Apa itu Undang-Undang Williams?

Williams Act diberlakukan pada tahun 1968 sebagai tanggapan atas serangkaian pengambilalihan yang tidak bersahabat Pengambilalihan yang BermusuhanPengambilalihan yang tidak bersahabat, dalam merger dan akuisisi (M&A), adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain (disebut sebagai pengakuisisi) dengan mendatangi langsung pemegang saham perusahaan target, baik dengan membuat penawaran tender atau melalui suara proxy. Perbedaan antara bermusuhan dan ramah oleh perusahaan besar, yang menimbulkan risiko bagi pemegang saham dan eksekutif perusahaan. Para perampok perusahaan membuat penawaran tender untuk saham perusahaan target, memberikan waktu yang sangat singkat untuk penerimaan. Jenis pengambilalihan bermusuhan seperti itu merugikan pemegang saham yang terpaksa membuat keputusan tentang kepemilikan saham mereka di bawah tekanan waktu yang tidak masuk akal.

Penawaran tender merupakan usulan untuk membeli saham perusahaan secara tunaiPertimbangan TunaiPertimbangan tunai adalah pembelian saham beredar perusahaan dengan menggunakan uang tunai sebagai bentuk pembayaran. Penawaran tunai adalah salah satu cara yang dapat digunakan oleh pengakuisisi untuk mengakuisisi saham di perusahaan lain selama transaksi merger atau akuisisi. Pertimbangan tunai biasanya lebih disukai oleh pemegang saham atau pertimbangan lainnya. Mengakuisisi perusahaan yang menyalahgunakan penawaran tender tunai, menarik regulasi oleh Kongres AS.

Pemberlakuan Undang-Undang Williams

Politisi New Jersey Harrison Williams memperkenalkan undang-undang di Kongres AS untuk mengatur perampok perusahaan yang menyalahgunakan penawaran tender tunai. Williams mengusulkan bahwa perusahaan harus diminta untuk membuat pengungkapan wajib atas tawaran pengambilalihan untuk kepentingan pemegang saham.

Legislator juga mengusulkan bahwa, sebelum menerapkan tawaran pengambilalihan, perusahaan yang mengakuisisi harus mengajukan penawaran tender ke Securities and Exchange Commission (SEC)Securities and Exchange Commission (SEC)Komisi Sekuritas dan Bursa AS, atau SEC, adalah lembaga independen dari pemerintah federal AS yang bertanggung jawab untuk menerapkan undang-undang sekuritas federal dan mengusulkan aturan sekuritas. Hal ini juga bertanggung jawab untuk menjaga industri sekuritas dan bursa saham dan opsi, maupun dengan perusahaan sasaran. Dokumen pengarsipan harus memberikan informasi tentang persyaratan penawaran, sumber modal, dan rencananya untuk perusahaan target setelah akuisisi. Undang-undang yang diusulkan disahkan pada tahun 1968, disahkan sebagai amandemen Securities and Exchange Act of 1934.

Bagaimana Undang-Undang Williams Bekerja

Ketika sebuah perusahaan ingin mengakuisisi perusahaan lain, mungkin membuat penawaran tender kepada pemegang saham perusahaan target. Perusahaan juga dapat menggunakan kampanye proxy, dimana perusahaan memperoleh suara yang cukup untuk mendapatkan kendali atas dewan direksiDewan DireksiDewan direksi adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap perusahaan publik wajib mengangkat dewan direksi. dari perusahaan sasaran. Pada tahun 1960-an, perusahaan lebih memilih opsi penawaran tender daripada kampanye proxy Pertarungan proxy Proxy FightA, juga dikenal sebagai kontes proxy atau pertempuran proxy, mengacu pada situasi di mana sekelompok pemegang saham di sebuah perusahaan bergabung dalam upaya untuk menentang dan memilih manajemen atau dewan direksi saat ini. karena itu memberi mereka lebih banyak kekuatan untuk memperoleh kendali atas perusahaan dalam jangka waktu yang singkat. Ini juga memberi perusahaan besar kelonggaran untuk menyalahgunakan tindakan tersebut, merugikan pemegang saham perusahaan target. Praktik semacam itu mengharuskan diberlakukannya Williams Act untuk melindungi pemegang saham yang rentan.

Ketika perusahaan pengakuisisi membuat penawaran, wajib memberikan informasi tentang penawaran tender kepada pemegang saham perusahaan target dan kepada regulator keuangan. Williams Act mengharuskan perusahaan yang membuat penawaran tender yang 15% sampai 20% di atas harga pasar saat ini untuk mengungkapkan rincian penawaran kepada Komisi Sekuritas dan Bursa.

