ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> futures >> Pilihan

Kaki

Apa itu Kaki?

Kaki adalah salah satu bagian dari perdagangan multi-bagian, seringkali merupakan strategi perdagangan derivatif, di mana seorang pedagang menggabungkan beberapa opsi atau kontrak berjangka, atau—dalam kasus yang lebih jarang—kombinasi kedua jenis kontrak, untuk melindungi posisi, untuk mendapatkan keuntungan dari arbitrase, atau untuk mendapatkan keuntungan dari pelebaran atau pengetatan spread. Di dalam strategi-strategi tersebut, setiap kontrak atau posisi derivatif dalam sekuritas yang mendasari disebut leg.

Saat memasuki posisi multi-kaki, itu dikenal sebagai "legging-in" untuk perdagangan. Keluar dari posisi seperti itu, Sementara itu, disebut "legging-out". Perhatikan bahwa arus kas yang dipertukarkan dalam kontrak swap juga dapat disebut sebagai leg.

Takeaways Kunci

  • Kaki mengacu pada satu bagian dari perdagangan multi-langkah atau multi-bagian, seperti dalam strategi penyebaran.
  • Seorang trader akan "memasukkan" strategi untuk melindungi posisi, manfaat dari arbitrase, atau keuntungan dari spread.
  • Pedagang menggunakan pesanan multi-kaki untuk perdagangan yang kompleks di mana kurang percaya diri pada arah tren.

Memahami Kaki

Kaki adalah satu bagian atau satu sisi dari perdagangan multi-langkah atau multi-kaki. Jenis perdagangan ini seperti perlombaan perjalanan panjang – mereka memiliki banyak bagian atau kaki. Mereka digunakan sebagai pengganti perdagangan individu, terutama ketika perdagangan membutuhkan strategi yang lebih kompleks. Kaki dapat mencakup pembelian dan penjualan sekuritas secara bersamaan.

Agar kaki bekerja, penting untuk mempertimbangkan waktu. Kaki harus dilakukan pada saat yang sama untuk menghindari risiko yang terkait dengan fluktuasi harga sekuritas terkait. Dengan kata lain, pembelian dan penjualan harus dilakukan sekitar waktu yang sama untuk menghindari risiko harga.

Ada beberapa jenis kaki, yang diuraikan di bawah ini.

Pilihan Legging

Opsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pedagang, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya dengan harga yang disepakati—juga dikenal sebagai strike price—pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa tertentu. Saat melakukan pembelian, seorang pedagang memulai opsi panggilan. Saat menjual, itu adalah opsi put.

Strategi opsi paling sederhana adalah berkaki tunggal dan melibatkan satu kontrak. Ini datang dalam empat bentuk dasar:

Pilihan Spread BullishBearishLong call (beli opsi panggilan)Panggilan singkat (jual atau "tulis" opsi panggilan)Pus pendek (jual atau "tulis" opsi put)Putar panjang (beli opsi put)

Bentuk kelima, put yang dijamin tunai, melibatkan penjualan opsi put dan menyimpan uang tunai untuk membeli keamanan yang mendasarinya jika opsi tersebut dilaksanakan.

Dengan menggabungkan opsi ini satu sama lain dan/atau dengan posisi short atau long pada sekuritas yang mendasarinya, pedagang dapat membangun taruhan kompleks pada pergerakan harga di masa depan, memanfaatkan potensi keuntungan mereka, membatasi potensi kerugian mereka, dan bahkan menghasilkan uang gratis melalui arbitrase—praktik memanfaatkan inefisiensi pasar yang jarang terjadi.

Strategi Dua Kaki:Long Straddle

Straddle panjang adalah contoh strategi opsi yang terdiri dari dua kaki:long call dan long put. Strategi ini bagus untuk pedagang yang mengetahui harga sekuritas akan berubah tetapi tidak yakin ke arah mana ia akan bergerak.

Investor istirahat bahkan jika harga naik dengan debit bersih mereka — harga yang mereka bayar untuk dua kontrak ditambah biaya komisi — atau berkurang dengan debit bersih mereka, keuntungan jika bergerak lebih jauh di kedua arah, atau kehilangan uang. kehilangan ini, meskipun, terbatas pada debit bersih investor.

Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah ini, kombinasi dari dua kontrak ini menghasilkan keuntungan terlepas dari apakah harga sekuritas yang mendasarinya naik atau turun.

Strategi Tiga Kaki:Kerah

Collar adalah strategi protektif yang digunakan pada posisi long stock. Ini terdiri dari tiga kaki:

  • Posisi panjang dalam keamanan yang mendasarinya
  • Put yang panjang
  • Panggilan singkat

Kombinasi ini merupakan taruhan bahwa harga pokok akan naik, tapi itu dilindungi oleh long put, yang membatasi potensi kerugian. Kombinasi ini sendiri dikenal sebagai put pelindung. Dengan menambahkan panggilan singkat, investor telah membatasi potensi keuntungan mereka. Di samping itu, uang yang diterima investor dari penjualan call mengimbangi harga put, dan bahkan mungkin telah melampauinya, karena itu, menurunkan debit bersih.

Strategi ini biasanya digunakan oleh trader yang sedikit bullish dan tidak mengharapkan kenaikan harga yang besar.

Strategi Empat Kaki:Iron Condor

Kondor besi adalah kompleks, strategi risiko terbatas tetapi tujuannya sederhana:menghasilkan sedikit uang dengan bertaruh bahwa harga dasarnya tidak akan banyak bergerak. Idealnya, harga dasar pada saat kadaluarsa akan berada di antara harga strike dari short put dan short call. Keuntungan dibatasi pada kredit bersih yang diterima investor setelah membeli dan menjual kontrak, tetapi kerugian maksimum juga terbatas.

Membangun strategi ini membutuhkan empat kaki atau langkah. Anda membeli put, menjual put, beli panggilan dan jual panggilan pada harga kesepakatan relatif yang ditunjukkan di bawah ini. Tanggal kedaluwarsa harus berdekatan satu sama lain, jika tidak identik, dan skenario yang ideal adalah bahwa setiap kontrak akan berakhir dari uang (OTM)—yaitu, tidak berguna.

Kaki Berjangka

Kontrak berjangka juga dapat digabungkan, dengan setiap kontrak merupakan bagian dari strategi yang lebih besar. Strategi ini termasuk spread kalender, dimana seorang pedagang menjual kontrak berjangka dengan satu tanggal pengiriman dan membeli kontrak untuk komoditas yang sama dengan tanggal pengiriman yang berbeda. Membeli kontrak yang kedaluwarsa relatif segera dan menyingkat kontrak kemudian (atau "ditangguhkan") adalah bullish, dan sebaliknya.

Strategi lain mencoba mengambil untung dari selisih harga komoditas yang berbeda seperti crack spread—selisih antara minyak dan produk sampingannya—atau spark spread—selisih antara harga gas alam dan listrik dari pembangkit berbahan bakar gas.

Pilihan

Pilihan