Apa Efek Pensinyalan dalam Struktur Modal?

Struktur modal perusahaan mencakup semua sumber uang yang diterimanya dari investor. Strukturnya meliputi saham biasa, saham preferen, obligasi, catatan dan barang lainnya. Investor hanya menerima laporan keuangan perusahaan setelah perusahaan merilisnya, tetapi manajer menyadari posisi keuangan perusahaan setiap saat. Keputusan pendanaan manajer memberikan efek sinyal kepada investor yang menunjukkan apakah manajer berpikir sekuritas perusahaan adalah kesepakatan yang baik.

Penjualan Saham

Manajer akan menjual saham jika mereka pikir itu akan menghasilkan keuntungan bagi perusahaan. Ketika saham perusahaan dijual dengan harga tinggi dan manajer menganggap saham itu terlalu mahal, mereka bersedia menawarkan lebih banyak saham. Jika saham perusahaan diperdagangkan pada harga yang lebih rendah daripada yang dianggap layak oleh manajer, manajer tidak akan menjual saham dan bahkan mungkin mengarahkan perusahaan untuk membeli kembali sahamnya.

Penjualan Obligasi

Perusahaan akan menerbitkan obligasi jika dapat membayar suku bunga rendah atas obligasi tersebut. Penjualan obligasi pada tingkat bunga yang lebih tinggi daripada penawaran perusahaan lain menunjukkan bahwa tidak ada investor yang akan membeli obligasi pada tingkat yang lebih rendah, dan tidak ada investor yang tertarik untuk membeli saham perusahaan. Tawaran tersebut menunjukkan bahwa pembelian obligasi berisiko karena perusahaan dalam masalah, meskipun perusahaan belum melaporkan kerugian atas laporan keuangannya.

Pemecahan Saham

Pemecahan saham juga dapat menandakan bahwa sebuah perusahaan adalah pembelian yang baik. Manajer perusahaan dapat memutuskan bahwa investor akan membeli lebih banyak sahamnya pada harga tertentu, seperti $15 per saham. Jika nilai saham meningkat menjadi $30, perusahaan dapat membagi setiap saham menjadi dua saham yang lebih kecil, masing-masing bernilai $15. Pemecahan saham menandakan peningkatan lebih lanjut dalam nilai perusahaan, karena manajer tidak perlu membagi saham jika mereka pikir harga saham perusahaan akan turun kembali nanti.

Kredibilitas

Manajer perusahaan sering memiliki saham perusahaan, atau menahan opsi saham. Menurut Sekolah Bisnis Harvard, efek sinyal lebih kredibel ketika manajer membuat keputusan pembelian atau penjualan yang sama seperti perusahaan itu sendiri. Jika perusahaan membeli kembali saham dari investor lain di pasar, tetapi para manajernya menjual sejumlah besar saham mereka sendiri pada saat yang bersamaan, ini menunjukkan bahwa manajer mencoba menipu investor dengan berpikir bahwa harga saham perusahaan terlalu rendah.