Apa itu Paritas Put-Panggilan?

Paritas put-call adalah konsep penting dalam opsi Opsi:Panggilan dan Puts Opsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual suatu aset pada tanggal tertentu pada harga tertentu.harga yang menunjukkan bagaimana harga dari opsi putPut OptionPut option adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pembeli, tapi bukan kewajiban untuk menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga tertentu (juga dikenal sebagai strike price) sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya menjadi opsi panggilan., panggilanOpsi PanggilanOpsi panggilan, biasa disebut sebagai "panggilan, adalah suatu bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi beli, tapi bukan kewajiban untuk membeli saham atau instrumen keuangan lainnya pada harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam jangka waktu tertentu., dan kelas aset yang mendasarinya. Kelas aset. Kelas aset adalah sekelompok kendaraan investasi serupa. Mereka biasanya diperdagangkan di pasar keuangan yang sama dan tunduk pada aturan dan regulasi yang sama. harus konsisten satu sama lain. Persamaan ini membentuk hubungan antara harga call dan put option yang memiliki underlying asset yang sama. Agar hubungan ini berhasil, opsi beli dan jual harus memiliki tanggal kedaluwarsa dan harga kesepakatan yang sama.

Hubungan paritas put-call menunjukkan bahwa portofolio yang terdiri dari Posisi Long dan Posisi Pendek Dalam berinvestasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa keamanan akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi:panjang dan pendek. Seorang investor dapat membeli aset (going), atau menjualnya (go short).call option dan shortLong and Short PositionDalam investasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa keamanan akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi:panjang dan pendek. Seorang investor dapat membeli aset (going), atau menjualnya (menjadi short). opsi jual harus sama dengan kontrak berjangka dengan aset dasar yang sama, kadaluarsa, dan strikeStrike PriceHarga strike adalah harga di mana pemegang opsi dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya, tergantung harga. Persamaan ini dapat disusun kembali untuk menunjukkan beberapa cara alternatif untuk melihat hubungan ini.

Ringkasan Poin Cepat

• Paritas put-call adalah hubungan penting antara harga put, panggilan, dan aset yang mendasarinya
• Hubungan ini hanya berlaku untuk opsi Eropa dengan harga strike yang identik, tanggal jatuh tempo, dan aset dasar (opsi Eropa hanya dapat dilakukan pada saat kedaluwarsa, tidak seperti opsi Amerika yang dapat dilakukan pada tanggal apa pun hingga tanggal kedaluwarsa)
• Teori ini menyatakan bahwa secara bersamaan memegang short put dan long call (harga strike dan kadaluarsa yang identik) harus memberikan pengembalian yang sama dengan satu kontrak forward dengan tanggal kedaluwarsa yang sama dengan opsi dan di mana harga forward sama dengan harga strike opsi.
• Paritas put-call dapat digunakan untuk mengidentifikasi peluang arbitrase di pasar

Kalkulator Excel Paritas Panggilan Panggilan

Di bawah, kita akan melalui contoh pertanyaan yang melibatkan hubungan paritas put-call. Ini dapat dengan mudah dilakukan dengan Excel. Untuk mengunduh kalkulator paritas panggilan, lihat sumber gratis CFI:Kalkulator Paritas Put-Call Kalkulator Paritas Put-Panggilan Kalkulator paritas put-panggilan ini menunjukkan hubungan antara opsi put, opsi panggilan, dan aset dasar mereka.

Menafsirkan Paritas Put-Panggilan

Untuk lebih memahami teori paritas put-call, mari kita pertimbangkan situasi hipotetis di mana Anda membeli opsi panggilan Opsi panggilan Opsi panggilan, biasa disebut sebagai "panggilan, adalah suatu bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi beli, tapi bukan kewajiban untuk membeli saham atau instrumen keuangan lainnya pada harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam jangka waktu tertentu. sebesar $10 dengan strike price $100 dan tanggal jatuh tempo satu tahun, serta menjual opsi put Opsi jual Opsi jual adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pembeli, tapi bukan kewajiban untuk menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga tertentu (juga dikenal sebagai strike price) sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya menjadi opsi panggilan. seharga $10 dengan harga strike dan kadaluarsa yang sama. Menurut paritas put-call, yang akan setara dengan membeli aset dasar dan meminjam jumlah yang sama dengan harga strike yang didiskontokan Tingkat DiskonDalam keuangan perusahaan, tingkat diskonto adalah tingkat pengembalian yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan kembali ke nilai sekarang. Tarif ini sering kali merupakan Weighted Average Cost of Capital (WACC) perusahaan, tingkat pengembalian yang diminta, atau tingkat rintangan yang diharapkan investor untuk mendapatkan relatif terhadap risiko investasi. untuk hari ini. Harga spot aset adalah $100 dan kami membuat asumsi bahwa pada akhir tahun harganya $110 – jadi, apakah paritas put-call berlaku?

