Opsi Eropa

Apa itu Opsi Eropa?

Opsi Eropa adalah versi kontrak opsi yang membatasi eksekusi hingga tanggal kedaluwarsanya. Dengan kata lain, jika sekuritas yang mendasarinya seperti saham telah bergerak harganya, investor tidak akan dapat menggunakan opsi lebih awal dan menerima penyerahan atau penjualan saham. Sebagai gantinya, aksi call atau put hanya akan terjadi pada tanggal jatuh tempo opsi.

Versi lain dari kontrak opsi adalah opsi Amerika, yang dapat dilakukan setiap saat sampai dengan dan termasuk tanggal kedaluwarsa. Nama kedua versi ini tidak boleh disamakan dengan lokasi geografis karena namanya hanya menandakan hak eksekusi.

Takeaways Kunci

• Opsi Eropa adalah versi kontrak opsi yang membatasi pelaksanaan hak hanya pada hari kedaluwarsa.
• Meskipun opsi Amerika dapat dilakukan lebih awal, itu datang dengan harga karena premi mereka seringkali lebih tinggi daripada opsi Eropa.
• Investor dapat menjual kontrak opsi Eropa kembali ke pasar sebelum kadaluwarsa dan menerima selisih bersih antara premi yang diperoleh dan dibayarkan pada awalnya.
• Investor biasanya tidak memiliki pilihan untuk membeli opsi Amerika atau Eropa dan sebagian besar indeks menggunakan opsi Eropa.
• Model opsi Black-Scholes sering digunakan untuk menilai opsi Eropa.

Memahami Opsi Eropa

Opsi Eropa menentukan jangka waktu ketika pemegang kontrak opsi dapat menggunakan hak kontrak mereka. Hak untuk pemegang opsi termasuk membeli aset dasar atau menjual aset dasar pada harga kontrak yang ditentukan—harga kesepakatan. Dengan opsi Eropa, pemegang hanya dapat menggunakan haknya pada hari kedaluwarsa. Seperti versi kontrak opsi lainnya, Pilihan Eropa datang dengan biaya dimuka—premium.

Penting untuk dicatat bahwa investor biasanya tidak memiliki pilihan untuk membeli opsi Amerika atau Eropa. Saham atau dana tertentu mungkin hanya ditawarkan dalam satu versi atau versi lainnya, dan tidak di keduanya. Sebagian besar indeks menggunakan opsi Eropa karena mengurangi jumlah akuntansi yang dibutuhkan oleh pialang.

Banyak broker menggunakan model Black-Scholes (BSM) untuk menilai opsi Eropa.

Opsi indeks Eropa menghentikan perdagangan pada penutupan bisnis Kamis sebelum Jumat ketiga bulan kedaluwarsa. Selang dalam perdagangan ini memungkinkan pialang kemampuan untuk menentukan harga aset individu dari indeks yang mendasarinya.

Karena proses ini, harga penyelesaian opsi sering kali mengejutkan. Saham atau sekuritas lainnya dapat membuat pergerakan drastis antara penutupan Kamis dan pembukaan pasar Jumat. Juga, mungkin diperlukan beberapa jam setelah pasar dibuka pada hari Jumat untuk harga penyelesaian yang pasti untuk dipublikasikan.

Opsi Eropa biasanya diperdagangkan over the counter (OTC), sementara opsi Amerika biasanya diperdagangkan di bursa standar.

Jenis Pilihan Eropa

Panggilan

Opsi panggilan Eropa memberi pemilik hak untuk memperoleh keamanan yang mendasarinya pada saat kadaluwarsa. Bagi investor untuk mendapatkan keuntungan dari opsi panggilan, harga saham, saat kadaluwarsa, harus diperdagangkan cukup tinggi di atas harga strike untuk menutupi biaya opsi premium.

Taruh

Opsi put Eropa memungkinkan pemegangnya untuk menjual sekuritas yang mendasarinya pada saat kadaluwarsa. Bagi investor untuk mendapatkan keuntungan dari opsi put, harga saham, saat kadaluwarsa, harus diperdagangkan cukup jauh di bawah harga strike untuk menutupi biaya opsi premium.

Menutup Opsi Eropa Lebih Awal

Khas, melaksanakan opsi berarti menginisialisasi hak opsi sehingga perdagangan dieksekusi pada harga kesepakatan. Namun, banyak investor tidak suka menunggu opsi Eropa berakhir. Sebagai gantinya, investor dapat menjual kontrak opsi kembali ke pasar sebelum masa berlakunya habis.

