Perdagangan Opsi 101:Penyebaran Kotak

NS penyebaran kotak adalah strategi perdagangan yang berusaha mengumpulkan tingkat pengembalian yang mendekati tingkat bunga obligasi. Menggunakan penyebaran kotak memerlukan pembelian dan panggilan. Mengingat ini adalah strategi arbitrase, tidak ada risiko nyata dalam menggunakan penyebaran kotak. Satu-satunya downside adalah biaya transaksi karena semua panggilan dan panggilan yang digunakan.

Pada dasarnya, penyebaran kotak memerlukan membeli spread panggilan bull dan membeli spread bear put. Karena kedua strategi ini saling keluar pada saat kadaluarsa, tujuan dari penyebaran kotak adalah untuk menemukan perbedaan dalam harga pasar opsi yang akan memberikan strategi lebih dari tingkat pengembalian bebas risiko.

Tujuan yang disebutkan di atas adalah gagasan arbitrase, yang seharusnya merupakan tingkat pengembalian di atas dan di luar yang tidak menyertai utilitas risiko yang harus ditanggung oleh investasi pembanding atau strategi pembanding. Contohnya, penyebaran kotak dengan harga pada nilai sekarang bersih yang setara dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 5% dibandingkan dengan tingkat bunga bebas risiko yang disetahunkan sebesar 4% berarti bahwa investor dapat menetapkan penyebaran kotak secara menguntungkan sebesar satu persen.

Selama masa krisis keuangan, pasar kredit dan obligasi membeku ke titik ketidakstabilan ekonomi. Itu berarti bahwa suku bunga harus turun rendah untuk membawa pasar kembali ke ekuilibrium. Baru-baru ini, seperti yang telah terjadi, volatilitas dan aktivitas perdagangan telah meningkat secara kebetulan. Ini sangat penting bagi pedagang opsi, terutama trader profesional yang memanfaatkan box spread, karena pasar yang sangat likuid dan tidak stabil biasanya berarti pasar opsi tidak berada dalam keseimbangan. Hal ini membuat beberapa kapasitas keuangan yang besar untuk counter-party besar. Bayangkan saat ketika pemodal besar tidak dapat meminjam uang dari bank.

Pedagang yang lebih kasual juga dapat memanfaatkan penyebaran kotak selama biaya transaksi tidak membatasi peluang arbitrase. Spread kotak berurusan dengan angka margin dekat; karena itu, setiap biaya transaksi yang tidak didiskon untuk memungkinkan pengembalian investasi dengan margin rendah akan membuat seluruh strategi menjadi sia-sia jika tidak kontraproduktif.

Faktor lain yang mengecilkan hati untuk strategi penyebaran kotak adalah sangat sulit untuk dieksekusi. Penyebaran panggilan bull dan spread bear put hilang dalam kompleksitas saat mengeksekusi perdagangan. Dengan itu, pialang atau firma perdagangan lokal Anda dapat berpura-pura memahami spread kotak dan lebih dari bersedia untuk mengejar strategi; Namun, ketika tiba saatnya untuk memperhitungkan perdagangan, Anda dapat dengan aman mengharapkan margin kesalahan yang dapat membuat seluruh strategi menjadi kontraproduktif. Jika Anda serius tentang penyebaran kotak, Anda akan membutuhkan terminal perdagangan berkinerja tinggi atau komputer dan platform perdagangan elektronik untuk memudahkan analisis dan perhitungan perdagangan.

Semua seutuhnya, spread kotak sangat bermanfaat bagi mereka yang memahaminya dan tidak keberatan menerima pengembalian obligasi tingkat investasi tanpa menanggung risiko gagal bayar atau risiko reinvestasi.