CAPM Vs. DDM

CAPM dan DDM keduanya adalah metode untuk menganalisis portofolio sekuritas. Secara khusus, mereka digunakan untuk memperkirakan nilai sekuritas ketika menilai harga. Keduanya berbeda dalam hal penggunaan, Namun. CAPM terutama berfokus pada evaluasi seluruh portofolio dengan menilai risiko dan hasil, sedangkan DDM difokuskan pada penilaian obligasi penghasil dividen saja.

CAPM

CAP, yang merupakan singkatan dari model penetapan harga aset modal, membagi portofolio investor menjadi dua kelompok. Kelompok pertama terdiri dari satu aset tanpa risiko, dan kelompok kedua terdiri dari portofolio semua aset berisiko. Yang terakhir disebut portofolio tangen. Diasumsikan juga bahwa semua investor memiliki portofolio tangen yang sama. Tingkat risiko setiap aset dalam portofolio tangen setara dengan co-variabilitas portofolio pasar. Ketika dua kelompok aset ini digabungkan, portofolio perbatasan dibuat. Lebih-lebih lagi, Ada dua jenis risiko:risiko sistematis, yang tidak dapat divariasikan, dan risiko non-sistematis, yang dapat didiversifikasi dengan memegang portofolio perbatasan. Ini adalah keuntungan utama CAPM:Ini hanya mempertimbangkan risiko sistematis, yaitu risiko yang hanya terkait dengan pasar yang bersangkutan.

Kekurangan CAPM

CAPM memiliki beberapa kelemahan. Salah satunya adalah menetapkan nilai pada tingkat pengembalian aset bebas risiko, tingkat pengembalian portofolio tangen serta premi risiko. Aset bebas risiko seringkali dalam bentuk obligasi pemerintah, tagihan atau catatan, yang sering dianggap berisiko sangat rendah. Hasil sekuritas ini terus berubah saat mendekati jatuh tempo. Lebih-lebih lagi, pengembalian aset berisiko seperti saham bisa negatif jika penurunan harga saham melebihi hasil dividen. Premi risiko juga bervariasi dengan waktu. Sifat dinamis dari pasar dengan demikian memiliki kelemahan pada sifat statis CAPM.

DDM

DDM adalah singkatan dari model diskon dividen. Ini jauh lebih kompleks daripada CAPM karena hanya berfokus pada saham daripada seluruh portofolio investasi. Secara khusus, itu hanya terfokus pada saham yang membayar dividen, yang cenderung berasal dari perusahaan yang stabil dan menguntungkan seperti blue chips. Ini menggunakan definisi nilai saham sebagai dividen per saham saat ini, dibagi dengan tingkat diskonto dikurangi tingkat pertumbuhan dividen. Oleh karena itu menggunakan persepsi investor dan data pasar untuk menentukan nilai saham. Dengan demikian, model DDM menawarkan kemampuan untuk memperhitungkan ekspektasi investor saat menggunakan pilihan input dan variabel yang sangat disederhanakan.

Kekurangan DDM

Model DDM memiliki beberapa kelemahan. Kerugian utama adalah bahwa penilaian saham bisa sangat sensitif terhadap perubahan kecil dalam input. Sedikit modifikasi dari tingkat diskonto investor dapat sangat mempengaruhi nilai sekuritas. Lebih-lebih lagi, investor mungkin terlalu mengandalkan model sebagai alat penilaian ketika secara teknis masih merupakan estimator dalam arti murni.