Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Apa Itu Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)?

Sekuritas antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS) adalah kontrak opsi yang diperdagangkan secara publik dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih dari satu tahun, dan biasanya hingga tiga tahun sejak diterbitkan. Mereka secara fungsional identik dengan sebagian besar opsi terdaftar lainnya, kecuali dengan waktu yang lebih lama sampai kadaluarsa. Mereka pertama kali diperkenalkan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada tahun 1990, dan sekarang ada di mana-mana.

Seperti semua kontrak opsi, kontrak LEAPS memberi pembeli hak, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual (tergantung pada apakah opsi tersebut adalah call atau put, masing-masing) aset dasar pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa.

Takeaways Kunci

• Sekuritas antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPS) adalah kontrak opsi terdaftar yang berakhir lebih dari satu tahun.
• Kontrak ini ideal untuk pedagang opsi yang ingin memperdagangkan tren yang berkepanjangan.
• LEAPS dapat terdaftar pada saham tertentu atau indeks secara keseluruhan.
• LEAPS sering digunakan dalam strategi lindung nilai dan bisa sangat efektif untuk melindungi portofolio pensiun.

Pengertian Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

LEAPS tidak berbeda dengan opsi jangka pendek, kecuali untuk tanggal kedaluwarsa kemudian. Waktu yang lebih lama hingga jatuh tempo memungkinkan investor jangka panjang untuk mendapatkan eksposur terhadap pergerakan harga yang berkepanjangan.

Seperti banyak kontrak opsi jangka pendek, investor membayar premi—biaya di muka—untuk kemampuan membeli atau menjual di atas atau di bawah harga kesepakatan opsi. Pemogokan adalah harga yang diputuskan untuk aset dasar yang dikonversi pada saat kadaluwarsa. Sebagai contoh, harga kesepakatan $25 untuk opsi panggilan GE berarti investor dapat membeli 100 saham GE dengan harga $25 saat kadaluwarsa. Investor akan menggunakan opsi $25 jika harga pasar lebih tinggi dari harga kesepakatan. Haruskah itu kurang, investor akan membiarkan opsi tersebut kedaluwarsa dan akan kehilangan harga yang dibayarkan untuk premi. Juga, ingat setiap kontrak opsi—put atau call—sama dengan 100 saham aset dasar.

Seorang investor harus memahami bahwa mereka akan mengikat dana dalam kontrak jangka panjang ini. Perubahan suku bunga pasar dan volatilitas pasar atau aset dapat membuat opsi ini lebih atau kurang berharga, tergantung pada pegangan dan arah gerakan.

• Jangka waktu yang lama memungkinkan penjualan opsi

• Digunakan untuk melindungi kepemilikan atau portofolio jangka panjang

• Tersedia untuk indeks ekuitas

• Harga kurang sensitif terhadap pergerakan yang mendasarinya atau terhadap berlalunya waktu.

• Premi lebih mahal

• Kerangka waktu yang lama mengikat dolar investasi

• Pergerakan pasar atau perusahaan mungkin merugikan

• Harga lebih sensitif terhadap perubahan volatilitas dan suku bunga.

Premi Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Premi adalah biaya yang tidak dapat dikembalikan yang terkait dengan kontrak opsi. Premi untuk LEAPS lebih tinggi daripada untuk opsi standar dalam saham yang sama karena tanggal kedaluwarsa lebih lanjut memberi aset dasar lebih banyak waktu untuk membuat langkah substansial dan bagi investor untuk mendapatkan keuntungan yang sehat. Dikenal sebagai nilai waktu, pasar opsi menggunakan jangka waktu yang panjang ini dan nilai intrinsik kontrak untuk menentukan nilai opsi.

Nilai intrinsik adalah nilai yang dihitung atau diperkirakan tentang seberapa besar kemungkinan opsi menghasilkan keuntungan berdasarkan perbedaan antara pasar aset dan harga kesepakatan. Nilai ini mungkin termasuk keuntungan yang sudah ada dalam kontrak sebelum pembelian. Penulis kontrak akan menggunakan analisis fundamental dari aset atau bisnis yang mendasari untuk membantu menempatkan nilai intrinsik.

Seperti disebutkan sebelumnya, kontrak opsi memiliki dasar 100 saham aset. Jadi, jika premium untuk Facebook (FB) adalah $6,25, pembeli opsi akan membayar total premi $625 ($6,25 x 100 =$625).

Faktor lain yang dapat mempengaruhi harga premium termasuk volatilitas saham, tingkat bunga pasar, dan jika aset mengembalikan dividen. Akhirnya, sepanjang umur kontrak, opsi akan memiliki nilai teoretis yang diperoleh dari penggunaan berbagai model penetapan harga. Harga yang berfluktuasi ini menunjukkan apa yang mungkin diterima pemegangnya jika mereka menjual kontraknya kepada investor lain sebelum kadaluarsa.

Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS) vs. Kontrak Jangka Pendek

LEAPS juga memungkinkan investor untuk mendapatkan akses ke pasar opsi jangka panjang tanpa perlu menggunakan kombinasi kontrak opsi jangka pendek. Opsi jangka pendek memiliki tanggal kedaluwarsa maksimum satu tahun. Tanpa LEAP, investor yang menginginkan opsi dua tahun harus membeli opsi satu tahun, biarkan kadaluarsa, dan sekaligus membeli kontrak opsi satu tahun yang baru.

Proses ini—disebut rolling contract over—akan mengekspos investor pada perubahan pasar dalam harga aset dasar serta premi opsi tambahan. LEAPS memberi pedagang jangka panjang paparan tren berkepanjangan dalam keamanan tertentu dengan satu perdagangan.

Panggilan Sekuritas Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Ekuitas — nama lain untuk saham — opsi panggilan LEAPS memungkinkan investor mendapatkan keuntungan dari potensi kenaikan saham tertentu sambil menggunakan lebih sedikit modal daripada membeli saham dengan uang muka. Dengan kata lain, biaya premi untuk sebuah opsi lebih rendah daripada uang tunai yang dibutuhkan untuk membeli 100 saham secara langsung. Mirip dengan opsi panggilan jangka pendek, Panggilan LEAPS memungkinkan investor untuk menggunakan opsi mereka dengan membeli saham yang mendasarinya pada harga kesepakatan.

Keuntungan lain dari panggilan LEAPS adalah mereka membiarkan pemegangnya menjual kontrak kapan saja sebelum kedaluwarsa. Selisih premi antara harga beli dan harga jual dapat menimbulkan keuntungan atau kerugian. Juga, investor harus menyertakan biaya atau komisi yang dibebankan oleh broker mereka untuk membeli atau menjual kontrak.

Penempatan Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

LEAPS menempatkan memberi investor lindung nilai jangka panjang jika mereka memiliki saham yang mendasarinya. Masukan opsi mendapatkan nilai saat harga saham yang mendasarinya menurun, berpotensi mengimbangi kerugian yang terjadi karena memiliki saham. Intinya, put dapat membantu meredam pukulan jatuhnya harga aset.

Sebagai contoh, seorang investor yang memiliki saham XYZ Inc. dan ingin menahannya untuk jangka panjang mungkin takut bahwa harga saham bisa jatuh. Untuk menghilangkan kekhawatiran ini, investor dapat membeli LEAPS puts di XYZ untuk melakukan lindung nilai terhadap pergerakan yang tidak menguntungkan dalam posisi long stock. LEAPS menempatkan bantuan investor untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga tanpa perlu menjual saham yang mendasarinya.

Short selling melibatkan peminjaman saham dari broker dan menjualnya dengan harapan bahwa saham akan terus terdepresiasi pada saat kadaluwarsa. Saat kadaluwarsa, saham tersebut dibeli—semoga dengan harga yang lebih rendah—dan posisinya terjaring untuk mendapatkan keuntungan atau kerugian. Namun, short selling bisa sangat berisiko jika harga saham naik bukannya turun, menyebabkan kerugian yang signifikan.

Indeks Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Indeks pasar adalah portofolio teoretis yang terdiri dari beberapa aset dasar yang mewakili segmen pasar, industri, atau kelompok surat berharga lainnya. Ada LEAPS yang tersedia untuk indeks ekuitas. Mirip dengan ekuitas tunggal LEAPS, indeks LEAPS memungkinkan investor untuk melakukan lindung nilai dan berinvestasi dalam indeks seperti Standard &Poor's 500 Index (S&P 500).

Indeks LEAPS memberikan pemegangnya kemampuan untuk melacak seluruh pasar saham atau sektor industri tertentu dan mengambil sikap bullish menggunakan opsi panggilan atau sikap bearish menggunakan opsi put. Investor juga dapat melakukan lindung nilai portofolio mereka terhadap pergerakan pasar yang merugikan dengan menempatkan indeks LEAPS.

Contoh Dunia Nyata dari Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang (LEAPS)

Katakanlah seorang investor memegang portofolio sekuritas, yang terutama mencakup konstituen S&P 500. Investor percaya mungkin ada koreksi pasar dalam dua tahun ke depan dan, hasil dari, indeks pembelian LEAPS menempatkan Indeks S&P 500 untuk melakukan lindung nilai terhadap pergerakan yang merugikan.

Investor membeli opsi put LEAPS Desember 2021 dengan harga strike 3, 000 untuk S&P 500 dan membayar $300 di muka untuk hak menjual saham indeks dengan harga 3, 000 pada tanggal kedaluwarsa opsi.

Jika indeks turun di bawah 3, 000 dengan kedaluwarsa, kepemilikan saham dalam portofolio kemungkinan akan turun, tetapi LEAPS put akan meningkat nilainya, membantu untuk mengimbangi kerugian dalam portofolio. Namun, jika S&P 500 naik, opsi jual LEAPS akan kedaluwarsa tanpa nilai, dan investor akan keluar dari premi $300.