Penggabungan Roll-Up

Apa itu Penggabungan Roll-Up?

Roll-up merger adalah ketika seorang investor, seperti perusahaan ekuitas swasta, membeli perusahaan di pasar yang sama dan menggabungkannya. Penggabungan bergilir, juga dikenal sebagai "menggulung" atau "menggulung, menggabungkan beberapa perusahaan kecil menjadi entitas yang lebih besar yang diposisikan lebih baik untuk menikmati skala ekonomi. Perusahaan ekuitas swasta menggunakan penggabungan gabungan untuk merasionalisasi persaingan di pasar yang ramai dan/atau terfragmentasi dan untuk menggabungkan perusahaan dengan kemampuan yang saling melengkapi ke dalam bisnis layanan lengkap , contohnya, perusahaan eksplorasi minyak dapat digabungkan dengan perusahaan pengeboran dan kilang.

Proses Penggabungan Roll-Up

Roll-up adalah bagian dari proses konsolidasi yang terjadi seiring dengan matangnya sektor pasar baru. Perusahaan gabungan dapat menyediakan lebih banyak produk dan/atau layanan daripada perusahaan kecil, pemain independen. Perusahaan gabungan juga dapat memperluas cakupan geografis mereka dan menikmati skala ekonomi dan pengenalan nama yang lebih besar yang diberikan oleh ukuran. Perusahaan yang lebih besar biasanya dinilai pada kelipatan pendapatan yang lebih tinggi daripada perusahaan yang lebih kecil, jadi perusahaan ekuitas swasta yang telah membeli dan mengintegrasikan bisnis kecil dapat menjual perusahaan yang digulung dengan keuntungan atau melakukan penawaran umum perdana (IPO).

Ketika roll-up merger dijalankan, pemilik masing-masing perusahaan menerima uang tunai dan saham sebagai imbalan atas kepemilikan saham mereka. Perusahaan-perusahaan tersebut kemudian dipindahkan ke perusahaan induk. Selain pengurangan biaya marjinal, perusahaan digabungkan dalam roll-up merger dapat mengumpulkan pengakuan nama yang lebih baik, mencapai peningkatan eksposur, dan mendapatkan akses ke pasar baru atau demografi baru atau yang belum terlayani. Entitas gabungan tersebut juga dapat memperoleh manfaat dari akses yang lebih baik ke keahlian dalam industri.

Penggabungan Roll-Up:Kunci Sukses

Roll-up merger bisa sulit dilakukan. Menggabungkan beberapa bisnis dan budaya mereka yang berbeda, infrastruktur dan basis konsumen adalah pekerjaan yang rumit. Jika tidak dilakukan dengan benar, entitas pasca-merger mungkin tidak mencapai efisiensi yang diinginkan, skala atau profitabilitas. Umumnya, penggabungan roll-up yang sukses memiliki ciri-ciri ini:

• Mereka menargetkan industri besar tetapi sangat terfragmentasi yang tidak memiliki pemain dominan.
• Konsolidator memiliki proses terbukti yang menciptakan nilai.
• Konsolidator memiliki rencana permainan yang terbukti untuk mengidentifikasi target, mengevaluasi mereka, dan kemudian mengintegrasikannya.

Skenario Penggabungan Roll-Up

Kenyataan kebanyakan pasar adalah bahwa perusahaan besar cenderung mendominasi. Penawaran produk mereka yang luas, skala ekonomi dan kesadaran merek sama dengan posisi dominan. Ketika pasar kekurangan pemain besar, dikatakan "terpecah-pecah". Fragmentasi seperti itu memberikan peluang bagi investor untuk mengkonsolidasikan bisnis kecil yang ada melalui penggabungan roll-up. Dalam gulungan seperti itu, redundansi yang melekat untuk menggabungkan begitu banyak perusahaan dihilangkan, produktivitas dinaikkan dan keuntungan yang lebih tinggi dapat dihasilkan karena efisiensi yang lebih besar.

Pasar juga dapat didominasi oleh satu perusahaan yang terlalu besar untuk ditantang oleh salah satu pesaingnya yang lebih kecil saja. Dalam kasus seperti itu, merger roll-up dapat digunakan untuk menggabungkan beberapa pesaing yang lebih kecil menjadi perusahaan yang lebih besar yang bersaing dengan persyaratan yang setara.

Contoh utama dari penggabungan roll-up adalah Pengelolaan Limbah, Inc., yang dibentuk pada tahun 1968 untuk menggabungkan lebih dari 100 yang lebih kecil, pengangkut sampah lokal. Go public pada tahun 1971 dan pada tahun 1982 menjadi pengangkut sampah terbesar di Amerika Serikat.