Persyaratan tersebut juga berlaku bagi individu atau institusi yang mengakuisisi lebih dari 5% saham beredar perusahaan target. Pengakuisisi harus mengajukan pengungkapan dengan semua bursa keamanan nasional di mana sekuritas mereka diperdagangkan. Membuat informasi publik membantu pemegang saham dan investor dari perusahaan target mengetahui apa yang diharapkan ketika akuisisi dimulai.

Pentingnya Undang-Undang Williams

Persyaratan untuk membuat pengungkapan penuh dan adil dari akuisisi yang dimaksudkan bertujuan untuk mencapai keseimbangan antara kepentingan pemegang saham perusahaan target dan manajer perusahaan yang mengakuisisi. Pengungkapan tersebut diberikan kepada pemegang saham sebelum akuisisi dilakukan. Ini memberi mereka waktu untuk mengevaluasi penawaran tender dan membuat keputusan yang tepat untuk menerima atau menolak persyaratan penawaran.

Sebelum tindakan itu dilaksanakan, pemegang saham sering berada di bawah tekanan waktu untuk menerima tawaran tersebut tanpa memiliki cukup waktu untuk mengevaluasi persyaratan penawaran dan prospek masa depan perusahaan jika mereka menerima tawaran tersebut. Tindakan tersebut melindungi pemegang saham dari penipuan, tidak lengkap, atau pernyataan menyesatkan yang mungkin akan diberikan oleh pihak pengakuisisi tanpa adanya peraturan.

Juga, manajer pengakuisisi diberi kesempatan untuk memenangkan pemegang saham perusahaan target secara publik. Karena dokumen tersedia bagi publik untuk dievaluasi, para manajer akan berusaha memberikan penawaran terbaik, sehingga pemegang saham dan investor akan menerima. Itu membuat akuisisi menjadi lebih mudah, dibandingkan dengan menggunakan metode akuisisi alternatif lainnya.

Tambahan, membuat pengungkapan penuh tentang akuisisi yang dimaksud dan membuat informasi tersedia untuk umum memberikan citra positif kepada pihak pengakuisisi di mata investor. Jika sebuah perusahaan memiliki sejarah yang baik dalam membalikkan perusahaan yang diakuisisi, pemegang saham perusahaan target akan lebih mungkin memiliki keyakinan dalam merger atau akuisisi yang dimaksudkan.

Tinjauan Undang-Undang Williams

Sebagian besar pemain di industri keuangan mendukung tinjauan Williams Act agar relevan di 21 ^NS abad. Sejak disahkan menjadi undang-undang lebih dari 50 tahun yang lalu, ada banyak perubahan dalam industri yang membuat ketentuan tertentu dari undang-undang tersebut menjadi usang. Pemegang saham menjadi lebih berpengetahuan tentang merger dan akuisisi. Informasi tentang merger dan akuisisi telah menjadi lebih mudah tersedia bagi pemegang saham dan calon investor.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Pengambilalihan yang Ramah vs Pengambilalihan yang Bermusuhan Pengambilalihan yang Ramah vs Pengambilalihan yang BermusuhanDalam merger dan akuisisi, sering ada kebingungan antara pengambilalihan yang bersahabat vs pengambilalihan yang tidak bersahabat. Perbedaannya hanya pada cara perusahaan diambil alih. Dalam pengambilalihan yang ramah, dewan direksi perusahaan target menyetujui proposal pengambilalihan dan membantu mengimplementasikannya.
• Hart-Scott-Rodino ActHart-Scott-Rodino ActThe Hart-Scott-Rodino Act, lebih dikenal sebagai UU HSR, adalah undang-undang antitrust Amerika Serikat yang merupakan amandemen terhadap Clayton Antitrust Act.
• Mekanisme Pertahanan Pasca-PenawaranMekanisme Pertahanan Pasca-Penawaran"Mekanisme pertahanan pasca-penawaran" adalah istilah yang digunakan untuk melabeli sekelompok besar strategi yang dapat digunakan oleh perusahaan target dari pengambilalihan yang tidak bersahabat. Berbeda dengan strategi pertahanan pra-penawaran yang lebih mementingkan langkah preventif, pertahanan pasca-penawaran dieksekusi ketika ada ancaman nyata
• Undang-undang Sekuritas 1933 Undang-Undang Sekuritas 1933 Undang-Undang Sekuritas 1933 adalah undang-undang sekuritas federal besar pertama yang disahkan setelah jatuhnya pasar saham tahun 1929. Undang-undang ini juga disebut sebagai Kebenaran dalam Undang-Undang Sekuritas, Undang-Undang Sekuritas Federal, atau UU 1933. Itu disahkan pada 27 Mei, 1933 selama Depresi Besar. ...hukum ditujukan untuk memperbaiki beberapa kesalahan