Penjelasan dari Prime Brokerage

Pialang utama adalah daftar lengkap layanan paket yang disediakan oleh banyak rumah pialang untuk dana lindung nilai. Termasuk fasilitas kliring, pemeliharaan dan pemeliharaan aset, pinjaman sekuritas, pembiayaan untuk memfasilitasi leverage aset klien, layanan manajemen risiko dan pengenalan modal. Layanan pialang utama adalah salah satu area perbankan investasi dengan pertumbuhan tercepat, meskipun krisis kredit dan runtuhnya Bear Sterns.

Penggunaan Tradisional Layanan Pialang Utama

Secara tradisional, penggunaan utama broker utama adalah untuk pengenalan modal dan pembiayaan. Karena rumah pialang utama berurusan dengan ratusan dana lindung nilai, dan memiliki informasi dan data rinci di industri, Prime Broker sering memberikan informasi berharga dan mitra yang kompatibel untuk hedge fund baru. Mereka juga menyediakan forum untuk dana lindung nilai melalui pengenalan modal. Pembiayaan yang diberikan oleh pialang utama merupakan aspek yang sangat penting dari layanan pialang utama karena dana lindung nilai berada dalam bisnis yang menghasilkan pengembalian abnormal.

Mengubah Lanskap untuk Industri

Sebuah artikel baru-baru ini yang diproduksi oleh ICFA menjelaskan bahwa industri pialang utama sedang dibentuk kembali karena “konvergensi antara dana lindung nilai dan strategi investasi jangka panjang tradisional.” Dengan kata lain, manajer aset tradisional mulai menggunakan broker utama dan membujuk industri untuk lebih menekankan pada penjagaan, pelaporan, dan layanan manajemen risiko dan lebih sedikit pada pembiayaan dan pengenalan modal.

Meningkatnya penggunaan layanan pialang utama oleh manajer aset tradisional mendukung tren perkiraan pertumbuhan industri. Karena pergeseran industri ini, meskipun, lebih sedikit pembiayaan untuk perdagangan margin berarti industri belum tentu melihat peningkatan keuntungan. Sebagian besar keuntungan broker utama berasal dari jenis pinjaman ini.

Penjualan Singkat

Layanan penting lainnya yang disediakan oleh broker utama adalah peminjaman sekuritas untuk short selling. Tujuan dana lindung nilai biasanya untuk mendapatkan pengembalian abnormal atas investasi klien melalui strategi arbitrase. Ini sering melibatkan korsleting stok. Salah satu perbedaan utama di antara pialang utama terletak pada kemampuan mereka untuk memiliki akses dan meminjamkan sekuritas "sulit untuk dipinjam".

Keunggulan kompetitif lain untuk broker utama adalah kemampuan untuk memiliki akses ke saham IPO baru-baru ini lebih cepat daripada pesaing. Ketika IPO dijual ke pasar sekunder untuk pertama kalinya, secara teknis tidak ada pemilik sekuritas. Ini berarti saham tidak dapat dipersingkat untuk jangka waktu tertentu. Ini berkontribusi pada bias ke atas dari nilai total pasar saham dari waktu ke waktu.

Pialang utama, seperti Goldman Sachs, PainWeber, dan Morgan Stanley menyediakan layanan penting untuk dana lindung nilai dan membantu dana ini untuk meminimalkan biaya transaksi. Namun, pergeseran dalam industri yang disebabkan oleh perubahan filosofi dan struktur pasar keuangan baru-baru ini menyebabkan pialang utama mendefinisikan kembali diri mereka sendiri tentang sifat layanan yang mereka berikan.