Apa itu Efek Molodovsky?

Efek Molodovsky adalah pengamatan kekaisaran oleh Nicholas Molodovsky bahwa di bagian bawah siklus ekonomi Siklus Ekonomi Siklus ekonomi adalah keadaan ekonomi yang berfluktuasi dari periode ekspansi dan kontraksi ekonomi. Biasanya diukur dengan, Rasio P/E tinggi, dan penghasilannya rendah. Namun, di puncak siklus ekonomi di mana ada ledakan ekonomi, rasio P/E rendah, dan penghasilannya tinggi.

Efek Molodovsky terungkap pada tahun 1953 ketika Nicholas Molodovsky menerbitkan artikel “A Theory of Price Earnings Ratio” di Jurnal Analis Keuangan. Hal ini terjadi karena ketika siklus ekonomi berada di bawah, perusahaan umumnya berpenghasilan lebih rendah. Dengan demikian, penyebut rasio P/E berkurang, mendorong rasio P/E ke atas.

Lebih-lebih lagi, dikatakan bahwa penurunan pendapatan melebihi penurunan harga, yang mendorong rasio P/E ke atas. Sebaliknya, ketika siklus ekonomi berada pada puncaknya dan pendapatan perusahaan tinggi, penyebut rasio P/E meningkat, yang memberikan tekanan ke bawah pada rasio P/E.

Hal ini berlawanan dengan keyakinan bahwa saham pertumbuhan Saham Pertumbuhan Saham pertumbuhan adalah saham yang menawarkan tingkat pertumbuhan yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan rata-rata yang berlaku di pasar. Ini berarti bahwa pertumbuhan menunjukkan rasio P/E yang tinggi dan nilai sahamValue StocksValue Stocks adalah saham yang saat ini diperdagangkan pada harga yang lebih rendah dari harga intrinsik sebenarnya. Ini pada dasarnya berarti bahwa saham tersebut undervalued, mengambil rasio P/E yang rendah. Penghasilan dalam rasio P/E berwawasan ke depan; saham pertumbuhan dengan pendapatan masa depan yang lebih tinggi akan melihat rasio P/E yang lebih rendah, sedangkan nilai saham dengan pendapatan masa depan yang lebih rendah akan menghasilkan rasio P/E yang lebih tinggi.

Efek Molodovsky dan Rasio P/E

Rasio P/E dihitung dengan membagi harga saham saat ini dengan pendapatan saat ini atau pendapatan yang diharapkan. Menggunakan pendapatan yang diharapkan untuk menghitung rasio P/E akan menghasilkan rasio P/E ke depan. Namun, menggunakan rasio P/E rata-rata tertimbang waktu atau rasio CAPERasio CAPE Rasio CAPE (juga dikenal sebagai Shiller P/E atau PE 10 Ratio) adalah akronim dari Rasio Harga-Penghasilan yang Disesuaikan Secara Siklus. Rasio dihitung dengan membagi harga saham perusahaan dengan rata-rata pendapatan perusahaan selama sepuluh tahun terakhir, disesuaikan dengan inflasi. tidak akan efektif dalam menganalisis Efek Molodovsky.

Rasio CAPE mengacu pada rasio harga terhadap pendapatan yang disesuaikan secara siklus dan dihitung dengan membagi harga saham dengan pendapatan rata-rata selama sepuluh tahun terakhir. Rasio dapat digunakan untuk menyaring kebisingan dalam data rasio P/E, seperti anomali, perubahan musiman dalam stok, atau fluktuasi sepanjang siklus ekonomi.

Karena rasio CAPE atau rasio P/E tertimbang waktu (rasio P/E rata-rata 20 tahun) menyesuaikan dengan fluktuasi siklus ekonomi, itu tidak boleh digunakan untuk menganalisis Efek Molodovsky. Sebagai gantinya, rasio P/E jangka pendek harus digunakan untuk dapat menganalisis efek seperti itu.

Masalah dengan Efek Molodovsky

Masalah utama dengan Efek Molodovsky adalah bahwa hal itu mungkin tidak selalu berlaku atau benar untuk saham tertentu. Sebagai contoh, beberapa industri tidak terpengaruh secara negatif oleh kemerosotan ekonomi dan akibatnya menghasilkan pendapatan yang stabil atau kuat, yang tidak akan mendorong rasio P/E mereka ke atas.

Juga, dengan peningkatan partisipasi di pasar modal dan perbaikan teknologi dan likuiditas, Efek Molodovsky mungkin tidak lazim.

Efek Molodovsky dalam Praktek

Dalam praktek, efek Molodovsky tidak disebutkan secara berlebihan. Namun, itu adalah sesuatu yang harus diperhatikan oleh para analis dan peneliti ketika meneliti atau menganalisis saham.

Juga, berguna untuk memahami bagaimana Efek Molodovsky bekerja di industri yang berbeda. Ini juga bisa menjadi alat yang berguna ketika membandingkan saham atau industri.

Ringkasan

• Efek Molodovsky pertama kali diterbitkan pada tahun 1953 oleh Nicholas Molodovsky dalam Jurnal Analis Keuangan.
• Di bagian bawah siklus ekonomi, pendapatan cenderung rendah, yang memberikan tekanan ke atas pada rasio P/E.
• Di puncak siklus ekonomi, pendapatan cenderung tinggi, yang memberikan tekanan ke bawah pada rasio P/E.
• Rasio P/E jangka pendek ideal untuk mengamati Efek Molodovsky. Sebaliknya, rasio P/E tertimbang waktu atau rasio CAPE akan meratakan setiap perubahan siklus dalam perekonomian dan membuat Efek Molodovsky tidak dapat diamati.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Certified Banking &Credit Analyst (CBCA)® - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

• Siklus BisnisSiklus BisnisSiklus bisnis adalah siklus fluktuasi Produk Domestik Bruto (PDB) di sekitar tingkat pertumbuhan alami jangka panjangnya. Ini menjelaskan
• Price to Earning RatioPrice Earnings RatioPrice Earnings Ratio (P/E Ratio adalah hubungan antara harga saham perusahaan dan laba per saham yang memberikan rasa yang lebih baik tentang nilai perusahaan.
• Siklus EkonomiSiklus EkonomiSiklus ekonomi adalah keadaan ekonomi yang berfluktuasi dari periode ekspansi dan kontraksi ekonomi. Biasanya diukur dengan
• Analisis IndustriAnalisis IndustriAnalisis industri adalah alat penilaian pasar yang digunakan oleh bisnis dan analis untuk memahami kompleksitas suatu industri. Ada tiga yang umum digunakan dan