Apa itu Kontrak Forward Pendapatan Tetap?

Kontrak forward pendapatan tetap mengacu pada kesepakatan antara dua pihak untuk membeli atau menjual instrumen pendapatan tetap pada tanggal tertentu, harga, dan jumlah di masa depan. Kontrak digunakan untuk spekulasiSpekulasiSpekulasi adalah pembelian aset atau instrumen keuangan dengan harapan harga aset atau instrumen keuangan akan meningkat di masa depan. atau tujuan lindung nilai dengan mengunci harga pengiriman pendapatan tetap hari ini.

Ringkasan

• Kontrak forward pendapatan tetap adalah perjanjian antara dua pihak untuk membeli atau menjual instrumen pendapatan tetap pada tanggal tertentu, harga, dan jumlah di masa depan.
• Kontrak forward pendapatan tetap digunakan oleh investor untuk melakukan lindung nilai atau berspekulasi terhadap volatilitas.
• Kontrak forward adalah permainan zero-sum; keuntungan satu pihak adalah kerugian pihak lain.

Apa Arti Pendapatan Tetap?

Pendapatan tetap adalah istilah umum untuk investasi yang menghasilkan dividen tetap atau pembayaran bunga dan pembayaran pokok akhir pada saat jatuh tempo. Sekuritas pendapatan tetap umum termasuk obligasi pemerintah dan korporasi dan Treasury Bills (T-bills)Treasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (atau T-Bills untuk jangka pendek) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo dari beberapa hari sampai 52 minggu..

Investor dapat memperoleh keuntungan dari investasi pendapatan tetap melalui pembayaran tetap dan apresiasi harga. Harga dipengaruhi oleh tiga faktor utama – inflasi, suku bunga, dan peringkat obligasi.

1. Inflasi

Harga investasi pendapatan tetap berkorelasi negatif dengan inflasi. Karena pembayaran kupon dan pembayaran pokok adalah tetap, kenaikan inflasi akan mengikis daya beli dan karena itu kembali.

2. Suku Bunga

Harga investasi pendapatan tetap juga berkorelasi negatif dengan suku bunga. Pada awal, instrumen pendapatan tetap dihargai berdasarkan suku bunga pasar yang berlaku. Seiring berjalannya waktu, perubahan suku bunga pasar, dan nilai investasi pendapatan tetap harus berubah untuk memperhitungkannya.

Jika tingkat bunga pasar meningkat, harga investasi pendapatan tetap akan turun karena obligasi baru yang diterbitkan sekarang akan membayar jumlah kupon yang lebih tinggi, dan investor terjebak memegang sekuritas dengan imbal hasil lebih rendah. Dan sebaliknya, jika tingkat bunga turun, harga investasi pendapatan tetap yang ada akan meningkat.

3. Peringkat Obligasi

Dalam sekuritas pendapatan tetap, peringkat khusus untuk obligasi. Peringkat menyampaikan kelayakan kreditKelayakanKredit, sederhananya, adalah seberapa "layak" atau pantasnya seseorang dihargai. Jika pemberi pinjaman yakin bahwa peminjam akan memenuhi kewajiban utangnya tepat waktu, peminjam dianggap layak untuk dikreditkan. obligasi dan diterbitkan oleh lembaga kredit, seperti S&P dan Moody's. Obligasi berkualitas tinggi (investment grade) adalah investasi yang aman dan karenanya memiliki peringkat tinggi, sedangkan obligasi berkualitas rendah (non-investment grade atau junk) obligasi dianggap berisiko dan diberi peringkat rendah atau tidak sama sekali.

Peringkat tersebut memberikan dampak langsung pada tingkat bunga obligasi; obligasi tingkat investasi membayar bunga yang lebih rendah sementara obligasi sampah membayar bunga yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko tambahan. Jika suatu obligasi diturunkan peringkatnya, semua obligasi masa depan dari penerbit itu akan diminta untuk memiliki bunga yang lebih tinggi.

