Intisari Pasar Mingguan:Obligasi Italia dalam Krisis

Pasang surut dalam pembicaraan perdagangan, populisme Italia, dan KTT Korea Utara yang dipasangkan dengan laporan pekerjaan yang kuat membuat saham sedikit lebih tinggi setelah minggu yang bergejolak. Dengan berbagai isu geopolitik yang dimainkan secara bersamaan, investor mulai menyadari sebagian besar dari mereka akan membutuhkan waktu seperempat atau tahun untuk bermain, bukan hari atau minggu. Pengangguran resmi AS turun menjadi 3,8%, terendah sejak April 2000. Upah rata-rata naik 2,7%, meninggalkan Fed di jalur untuk setidaknya dua kenaikan suku bunga tambahan tahun ini. Dolar menguat selama tujuh minggu berturut-turut.

Pengembalian Mingguan

S&P 500:2, 735 (+0,5%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(-0,3%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:2,90% (-0,03%)
Emas:$1, 293 (-0,9%)
EUR/USD:$1,166 (+0,1%)

Acara Besar

• Selasa - Obligasi Italia anjlok setelah Presiden Sergio Mattarella memutuskan untuk memblokir pembentukan pemerintah yang skeptis terhadap euro, menghidupkan kembali kekhawatiran tentang stabilitas Zona Euro.
• Kamis – Italia mencapai kesepakatan untuk pemerintahan koalisi setelah menteri ekonomi baru diusulkan.
• Kamis – Kanada dan Meksiko mengeluarkan tarif pembalasan setelah pungutan AS atas baja dan aluminium mulai berlaku. Uni Eropa juga mengatakan sedang mempersiapkan tindakan balasan.
• Jumat – Presiden Trump mengatakan KTT 12 Juni dengan Kim Jong Un kembali dimulai.
• Jumat - Gaji AS naik 223, 000, menurunkan pengangguran resmi menjadi 3,8

Kami mengambil

Di tengah semua berita utama geopolitik dan seringnya pergantian posisi Presiden Trump, mudah untuk mengabaikan fakta bahwa perusahaan-perusahaan menghasilkan rekor keuntungan dan ekonomi terus bergerak maju. Laporan pekerjaan minggu ini menunjukkan kekuatan dan jalan tengah yang baik untuk pertumbuhan upah. Hasil Treasury sepuluh tahun kembali di bawah 3%, meredakan ketakutan di antara mereka yang mengharapkan eskalasi suku bunga yang cepat.

Tingkat pengangguran resmi mencapai 3,8%, terendah sejak April, 2000. Tentu saja pasar bull dotcom memuncak pada Maret 2000, sehingga mungkin tidak memberikan banyak kenyamanan, tetapi tidak ada alasan siklus ini tidak bisa bertahan lebih lama. Besarnya pertumbuhan pada akhir pasar banteng tahun 1990-an dalam hal PDB dan harga saham jauh lebih besar daripada yang telah kita lihat sejauh ini, sehingga siklus saat ini cenderung tidak terlalu panas dalam waktu dekat.

Volatilitas di awal minggu didorong oleh kenaikan populis di Italia dan kekhawatiran negara itu mungkin mencoba untuk keluar dari euro. Meskipun kami tidak berpikir itu mungkin terjadi di tahun-tahun mendatang karena itu akan menjadi bencana bagi Italia, ini adalah pengingat bahwa mata uang bersama tetap rapuh dan mempertahankan kebijakan moneter yang konsisten lintas batas memiliki tantangan besar. Brexit sejauh ini terbukti kurang menyakitkan daripada yang diharapkan, tetapi karena Inggris tidak termasuk dalam euro, hal itu jauh lebih mudah. Utang Eropa dan ancaman terhadap euro secara umum adalah di antara sedikit masalah yang mampu mendorong koreksi di pasar bull 9 tahun ini, dan mereka akan terus mempengaruhi pasar di masa mendatang.