Jika harganya naik menjadi $110, Anda akan menggunakan opsi panggilan. Anda membayar $10 untuk itu tetapi Anda dapat membeli kelas aset. Kelas aset. Kelas aset adalah sekelompok kendaraan investasi serupa. Mereka biasanya diperdagangkan di pasar keuangan yang sama dan tunduk pada aturan dan regulasi yang sama. dengan harga kesepakatan $100 dan menjualnya seharga $110, jadi Anda bersih $0. Anda juga telah menjual opsi put. Karena aset tersebut telah meningkat nilai pasarnya, opsi put tidak akan dilakukan oleh pembeli dan Anda mengantongi $10. Itu memberi Anda $10 dari portofolio ini.

Apa portofolio yang terdiri dari aset dasar dan posisi short pada harga kesepakatan pada tanggal kedaluwarsa? Sehat, jika Anda telah berinvestasi dalam aset pada harga spot Harga SpotHarga spot adalah harga pasar saat ini dari sekuritas, mata uang, atau komoditas yang tersedia untuk dibeli/dijual untuk penyelesaian segera. Dengan kata lain, itu adalah harga di mana penjual dan pembeli menilai aset saat ini. dari $100 dan berakhir pada $110, dan Anda harus membayar kembali harga kesepakatan pada saat jatuh tempo dari jumlah yang Anda pinjam yaitu $100, jumlah bersihnya adalah $10. Kami melihat bahwa kedua portofolio ini bersih ke positif $10 dan paritas put-call bertahan.

Mengapa Paritas Put-Call Penting?

Teori paritas put-call penting untuk dipahami karena hubungan ini harus dipegang dalam teori. Dengan put dan call Eropa, jika hubungan ini tidak bertahan, maka yang meninggalkan peluang untuk arbitrageArbitrageArbitrage adalah strategi mengambil keuntungan dari perbedaan harga di pasar yang berbeda untuk aset yang sama. Untuk itu terjadi, harus ada situasi setidaknya dua aset yang setara dengan harga yang berbeda. Intinya, arbitrase adalah situasi dimana trader dapat mengambil keuntungan darinya. Menata ulang rumus ini, kita dapat memecahkan salah satu komponen persamaan. Ini memungkinkan kita untuk membuat panggilan sintetis atau opsi put. Jika portofolio opsi sintetik harganya lebih murah daripada opsi sebenarnya, berdasarkan paritas put-call, seorang pedagang dapat menggunakan strategi arbitrase untuk mendapatkan keuntungan.

Apa Persamaan Paritas Put-Panggilan?

Seperti disebutkan di atas, persamaan paritas put-call dapat ditulis dengan beberapa cara yang berbeda dan disusun kembali untuk membuat inferensi yang bervariasi. Beberapa cara yang umum diungkapkan adalah sebagai berikut:

St + pt =ct + X/(1 + r)^T

Persamaan di atas yang ditunjukkan dalam kombinasi ini dapat diartikan sebagai portofolio yang memegang posisi longPosisi Panjang dan Posisi PendekDalam berinvestasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa keamanan akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi:panjang dan pendek. Seorang investor dapat membeli aset (going), atau menjualnya (menjadi short). dalam aset dasar dan opsi jual harus sama dengan portofolio yang memegang posisi panjang dalam opsi beli dan harga kesepakatan. Menurut paritas put-call, hubungan ini harus bertahan atau jika tidak, peluang untuk arbitrase akan ada.

ct – pt =St – X/(1 + r)^T

Dalam versi paritas put-call ini, portofolio yang memegang posisi long di call, dan posisi short di put harus sama dengan portofolio yang terdiri dari posisi long di aset dasar dan posisi short dari strike price.

