Apa itu Hasil Efektif?

Hasil yang efektif adalah metrik keuangan yang mengukur tingkat bunga – juga dikenal sebagai tingkat kupon – pengembalian obligasi. Metrik hasil yang efektif adalah bahwa hal itu mempertimbangkan peracikan.

Hal ini penting karena obligasi biasanya membayar bunga lebih dari sekali dalam setahun. Itu membuat hasil yang efektif menjadi metrik pengembalian investasi yang lebih akurat daripada nominal, atau sederhana, metrik hasil, yang tidak memperhitungkan efek peracikan.

Namun, satu kelemahan dari metrik hasil efektif adalah asumsi bahwa investor – pemegang obligasi – dapat menginvestasikan kembali pembayaran bunga yang mereka terima pada tingkat yang sama dengan tingkat kupon yang dinyatakan Tingkat kuponTingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi. pada ikatan mereka.

Sebagai contoh, jika seorang investor membeli obligasi yang membayar tingkat kupon 7%, perhitungan hasil yang efektif mengasumsikan bahwa investor dapat menginvestasikan kembali semua pembayaran bunga 7% yang mereka terima dalam obligasi lain atau investasi serupa yang juga akan memberikan pengembalian 7% yang berkelanjutan.

Karena suku bunga terus berfluktuasi, di atas adalah skenario yang tidak mungkin. Dalam lingkungan ekonomi di mana suku bunga Suku Bunga Suku bunga mengacu pada jumlah yang dibebankan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk segala bentuk hutang yang diberikan, umumnya dinyatakan sebagai persentase dari pokok. sedang menurun, menginvestasikan kembali pada tingkat bunga yang sama seperti yang diterima pada obligasi yang dibeli sebelumnya hampir tidak mungkin.

Ringkasan

• Hasil yang efektif adalah metrik pengembalian investasi yang mencerminkan pembayaran bunga yang diterima dan efek peracikan pada investasi.
• Asumsi utama dari metrik hasil efektif adalah bahwa pembayaran kupon yang diterima pada obligasi dapat diinvestasikan kembali pada tingkat bunga yang sama dengan tingkat bunga nominal (yang dinyatakan) – asumsi yang mungkin valid atau tidak.
• Metrik hasil efektif sering dikontraskan dengan metrik hasil nominal, atau dengan hasil ekuivalen obligasi, ukuran yang diterapkan pada obligasi tanpa kupon.

Rumus untuk Menghitung Hasil Efektif

Rumus untuk menghitung imbal hasil efektif atas obligasi yang dibeli:

Hasil Efektif =[1 + (i/n)] ⁿ – 1

Di mana:

• Saya – Tingkat bunga nominal obligasi
• n – Jumlah pembayaran kupon yang diterima setiap tahun

Contoh Praktis

Asumsikan Anda membeli obligasi dengan tingkat kupon nominal 7%. Pembayaran kupon diterima, seperti yang biasa terjadi pada banyak ikatan, dua kali setahun.

Dengan memasukkan rumus perhitungan, Anda menghitung hasil sebagai berikut:

[1 + (.07/2)] ² – 1 = 7.123%

Untuk melihat bagaimana jumlah pembayaran kupon tahunan yang diterima mempengaruhi hasil efektif obligasi Anda, biarkan kami melakukan perhitungan hasil efektif lainnya yang mengasumsikan Anda menerima pembayaran kupon bulanan – 12 pembayaran bunga setiap tahun.

Dengan pembayaran kupon 12 bulanan, rumus perhitungannya menjadi sebagai berikut:

[1 + (.07/12)] ¹² – 1 = 7,229%

Hasil efektif yang dihasilkan lebih tinggi jelas menunjukkan manfaat bagi investor dari bunga majemuk yang lebih sering.

Melakukan perhitungan hasil yang efektif dapat bermanfaat bagi investor yang membandingkan dua obligasi dengan tingkat kupon yang berbeda dan periode peracikan yang berbeda.

Hasil Efektif vs. Hasil Setara Obligasi

Metrik hasil efektif mengukur pengembalian investasi yang diperoleh melalui pembayaran kupon yang diterima dari obligasi.

Ini tidak sama dengan metrik yang dikenal sebagai hasil ekuivalen obligasi, yang merupakan metrik hasil investasi yang hanya didasarkan pada nilai nominal – atau nilai nominal Nilai Par Nilai Par adalah nilai nominal atau nominal obligasi, atau stok, atau kupon seperti yang tertera pada sertifikat obligasi atau saham. Ini adalah nilai statis – dari ikatan, yang akan dibayarkan kepada pemegang obligasi oleh penerbit obligasi pada saat obligasi tersebut jatuh tempo, dan harga obligasi tersebut dibeli.

Dengan kata lain, imbal hasil setara obligasi tidak memperhitungkan pembayaran kupon. Ini digunakan untuk menghitung pengembalian investasi pada obligasi tanpa kupon, yang tidak menawarkan pembayaran kupon selain bunga yang diperoleh pada saat obligasi mencapai jatuh tempo dan ditebus oleh penerbit.

Kecuali Anda membeli obligasi pada penerbitan awal, Anda jarang akan membayar nilai nominal yang tepat, atau nilai nominal, dari obligasi. Sebagai gantinya, Anda kemungkinan besar akan membeli obligasi dengan harga premium atau diskon sesuai nilai nominalnya.

Membeli obligasi dengan harga premium – harga yang lebih tinggi dari nilai nominal obligasi – akan mengurangi total pengembalian obligasi Anda sementara membeli obligasi dengan diskon dari nilai nominal akan meningkatkan pengembalian keseluruhan Anda.

Belajarlah lagi

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ global - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Kalkulator Pengembalian Investasi Kalkulator Pengembalian InvestasiKalkulator laba atas investasi ini akan menunjukkan cara menghitung ROI menggunakan empat pendekatan berbeda. Return on Investment (ROI) adalah rasio keuangan yang digunakan untuk menghitung keuntungan yang akan diterima investor dalam kaitannya dengan biaya investasi mereka, paling sering diukur sebagai laba bersih dibagi dengan biaya asli
• Hasil Nominal Hasil Nominal Hasil nominal adalah jumlah persentase tetap yang dihitung untuk sekuritas pendapatan tetap yang mewakili hasil yang dinyatakan untuk obligasi. Dihitung dengan membagi
• Penetapan Harga ObligasiHarga ObligasiPenentuan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
• Bunga Majemuk Bunga Majemuk Bunga Majemuk mengacu pada pembayaran bunga yang dilakukan atas jumlah pokok awal dan bunga yang dibayarkan sebelumnya. Cara yang lebih mudah untuk memikirkan bunga majemuk adalah bahwa "bunga atas bunga, dimana besarnya pembayaran bunga didasarkan pada perubahan pada setiap periode, daripada ditetapkan pada jumlah pokok asli.