Apakah Keterampilan Benar-Benar Penting dalam Investasi Pasar Saham?

Putra saya yang masih kecil pernah mengungkapkan keprihatinannya ketika saya memberi tahu dia bahwa saya memiliki uang yang diinvestasikan di pasar saham. Mungkin dia pernah melihat cerita tentang monyet-monyet yang ditutup matanya, melempar anak panah, memilih portofolio saham yang lebih baik daripada para pedagang "ahli".

“Membeli saham itu seperti berjudi, " dia berkata.

"Tidak, itu bukan, " Aku telah menjelaskan.

Saya tidak yakin anak saya yakin dengan penjelasan saya, dan saya sendiri mulai meragukannya. Apa yang membuat saya begitu yakin bahwa proses saya memilih investasi pasar saham lebih baik daripada kebetulan?

Betapa beruntungnya stock picks dapat mengalahkan pasar

Orang cenderung melebih-lebihkan keterampilan investasi mereka saat portofolio mereka tumbuh. Selama bertahun-tahun, pasar saham cenderung naik dan nilai portofolio siapa pun — bahkan portofolio yang diambil oleh monyet — kemungkinan besar akan naik. Tetapi ukuran seorang investor yang sukses tidak hanya mendapatkan pengembalian investasi yang positif. Kesuksesan yang sebenarnya adalah mengalahkan pasar dengan mendapatkan return yang lebih baik dari rata-rata pasar. Di sinilah keterampilan masuk ... atau apakah itu?

Mari kita pertimbangkan portofolio saham yang dipilih secara acak yang diambil dari pasar saham yang lebih luas. Sebagian besar portofolio yang dipilih secara acak akan berkinerja mendekati tingkat pengembalian keseluruhan untuk pasar. Beberapa saham mungkin berkinerja lebih baik daripada rata-rata dan beberapa lebih buruk, tetapi naik turunnya portofolio cenderung berjalan rata-rata. Tapi dengan keberuntungan murni, beberapa portofolio akan berakhir dengan lebih banyak pemenang daripada pecundang dan mengalahkan rata-rata pasar. Terkadang portofolio yang dipilih secara acak ini melakukan a banyak lebih baik dari rata-rata pasar.

Untuk beberapa contoh spesifik, mari kita simulasikan portofolio yang diambil secara acak dari pasar dengan pengembalian 10,5 persen dan standar deviasi 20 persen setelah 20 tahun. Di bawah kondisi ini, nilai portofolio pengembalian rata-rata berdasarkan pasar yang lebih luas adalah $7, 366. Inilah "pengembalian" saya dari delapan portofolio yang dipilih secara acak setelah 20 tahun:

1. $4, 330

2. $34, 603

3. $19, 572

4. $9, 971

5. $10, 925

6. $1, 482

7. $8, 482

8. $3, 460

Anda dapat melihat bahwa lima dari delapan portofolio yang dipilih secara acak mengalahkan nilai yang diharapkan sebesar $7, 366 dari rata-rata pengembalian pasar selama 20 tahun. Satu portofolio (#2) mengalahkan pasar secara signifikan, mencapai pengembalian tahunan sebesar 19,4 persen dan tumbuh 4,5 kali lipat dari portofolio rata-rata. Portofolio ini dipilih secara kebetulan, tetapi kinerjanya tampak seperti sesuatu yang membutuhkan kejeniusan finansial untuk mencapainya. Jika Anda cukup beruntung untuk menyusun portofolio ini, orang mungkin akan mengantre untuk meminta rahasia investasi Anda untuk mempelajari bagaimana Anda mengalahkan pasar. Dan karena Anda sangat sukses, Anda mungkin percaya bahwa Anda telah benar-benar mengetahuinya!

Hasil simulasi kami menunjukkan bahwa dengan keberuntungan murni, seorang investor bisa berakhir dengan portofolio yang sangat mengalahkan pasar. Monyet pelempar anak panah dapat mengambil satu set pilihan saham yang bagus secara kebetulan. Pilihan acak juga dapat mengakibatkan portofolio berkinerja buruk, tetapi orang cenderung memperhatikan pemenang besar.

Kami telah melihat bagaimana Anda bisa mendapatkan portofolio saham berkinerja tinggi secara kebetulan. Apakah ini berarti bahwa investor yang sukses hanya beruntung?

Argumen untuk keterampilan berinvestasi

Seperti yang telah kita lihat, adalah mungkin untuk beruntung dan mengalahkan pasar. Tetapi beberapa investor tampaknya mengalahkan pasar secara konsisten . Ini satu hal untuk beruntung sesekali, tetapi apakah seseorang seperti Warren Buffett benar-benar beruntung, atau ada yang lebih dari itu?

Dari laporan selama bertahun-tahun, kita dapat melihat bahwa Berkshire Hathaway mengalahkan pasar 39 dari 49 tahun, menghasilkan lebih dari tingkat pengembalian rata-rata pasar. Makalah tahun 2015 oleh James Skeffington menggunakan beberapa asumsi penyederhanaan untuk menganalisis kemungkinan bahwa rangkaian kesuksesan seperti itu akan terjadi secara kebetulan. Dalam simulasi dengan portofolio 500 perusahaan yang diambil secara acak untuk mewakili S&P 500, Warren Buffett ternyata lebih beruntung daripada portofolio simulasi yang paling beruntung dengan faktor sekitar 100x.

Meskipun analisis ini tidak secara meyakinkan membuktikan bahwa Warren Buffett memiliki keterampilan luar biasa sebagai investor, ini menunjukkan bahwa keberuntungan saja tidak mungkin menjadi rahasia kesuksesan Mr. Buffett sebagai investor.

Haruskah Anda melempar anak panah untuk memilih saham?

Kesimpulan bahwa keterampilan — bukan hanya keberuntungan buta — kemungkinan besar memainkan peran besar dalam kesuksesan investasi Warren Buffett berarti Anda berpotensi dapat mempelajari dan melakukan investasi berdasarkan informasi atau menemukan manajer dana yang dapat secara konsisten mengalahkan pasar melalui keterampilan. Jika Anda menginginkan bagian dari aksi Warren Buffett, Anda dapat membeli Berkshire Hathaway dengan harga premium atau dana serupa dengan harga diskon. (Baca juga:Cara Beli Berkshire Hathaway dan Saham Blue Chip Lainnya dengan Diskon 17%)

Tapi secara umum, kinerja masa lalu tidak memprediksi kinerja masa depan. Jika Anda melihat dana yang mengiklankan kinerja yang baik baru-baru ini, itu tidak berarti dana akan tetap panas. Mustahil untuk mengetahui apakah seorang fund manager baik atau beruntung, dan strategi investasi yang berhasil sekarang mungkin tidak akan terus bekerja selamanya.

Anda dapat mengikuti saran Warren Buffett dan menggunakan dana indeks dengan rasio biaya rendah yang menghilangkan beberapa risiko, pengeluaran, dan inefisiensi dana yang dikelola secara aktif. Sebagai $ 500 yang terkenal dari Warren Buffett 000 taruhan ditampilkan, dana indeks biaya rendah dapat mengalahkan dana yang dikelola secara aktif. Strategi investasi ini memungkinkan Anda untuk sukses tanpa keberuntungan atau keterampilan. (Lihat juga:Mengapa Warren Buffett Mengatakan Anda Harus Berinvestasi dalam Dana Indeks)