. Lembaga penerbit menyimpan biaya untuk pengelolaan kumpulan, dan risiko gagal bayar hipotek ini ditanggung bersama oleh entitas penerbit dan investor. Karena masing-masing pinjaman ini adalah bagian kecil dari yang lebih besar, kumpulan pinjaman yang terkumpul, default salah satu dari pinjaman ini memiliki dampak yang lebih kecil pada investor daripada jika mereka berinvestasi di salah satu dari pinjaman ini secara individual.

Keuntungan dan Kerugian dari RMBS

Pembangunan RMBS memiliki keuntungan memberikan risiko yang lebih kecil dan profitabilitas yang lebih besar kepada investor. Hal ini juga memungkinkan entitas penerbit untuk mengumpulkan lebih banyak uang tunai untuk cadangan, terhadap mana mereka dapat membuat lebih banyak pinjaman. Hal ini pada gilirannya membuat lebih banyak modal investasi tersedia bagi pemilik bisnis dan pengusaha.

Sebagai indikator efisiensi dan manfaatnya, dapat dicatat bahwa kategori tunggal terbesar dari investor RMBS adalah perusahaan asuransi jiwa. Lembaga-lembaga ini mendapat manfaat dari memiliki cara yang efisien untuk menginvestasikan miliaran dolar dalam investasi dengan tingkat bunga yang lebih tinggi daripada obligasi pemerintah, sementara masih mengambil risiko yang dapat diterima.

RMBS dapat berisi berbagai jenis hipotek. Sekuritas dapat berisi semua satu jenis hipotek atau campuran dari berbagai jenis. Mereka mungkin berisi hipotek dengan tingkat bunga tetap, tarif mengambang, tarif yang dapat disesuaikan dan hipotek dari berbagai kualitas kredit termasuk prime dan subprime. Variasi ini membantu menghilangkan risiko gagal bayar.

Kompleksitas semua RMBS, sebagai jenis investasi, menciptakan beberapa kelemahan yang sulit diukur. Yang pertama adalah risiko sistemik, atau risiko bahwa tekanan sistem keuangan dapat secara seragam mempengaruhi semua investasi dalam kelompok yang mendasari RMBS. Risiko ini terlihat pada krisis keuangan 2008. Kedua, karena investor lebih jauh dari pemegang hipotek individu, mereka memiliki sedikit kepentingan dalam kesuksesan mereka. Sementara tingkat default historis berkisar sekitar dua persen, selama tahun 2009 angka ini mendekati lima persen. Sepuluh tahun kemudian risiko ini tampaknya tidak terlalu diperhatikan oleh investor karena tingkat default turun di bawah satu persen.

Berinvestasi dalam Sekuritas Beragun Hipotek Perumahan

Berinvestasi dalam keamanan yang didukung hipotek perumahan dapat membuat investor terkena risiko pembayaran di muka dan risiko kredit. Risiko pelunasan adalah risiko bahwa pemegang hipotek akan membayar kembali hipotek sebelum tanggal jatuh tempo, yang mengurangi jumlah bunga yang seharusnya diterima investor. pembayaran di muka, dalam arti ini, adalah pembayaran yang melebihi pembayaran pokok yang dijadwalkan. Situasi ini mungkin timbul jika tingkat bunga pasar saat ini turun di bawah tingkat bunga hipotek, karena pemilik rumah lebih mungkin untuk membiayai kembali hipotek. Risiko kredit untuk investor RMBS muncul ketika peminjam berhenti melakukan pembayaran hipoteknya

Sekuritas berbasis hipotek perumahan digunakan oleh lembaga keuangan seperti perusahaan asuransi karena karakteristik arus kas dan umurnya yang relatif panjang, yang dapat mengimbangi kewajiban jangka panjang yang diambil oleh perusahaan asuransi. Lebih-lebih lagi, pembeli sekuritas berbasis hipotek perumahan sering memiliki masukan tentang bagaimana mereka dibangun, sehingga mereka dapat secara unik disesuaikan untuk mengimbangi liabilitas atau agar sesuai dengan preferensi investor lain untuk risiko, pengembalian dan waktu arus kas, Misalnya.