Apa itu Periode Tenang?

Masa tenang mengacu pada, pada dasarnya, penghentian periode waktu informasi untuk komunikasi dari perusahaan publik, praktik yang diwajibkan oleh Securities and Exchange Commission (SEC)Securities and Exchange Commission (SEC)Komisi Sekuritas dan Bursa AS, atau SEC, adalah lembaga independen dari pemerintah federal AS yang bertanggung jawab untuk menerapkan undang-undang sekuritas federal dan mengusulkan aturan sekuritas. Ini juga bertanggung jawab untuk menjaga industri sekuritas dan bursa saham dan opsi di Amerika Serikat.

Apa yang disebut "periode tenang" sebenarnya ada mengacu pada dua situasi untuk perusahaan yang menerbitkan saham publik. Jenis periode tenang pertama adalah periode yang diterapkan selama jangka waktu ketika sebuah perusahaan go public, menawarkan saham untuk pertama kalinya dalam penawaran umum perdana (IPO)Penawaran Umum Perdana (IPO)Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan saham pertama yang dikeluarkan oleh perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, sebuah perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan sejumlah kecil investor (pendiri, teman-teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO.

Situasi kedua ketika masa tenang diberlakukan berlaku untuk semua perusahaan yang sahamnya sudah diperdagangkan secara publik. Secara khusus, itu berkaitan dengan periode waktu ketika laporan pendapatan kuartalan perusahaan publik diterbitkan.

Ringkasan

• Sebuah "masa tenang" mengacu pada, pada dasarnya, pemadaman jangka waktu informasi yang diberlakukan sehubungan dengan komunikasi dari perusahaan publik.
• Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) memberlakukan periode tenang sehubungan dengan IPO dan rilis laporan pendapatan triwulanan.
• Tujuan dari peraturan periode tenang adalah untuk membantu memastikan bahwa semua calon investor memiliki akses yang sama terhadap informasi tentang perusahaan publik, dan bahwa tidak ada investor yang memperoleh keuntungan yang tidak adil dengan menerima informasi yang relevan sebelum dirilis ke masyarakat umum.

Masa Tenang dengan IPO

Mengacu pada IPO, periode tenang ditetapkan sebagai periode waktu antara tanggal saat perusahaan mengajukan pendaftaran IPO ke SEC dan tanggal saat IPO benar-benar terjadi, tanggal ketika investor pertama kali dapat membeli penawaran saham publik perusahaan. Secara teknis, masa tenang diberlakukan melalui jangka waktu 40 hari setelah tanggal IPO.

Selama rentang waktu tersebut, perusahaan yang go public dilarang menyebarluaskan informasi apa pun yang (a) tidak tercantum dalam pengajuan pendaftaran perusahaan kepada SEC – yang tersedia untuk umum di situs web SEC – dan (b) yang secara wajar dapat diperkirakan berdampak pada IPO atau harga yang awalnya diperdagangkan pada saham.

Aturan tanggal IPO 40 hari yang lalu pada dasarnya adalah untuk memungkinkan saham mapan di pasar keuangan dan harganya secara alami "menetap." IPO sering disertai dengan volatilitas ekstrem dan perubahan harga yang parah ke atas dan/atau ke bawah saat saham pertama kali mulai diperdagangkan. Setelah saham diperdagangkan selama beberapa minggu, investor di kedua sisi penawaran dan permintaan biasanya telah mencapai konsensus tentang nilai wajar saham dan menetapkan rentang perdagangan berukuran sedang untuk saham tersebut.

Tujuan dari masa tenang ada tiga:

1. Pertama, itu memberi SEC cukup waktu untuk meninjau pengajuan prospektus perusahaan dan memverifikasi bahwa informasi yang terkandung di dalamnya akurat.

2. Ini membantu memastikan level playing field bagi semua calon investor dalam penerbitan saham baru.

3. Ini mencegah perusahaan dari menggembungkan, atau “memompa, ” harga saham mereka dalam upaya untuk memaksimalkan keuntungan finansial mereka dari IPO.

Setiap komunikasi informasi tambahan, tidak tercantum dalam prospektusnyaProspektusProspektus adalah dokumen pengungkapan hukum yang wajib diajukan oleh perusahaan kepada Securities and Exchange Commission (SEC). Dokumen tersebut memberikan informasi tentang perusahaan, tim manajemennya, kinerja keuangan terakhir, dan informasi terkait lainnya yang ingin diketahui investor., oleh perusahaan selama masa tenang pada dasarnya dianggap sebagai pelanggaran undang-undang perdagangan orang dalam, dan dapat, karena itu, membawa dampak yang parah bagi perusahaan dan individu yang bertanggung jawab untuk mengkomunikasikan informasi.