Harga opsi berubah berdasarkan pergerakan dan volatilitas aset dasar dan waktu hingga kadaluarsa. Ketika harga saham naik dan turun, nilai—ditandai dengan premi—dari opsi meningkat dan menurun. Investor dapat melepas posisi opsi mereka lebih awal jika premi opsi saat ini lebih tinggi dari premi yang awalnya mereka bayarkan. Pada kasus ini, investor akan menerima selisih bersih antara dua premi.

Menutup posisi opsi sebelum kedaluwarsa berarti pedagang menyadari keuntungan atau kerugian dari kontrak itu sendiri. Opsi panggilan yang ada dapat dijual lebih awal jika stok telah meningkat secara signifikan, sementara opsi put bisa dijual jika harga saham turun.

Menutup opsi Eropa lebih awal tergantung pada kondisi pasar yang berlaku, nilai premi—nilai intrinsiknya—dan nilai waktu opsi—jumlah waktu yang tersisa sebelum kontrak berakhir. Jika sebuah opsi mendekati kadaluarsanya, kecil kemungkinannya seorang investor akan mendapatkan banyak pengembalian untuk menjual opsi lebih awal karena hanya ada sedikit waktu tersisa untuk opsi menghasilkan uang. Pada kasus ini, nilai opsi terletak pada nilai intrinsiknya, harga yang diasumsikan berdasarkan jika kontrak masuk, keluar, atau di tempat uang (ATM).

Opsi Eropa vs. Opsi Amerika

Opsi Eropa hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa, sedangkan opsi Amerika dapat dilakukan kapan saja antara tanggal pembelian dan kedaluwarsa. Dengan kata lain, Opsi Amerika memungkinkan investor untuk merealisasikan keuntungan segera setelah harga saham bergerak sesuai keinginan mereka dan cukup untuk mengimbangi premi yang dibayarkan.

Investor akan menggunakan opsi Amerika dengan saham yang membayar dividen. Lewat sini, mereka dapat menggunakan opsi sebelum tanggal ex-dividen. Fleksibilitas opsi Amerika memungkinkan investor untuk memiliki saham perusahaan tepat waktu untuk mendapatkan pembayaran dividen.

Namun, fleksibilitas menggunakan opsi Amerika ada harganya—premium dari premium. Peningkatan biaya opsi berarti investor membutuhkan aset dasar untuk bergerak cukup jauh dari harga kesepakatan untuk membuat perdagangan menghasilkan keuntungan.

Juga, jika opsi Amerika dimiliki hingga jatuh tempo, investor akan lebih baik membeli dengan harga lebih rendah, Opsi versi Eropa dan membayar premi yang lebih rendah.

• Biaya premi lebih rendah

• Memungkinkan opsi indeks perdagangan

• Dapat dijual kembali sebelum tanggal kedaluwarsa

• Harga penyelesaian tertunda

• Tidak dapat diselesaikan untuk aset dasar lebih awal

Contoh Opsi Eropa

Seorang investor membeli opsi panggilan Juli di Citigroup Inc. dengan harga kesepakatan $50. Preminya adalah $5 per kontrak—100 saham—dengan total biaya $500 ($5 x 100 =$500). Saat kadaluarsa, Citigroup diperdagangkan pada $75. Pada kasus ini, pemilik opsi panggilan memiliki hak untuk membeli saham seharga $50—melaksanakan opsinya—menghasilkan laba $25 per saham. Ketika memperhitungkan premi awal $5, laba bersih adalah $20 per saham atau $2, 000 (25 - $5 =$20 x 100 =$2000).

Mari kita pertimbangkan skenario kedua dimana harga saham Citigroup turun menjadi $30 pada saat berakhirnya opsi panggilan. Karena saham diperdagangkan di bawah strike $50, opsi tidak dieksekusi dan kedaluwarsa tidak berharga. Investor kehilangan premi sebesar $500 yang dibayarkan di awal.

Investor dapat menunggu sampai kadaluwarsa untuk menentukan apakah perdagangan itu menguntungkan, atau mereka dapat mencoba menjual opsi panggilan kembali ke pasar. Apakah premi yang diterima untuk menjual opsi beli cukup untuk menutupi pembayaran awal $5 tergantung pada banyak kondisi, termasuk kondisi ekonomi, pendapatan perusahaan, waktu yang tersisa sampai kadaluarsa, dan volatilitas harga saham pada saat penjualan.

Tidak ada jaminan bahwa premi yang diterima dari penjualan opsi panggilan sebelum kedaluwarsa akan cukup untuk mengimbangi premi $5 yang dibayarkan pada awalnya.