Untuk persamaan di atas, variabel dapat diartikan sebagai:

• St =Harga Spot Harga SpotHarga spot adalah harga pasar saat ini dari suatu sekuritas, mata uang, atau komoditas yang tersedia untuk dibeli/dijual untuk penyelesaian segera. Dengan kata lain, itu adalah harga di mana penjual dan pembeli menilai aset saat ini. dari Aset yang Mendasari
• pt =Harga Opsi Put
• ct =Harga Opsi Panggilan
• X/(1 + r)^T =Present ValueNet Present Value (NPV)Net Present Value (NPV) adalah nilai dari semua arus kas masa depan (positif dan negatif) selama seluruh umur investasi yang didiskontokan hingga saat ini. dari Harga Strike, diskon dari tanggal kedaluwarsa
• r =Tingkat Diskonto, seringkali Tingkat Bebas Risiko Tingkat Bebas Risiko Tingkat pengembalian bebas risiko adalah tingkat bunga yang dapat diharapkan investor untuk diperoleh dari investasi yang tidak mengandung risiko. Dalam praktek, tingkat bebas risiko umumnya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada tagihan Treasury pemerintah 3 bulan, umumnya merupakan investasi teraman yang dapat dilakukan investor.

Persamaan juga dapat disusun ulang dan diselesaikan untuk komponen tertentu. Sebagai contoh, berdasarkan paritas put-call, opsi panggilan sintetis dapat dibuat. Berikut ini menunjukkan opsi panggilan sintetis:

ct =St + pt – X/(1 + r)^T

Disini kita dapat melihat bahwa call optionCall OptionA call option, biasa disebut sebagai "panggilan, adalah suatu bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi beli, tapi bukan kewajiban untuk membeli saham atau instrumen keuangan lainnya pada harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam jangka waktu tertentu. harus sama dengan portofolio dengan posisi long pada aset dasar, posisi long pada opsi put Opsi jual Opsi jual adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pembeli, tapi bukan kewajiban untuk menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga tertentu (juga dikenal sebagai strike price) sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya menjadi opsi panggilan. dan posisi short pada harga strike. Portofolio ini dapat dianggap sebagai opsi panggilan sintetis. Jika hubungan ini tidak bertahan, maka ada peluang arbitrase. Jika panggilan sintetis kurang dari opsi panggilan, maka Anda dapat membeli panggilan sintetis dan menjual opsi panggilan aktual untuk mendapat untung.

Put-Call Parity – Contoh Opsi Panggilan Eropa

Sekarang mari kita pertimbangkan sebuah pertanyaan yang melibatkan paritas put-call. Misalkan call option Eropa pada satu barel minyak mentah dengan strike price $50 dan jatuh tempo satu bulan, perdagangan untuk $5. Berapa harga put premium dengan strike price yang sama dan waktu sampai kadaluarsa, jika tingkat bebas risiko satu bulan adalah 2% dan harga spot aset dasar adalah $52?

Di sini kita dapat melihat perhitungan yang akan digunakan untuk mencari premi put:

Perhitungan ini juga bisa dilakukan di Excel. Berikut ini menunjukkan solusi untuk pertanyaan di atas yang dilakukan di excel:

Kalkulator Paritas Put-Call Kalkulator paritas panggilan ini menunjukkan hubungan antara opsi put, opsi panggilan, dan aset dasar mereka.

Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang pemodelan keuangan, lihat Kursus Pemodelan Keuangan CFI

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Opsi:Calls and PutsOptions:Calls and PutsOpsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu pada harga tertentu.
• Model Penetapan Harga OpsiModel Penetapan Harga OpsiModel Penetapan Harga Opsi adalah model matematika yang menggunakan variabel tertentu untuk menghitung nilai teoretis dari suatu opsi. Nilai teoretis dari
• ArbitrageArbitrageArbitrage adalah strategi memanfaatkan perbedaan harga di pasar yang berbeda untuk aset yang sama. Untuk itu terjadi, harus ada situasi setidaknya dua aset yang setara dengan harga yang berbeda. Intinya, arbitrase adalah situasi dimana trader dapat mengambil untung dari
• DerivatifDerivatif Derivatif adalah kontrak keuangan yang nilainya terkait dengan nilai aset yang mendasarinya. Mereka adalah instrumen keuangan yang kompleks yang