Rekap Pasar Q2 2018:Pembicaraan Perang Dagang Membayangkan Pertumbuhan Pendapatan yang Kuat

Untuk Q2, Saham AS naik 3,9% (VTI) dan saham internasional turun 3,5% (VEU). Obligasi AS secara kasar datar karena Fed bergerak maju dengan rencananya untuk perlahan-lahan menaikkan suku bunga dan menormalkan neraca.

Saham berkapitalisasi kecil mengungguli, mungkin karena mereka dipandang kurang rentan terhadap tarif. Energi adalah sektor dengan kinerja terbaik, naik 13,4% (XLE). Kami melihat ukuran dan gaya kepemimpinan yang berputar sebagai hal yang lebih sehat untuk pasar bull yang berkelanjutan.

Pembicaraan perang dagang mengguncang pasar global dan membayangi pertumbuhan pendapatan yang luar biasa dan ekonomi keseluruhan yang kuat.

Seperti yang diharapkan, The Fed menaikkan suku bunga target jangka pendeknya sebesar 0,25% ke kisaran 1,75%-2,00%. Ia juga menyarankan bahwa dua kenaikan lagi, bukannya satu, kemungkinan dalam kartu tahun ini. Akhirnya, 0,25% dengan satu atau lain cara tidak akan membuat atau menghancurkan ekonomi atau pasar saham, tetapi era baru dalam kebijakan moneter memberi lebih banyak tekanan pada perusahaan untuk mengesankan.

Pada tahun 2017, saham internasional mematahkan tren dan mengungguli AS. Hasil dari, banyak investor mengalihkan alokasi akhir tahun lalu atau awal tahun ini ke lebih banyak bobot internasional.

Pasar perumahan AS tampaknya berada di tempat yang baik untuk terus mendukung pertumbuhan ekonomi yang lambat dan stabil yang memicu pasar bull ini. Di sebagian besar negara, memiliki rumah mungkin masih masuk akal jika Anda ingin tinggal setidaknya selama 6 tahun, tetapi penilaian semakin ekstrim di beberapa kantong.

Melihat ke depan

Dalam beberapa minggu terakhir, pasar telah yo-yo pada pembicaraan tentang perang perdagangan dan tarif. Pada hari-hari ketika ada sedikit atau tidak ada berita perdagangan, pasar AS tampaknya masih ingin naik lebih tinggi. Kami terkejut bahwa pertukaran tarif telah sejauh ini. Situasi telah bergerak melampaui ancaman dan sekarang membebani ekonomi global.

Tarif baja dan aluminium mulai berlaku pada bulan Maret, dan pada 6 Juli AS telah mengenakan tarif hingga 25% untuk barang-barang China senilai $34 miliar. China menerapkan tarif pembalasan yang diharapkan memiliki skala yang sama. Untuk perspektif, 25% dari $34 miliar berada di bawah $9 miliar, yaitu sekitar 1% dari nilai Apple.

Yayasan Pajak memperkirakan bahwa jika semua tarif terancam yang diumumkan sejauh ini diberlakukan, dampaknya terhadap PDB AS akan menjadi sekitar 0,4%. Itu akan berarti, tetapi tidak cukup hanya mendikte arah saham atau obligasi. Ancaman yang lebih besar adalah ketika tarif baru diperkenalkan, perusahaan dapat membekukan pengambilan keputusan dan investasi sampai mereka memahami aturan baru.

Di tengah fokus pada perdagangan, keputusan oleh The Fed dan bank sentral utama lainnya sebenarnya terbukti lebih penting untuk umur panjang pasar bull ini. Ketua Fed Powell didorong oleh data dan seimbang dalam mempertimbangkan pengorbanan risiko terhadap inflasi dan pertumbuhan. Dan, seperti yang diharapkan, tingkat target dana federal dinaikkan seperempat poin ke kisaran 1,75%-2,00% pada awal Juni.

Kejutan datang dari komentar yang menunjukkan bahwa dua kenaikan lagi (bukan satu) kemungkinan akan terjadi tahun ini. Akhirnya, 0,25% dengan satu atau lain cara tidak membuat atau menghancurkan ekonomi atau pasar saham. Tapi baru, Era yang kurang akomodatif dalam kebijakan moneter telah tiba. Suku bunga yang lebih tinggi akan memberikan lebih banyak tekanan pada perusahaan untuk mencapai target pendapatan dalam menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi.

Jangan Menyerah di Internasional

Pasar bull sembilan tahun ini telah menampilkan keuntungan lebih dari 300% untuk saham AS dan "hanya" sekitar 130% untuk saham internasional. 2017 adalah pengecualian. dipimpin internasional, dan pasar negara berkembang memberikan pengembalian terkuat. Hasil dari, banyak investor mengalihkan alokasi akhir tahun lalu atau awal tahun ini lebih banyak ke arah internasional. Ini adalah klasik “mengejar panas, ” dan selama ini salah. Dapat diprediksi, banyak yang sekarang menyerah pada taruhan itu dan kembali ke AS.

Pasar Perumahan Saat Ini

Pasar perumahan adalah pendorong utama ekspansi selama pasar bull 2003-2007, dan korban besar ketika musik berhenti pada tahun 2008. Sekali lagi, harga rumah mencapai titik tertinggi sepanjang masa, namun dengan dinamika yang sangat berbeda dari siklus sebelumnya. Sebagai kontributor penting untuk PDB dan sebagian besar kekayaan bersih untuk 65% rumah tangga Amerika yang memiliki rumah mereka, ada baiknya mengawasi sinyal dari pasar perumahan.

Melihat gambaran besarnya, pasar perumahan AS secara keseluruhan tampaknya berada pada posisi yang baik untuk terus mendukung pertumbuhan ekonomi yang lambat dan stabil yang telah memicu pasar bull ini. Di sebagian besar negara, memiliki tempat tinggal utama Anda mungkin masih masuk akal jika memungkinkan secara finansial, dan jika Anda ingin tetap tinggal setidaknya selama 6 tahun.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang kuartal ini, baca laporan Tinjauan dan Komentar Pasar Q2 gratis kami.