Larangan masa tenang berlaku bagi siapa saja yang berhubungan dengan perusahaan – termasuk pendiri, anggota dewan direksi perusahaanDewan direksiDewan direksi adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap perusahaan publik wajib mengangkat dewan direksi., dan seluruh karyawan perusahaan. Ini juga berlaku untuk siapa saja yang terkait dengan IPO.

Sebagai contoh, karyawan bank investasi yang mengelola IPO untuk perusahaan juga akan dikenakan larangan masa tenang, seperti halnya karyawan kantor akuntan yang disewa perusahaan untuk mengesahkan laporan keuangannya untuk IPO.

Laporan Penghasilan Periode Tenang

Jenis periode tenang kedua adalah periode yang diberlakukan sekitar waktu ketika perusahaan publik merilis laporan pendapatan kuartalannya. Laporan pendapatan sering kali memiliki dampak besar pada harga pasar saham saat pertama kali dirilis. Penyimpangan besar dari proyeksi pendapatan analis pasar dapat menyebabkan kenaikan tajam atau penurunan dramatis dalam harga saham.

Dengan demikian, SEC sekali lagi memiliki kepentingan dalam mencoba untuk memastikan tingkat permainan, bahwa tidak ada investor yang diuntungkan, atau berada di posisi yang kurang menguntungkan, karena informasi sebelumnya tentang laporan pendapatan bocor ke beberapa orang lebih awal.

Periode tenang laporan pendapatan diterapkan pada kerangka waktu yang mencakup periode empat minggu yang mendahului akhir kuartal fiskal perusahaan dan meluas ke tanggal dan waktu aktual dari laporan pendapatan yang dirilis (kebanyakan perusahaan merilis laporan pendapatan mereka dalam waktu bulan atau dua dari akhir kuartal).

Lagi, larangan masa tenang pada dasarnya diberlakukan terhadap siapa saja yang bekerja untuk perusahaan atau yang terhubung dengan perusahaan dengan cara yang dapat memberikan mereka akses ke informasi orang dalam – yaitu, bahan, informasi non-publik.

SEC telah menetapkan aturan yang sangat spesifik mengenai penyebaran informasi yang terkandung dalam laporan pendapatan triwulanan. Perusahaan harus secara memadai mempublikasikan laporan pendapatannya yang akan datang dan pertemuan analis atau panggilan konferensi yang menyertainya untuk membahas laporan tersebut dengan melakukan semua hal berikut:

• Mengeluarkan siaran pers mengenai laporan pendapatan melalui PR Newswire
• Salin siaran pers ke SEC melalui Formulir 8-k
• Publikasikan informasi tentang rilis laporan pendapatan dan panggilan konferensi diskusi di situs web perusahaannya

Selain itu, ketika pertemuan analis atau panggilan konferensi diadakan di mana eksekutif perusahaan membahas laporan pendapatan, rapat harus disiarkan melalui internet dan/atau melalui panggilan konferensi, dengan akses yang tersedia secara bebas untuk setiap dan semua pihak yang berkepentingan.

Karena peraturan periode tenang laporan pendapatan, CEO perusahaan dan anggota dewan sering tidak memberikan wawancara apa pun kepada jurnalis keuangan atau analis pasar selama masa tenang. Penting untuk menghindari kemungkinan munculnya komunikasi informasi orang dalam, dan keheningan mutlak adalah praktik yang paling mungkin untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan periode tenang.

Belajarlah lagi

CFI menawarkan Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya berikut akan membantu:

• Pengumuman LabaPengumuman LabaPengumuman laba adalah pernyataan publik yang ditawarkan perusahaan untuk mengungkapkan profitabilitasnya selama periode waktu tertentu. Paling sering, sebuah penghasilan
• Informasi Orang DalamInformasi Orang DalamInformasi Orang Dalam, juga disebut informasi orang dalam, mengacu pada fakta non-publik mengenai perusahaan publik yang dapat memberikan keuntungan finansial di pasar. Dengan kata lain, informasi orang dalam adalah pengetahuan dan informasi tentang operasi, pipa produk/jasa
• Perusahaan Swasta vs Perusahaan PublikPerusahaan Swasta vs PublikPerbedaan utama antara perusahaan swasta vs publik adalah bahwa saham perusahaan publik diperdagangkan di bursa efek, sedangkan saham perusahaan swasta tidak.
• Jenis Pengajuan SECJenis Pengajuan SEC SEC AS mewajibkan perusahaan publik untuk menyerahkan berbagai jenis pengajuan SEC, bentuk termasuk 10-K, 10-Q, S-1, S-4, lihat contoh. Jika Anda seorang investor atau profesional keuangan yang serius, mengetahui dan mampu menafsirkan berbagai jenis pengajuan SEC akan membantu Anda dalam membuat keputusan investasi yang tepat.