Definisi Program Perdagangan

New York Stock Exchange (NYSE) mendefinisikan: perdagangan program sebagai pembelian atau penjualan sekeranjang 15 saham atau lebih yang memiliki nilai pasar $1 juta atau lebih tinggi. Hari ini, perdagangan program biasanya dilakukan oleh sistem komputer yang terhubung langsung ke sistem komputer pasar. Perdagangan terjadi secara otomatis ketika sekeranjang saham mencapai harga tertentu. Pendekatan ini paling sering digunakan oleh hedge fund atau kelompok ekuitas swasta dengan akses ke komputer yang sangat canggih. Karena kecepatan komputer ini dan dampak perdagangan yang begitu besar, perdagangan program diatur oleh masing-masing pasar.

Pengawasan Program Trading

Perdagangan program dapat mencondongkan pasar, menyebabkan masalah bagi investor sehari-hari. Untuk mengawasi masalah ini dan melindungi investor, NYSE dan pasar lainnya memerlukan Laporan Perdagangan Program Harian (DPTR). Laporan ini mengungkapkan semua program perdagangan yang dibuat oleh organisasi tertentu setiap hari. Semua diceritakan, perdagangan program dapat mencakup sepertiga hingga setengah dari semua perdagangan di bursa tertentu setiap hari. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan NYSE memiliki kepentingan dalam memastikan perdagangan ini dilakukan dengan cara yang etis dan bertanggung jawab.

Manipulasi Pasar

Sebelum pengenalan dana lindung nilai dan perdagangan terkomputerisasi yang canggih, program perdagangan tidak lazim di pasar. Namun, dengan perubahan lanskap investasi ini, semakin banyak kelompok investasi yang tidak bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari pasar tetapi untuk memanipulasinya untuk keuntungan mereka. Alih-alih memilih perusahaan berkualitas dan berinvestasi di masa depan mereka, banyak dana lindung nilai mencoba untuk memprediksi kegagalan perusahaan dan gelembung pasar. Mereka melakukannya dengan rumus matematika, dan formula ini tidak dirancang untuk benar-benar menambah modal ke pasar secara keseluruhan. Sebagai gantinya, mereka dirancang hanya untuk memprediksi perubahan, membuat keuntungan dan keluar sebelum keuntungan bisa hilang.

Kritik Manipulasi Pasar

Banyak ekonom mengkritik keras proses program perdagangan dan manipulasi pasar. Mereka menunjukkan bahwa daya beli kelompok investasi yang relatif sedikit dapat menciptakan gelembung dan memanipulasi statistik yang pada akhirnya merugikan mayoritas investor di pasar yang kurang canggih. Akibat dari kritik-kritik tersebut, setiap pasar membatasi waktu dan tempat ketika program perdagangan dapat terjadi.

Batas Perdagangan

Pembatasan penggunaan program perdagangan disebut "pembatasan perdagangan". Jika Dow Jones Industrial Average turun 10 persen, perdagangan program di NYSE dihentikan selama satu jam penuh. Jika penurunannya adalah 20 persen, program trading dihentikan selama 2 jam penuh. Akhirnya, dengan penurunan 30 persen atau lebih, perdagangan program dihentikan sepanjang hari. Pengekangan menurut titik penurunan juga dapat terjadi berdasarkan waktu hari ketika penurunan terjadi. Jika sebuah perusahaan investasi memulai perdagangan program selama periode "kematian" ini, kemungkinan besar akan ditemukan. Sebaliknya, itu harus memasukkan perdagangan pada DPTR dan ditemukan kemudian dan disetujui oleh bursa. Kegagalan untuk mengungkapkan perdagangan di DPTR juga akan mengakibatkan sanksi.