Apa itu Perlindungan Panggilan?

Perlindungan panggilan mengacu pada perlindungan dari risiko investasi kepada investor obligasi yang ada dengan membatasi kondisi di mana penerbit obligasi dapat memilih untuk menelepon, yaitu., menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo obligasi yang dinyatakan.

Ketentuan perlindungan panggilan dalam indenture obligasi, yang menguraikan semua persyaratan obligasi, mungkin ada dalam satu atau dua bentuk. Bentuk pertama dari perlindungan panggilan membatasi jangka waktu di mana obligasi dapat ditebus lebih awal oleh penerbit. Bentuk kedua dari perlindungan panggilan membutuhkan penerbit obligasi Penerbit ObligasiAda berbagai jenis penerbit obligasi. Penerbit obligasi ini membuat obligasi untuk meminjam dana dari pemegang obligasi, untuk dilunasi pada saat jatuh tempo. membayar premi saat menebus obligasi sebelum jatuh tempo.

Ringkasan

• Perlindungan panggilan mengacu pada perlindungan dari risiko investasi kepada investor obligasi yang ada dengan membatasi kondisi di mana penerbit obligasi dapat memilih menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo yang ditentukan.
• Ketentuan perlindungan panggilan membatasi jangka waktu di mana obligasi dapat ditarik dan mungkin mengharuskan penerbit untuk membayar premi kepada investor di atas nilai nominal obligasi.
• Perlindungan panggilan keras, bentuk perlindungan panggilan yang paling umum, mengatur kerangka waktu di mana obligasi dapat dikenakan penebusan lebih awal.

Memahami Obligasi yang Dapat Dipanggil

Penerbit obligasi sering memasukkan ketentuan panggilan dalam kontrak pembelian obligasi, yang memberi mereka pilihan untuk menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo yang dinyatakan dalam kondisi tertentu. Penerbit obligasi menginginkan opsi panggilan untuk pelunasan awal untuk melindungi diri mereka sendiri jika terjadi penurunan suku bunga.

Sebagai contoh, pertimbangkan penerbit obligasi yang menerbitkan obligasi 10 tahun dengan tingkat bunga yang ditetapkan sebesar 9%. Sekarang, asumsikan bahwa lima tahun setelah obligasi diterbitkan, suku bunga yang berlaku turun menjadi 5%. Jika obligasi menyertakan opsi panggilan, opsi panggilan, opsi panggilan, opsi panggilan, biasa disebut sebagai "panggilan, adalah suatu bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi beli, tapi bukan kewajiban untuk membeli saham atau instrumen keuangan lainnya pada harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam jangka waktu tertentu. yang memungkinkan penerbit untuk menebus obligasi lebih awal, penerbit dapat melakukannya dan kemudian menerbitkan obligasi baru yang hanya mengharuskan mereka membayar bunga 5% untuk dana pinjaman mereka, bukan bunga 9% yang diwajibkan obligasi sebelumnya. Karena itu akan mewakili penghematan besar pada pembiayaan utang mereka, adalah kepentingan terbaik penerbit obligasi untuk menebus obligasi lebih awal.

Tentu saja, keuntungan yang demikian bagi penerbit obligasi merupakan kerugian bagi pembeli obligasi. Jika obligasi ditarik setelah hanya lima tahun, pembeli obligasi hanya menerima pengembalian bunga tahunan sebesar 9% atas investasi mereka selama separuh waktu yang awalnya mereka harapkan. Satu-satunya pilihan pembeli obligasi adalah menginvestasikan kembali pokok mereka yang dikembalikan dan bunga yang diperoleh dari obligasi selama lima tahun dalam obligasi baru yang akan, dalam semua kemungkinan, hanya akan menawarkan tarif yang berlaku 5%.

Karena potensi kehilangan hasil investasi bagi pembeli obligasi, kontrak pembelian obligasi biasanya menawarkan kompensasi kepada pembeli atas risiko dalam bentuk perlindungan panggilan yang, seperti yang dicatat, membatasi kondisi di mana penerbit obligasi dapat melaksanakan opsi penebusan lebih awal.

Jenis Perlindungan Panggilan

1. Perlindungan Panggilan Keras

Bentuk pertama dari perlindungan panggilan yang mungkin ditawarkan kepada pembeli obligasi disebut perlindungan panggilan keras. Ini adalah ketentuan yang melarang penerbit obligasi untuk memanggil obligasi sampai setelah jangka waktu yang ditentukan telah berlalu.

Sebagai contoh, obligasi 20 tahun dapat mencakup perlindungan panggilan keras yang hanya memungkinkan penerbit untuk menebus obligasi setelah sepuluh tahun pertama dari masa pakai obligasi. Dengan demikian, pembeli obligasi diyakinkan untuk mendapatkan tingkat bunga obligasi yang dinyatakan, juga dikenal sebagai tingkat kuponTingkat kuponA tingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi. setidaknya untuk periode 10 tahun itu.

2. Perlindungan Panggilan Lembut

Bentuk kedua disebut sebagai perlindungan panggilan lunak. Ketentuan perlindungan panggilan lunak ada di samping perlindungan panggilan keras yang mengatur kerangka waktu di mana obligasi dapat dipanggil. Ketentuan tersebut mengharuskan penerbit obligasi untuk membayar pembeli obligasi suatu premi di atas dan di atas nilai nominal obligasi jika memilih untuk menebus obligasi sebelum jatuh tempo.

Perlindungan panggilan lunak sering kali dibuat selangkah, mengharuskan penerbit obligasi membayar premi yang lebih tinggi untuk penebusan lebih awal. Sebagai contoh, sekali lagi, pertimbangkan obligasi 20 tahun dengan perlindungan panggilan keras 10 tahun.

Perlindungan soft call tambahan mungkin mengharuskan penerbit obligasi membayar premi 5% di atas nilai nominal obligasi jika memilih untuk menebus obligasi pada tahun 10 atau 11; premi 3% jika obligasi tersebut ditarik kembali pada tahun ke-12 atau ke-13; premi 2% jika memanggil obligasi pada tahun 14 atau 15; dan hanya premi 1% jika itu memanggil obligasi di suatu tempat antara tahun 16 dan tahun 19.

Bacaan Terkait

CFI menawarkan Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)™ - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan mengembangkan basis pengetahuan Anda, silakan jelajahi sumber daya tambahan yang relevan di bawah ini:

• Penyediaan Panggilan Penyediaan Panggilan Ketentuan panggilan mengacu pada klausa – pada dasarnya, opsi tertanam - dalam kontrak pembelian obligasi yang memberikan hak kepada penerbit obligasi untuk
• Harga Latihan Harga Latihan Harga pelaksanaan dalam suatu opsi adalah harga di mana pemegangnya mampu membeli aset dasar. Jika harga pasar
• Non-Callable BondNon-Callable BondObligasi non-callable adalah obligasi yang hanya dibayarkan pada saat jatuh tempo. Penerbit obligasi yang tidak dapat ditarik kembali tidak dapat memanggil obligasi sebelum tanggal jatuh temponya. Ini berbeda dari obligasi yang dapat dipanggil, yang merupakan obligasi di mana perusahaan atau badan yang menerbitkan obligasi memiliki hak untuk membayar kembali nilai nominal obligasi
• Opsi:Calls and PutsOptions:Calls and PutsOpsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu pada harga tertentu.