Memahami Kontrak Forward Pendapatan Tetap

Kontrak forward adalah instrumen derivatif yang digunakan untuk berspekulasi atau melakukan lindung nilai atas pergerakan harga pendapatan tetap. Pada inisiasi, para pihak dalam kontrak menyepakati harga penyerahan – harga untuk menukar instrumen pendapatan tetap pada tanggal yang akan datang.

Kontrak forward mirip dengan kontrak berjangka, perbedaannya adalah forward diperdagangkan over-the-counter (OTC)Over-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) adalah perdagangan sekuritas antara dua pihak lawan yang dilakukan di luar bursa formal dan tanpa pengawasan dari pengatur pertukaran. Perdagangan OTC dilakukan di pasar over-the-counter (tempat terdesentralisasi tanpa lokasi fisik), melalui jaringan dealer., artinya tidak terstandarisasi dan dapat disesuaikan, sementara berjangka diperdagangkan di bursa yang diatur.

Berspekulasi

Investor dapat berspekulasi tentang harga masa depan dan menggunakan kontrak forward pendapatan tetap untuk mengunci harga hari ini untuk mendapatkan keuntungan. Sebagai contoh, investor mungkin percaya bahwa suku bunga akan turun, atau peringkat obligasi akan ditingkatkan di masa mendatang, yang akan menyebabkan obligasi meningkat nilainya.

Karena itu, mereka memasuki kontrak forward pendapatan tetap untuk membeli obligasi di masa depan dan mengunci harga pengiriman hari ini. Jika spekulasi itu terbukti benar, investor bisa membeli obligasi di masa depan lebih murah dari nilai pasarnya.

Pagar

Investor juga dapat melakukan lindung nilai atas investasi mereka dengan kontrak forward pendapatan tetap. Sebagai contoh, seorang investor saat ini memegang obligasi tetapi khawatir tentang kenaikan suku bunga atau penurunan peringkat di masa depan, yang akan menurunkan harga obligasi.

Mereka dapat masuk ke dalam kontrak forward untuk menjual obligasi di masa depan dengan harga pengiriman yang ditentukan hari ini. Jika obligasi menurun nilainya di masa depan, mereka dapat menjual obligasi pada harga penyerahan yang lebih tinggi dibandingkan dengan harga pasar.

Kontrak forward adalah permainan zero-sum karena keuntungan satu pihak adalah kerugian pihak lain. Dua pihak memasuki kontrak dengan ekspektasi yang berlawanan dari nilai masa depan pendapatan tetap, dan hanya satu hasil yang akan terjadi.

Seperti yang ditunjukkan pada grafik di atas, pihak yang membeli mendapat untung ketika harga pasar instrumen pendapatan tetap pada saat kadaluarsa lebih tinggi dari harga penyerahan. Artinya, pembeli dapat membeli pendapatan tetap dengan harga lebih murah daripada yang dijualnya di pasar.

Di samping itu, pembeli mengalami kerugian ketika harga pasar pada saat kadaluarsa lebih murah daripada harga pengiriman yang dikunci dalam kontrak. Hasil penjual adalah kebalikan dari pembeli.

Belajarlah lagi

CFI menawarkan Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya berikut akan membantu:

• Penetapan Harga ObligasiHarga ObligasiPenentuan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
• Tingkat Kupon Tingkat KuponTingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi.
• Tanggal KedaluwarsaTanggal Kedaluwarsa (Derivatif)Tanggal kedaluwarsa mengacu pada tanggal di mana opsi atau kontrak berjangka berakhir. Ini adalah hari terakhir dari validitas kontrak derivatif.
• Futures and ForwardsFuture and Forwards Kontrak berjangka dan forward (lebih sering disebut sebagai futures dan forward) adalah kontrak yang digunakan oleh bisnis dan investor untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko atau spekulasi.