Pengiriman Fisik

Pengiriman fisik adalah istilah dalam opsi atau kontrak berjangka yang mensyaratkan aset dasar aktual untuk diserahkan pada tanggal pengiriman yang ditentukan, daripada diperdagangkan dengan kontrak offset.

Memahami Pengiriman Fisik

Kontrak derivatif diselesaikan secara tunai atau diserahkan secara fisik pada tanggal berakhirnya kontrak. Ketika kontrak diselesaikan secara tunai, posisi kas bersih kontrak pada tanggal kedaluwarsa ditransfer antara pembeli dan penjual. Sebagai contoh, asumsikan dua pihak menandatangani kontrak berjangka E-mini S&P 500 yang akan diselesaikan dalam enam bulan seharga $2, 770 (harga berjangka). Jika nilai indeks pada hari kontrak berakhir lebih tinggi dari harga berjangka, keuntungan pembeli; sebaliknya, keuntungan penjual. Selisih antara harga spot kontrak pada tanggal penyelesaian dan harga berjangka yang disepakati akan dikreditkan atau didebet dari rekening kedua belah pihak. Mengatakan, nilai penutupan indeks enam bulan dari sekarang adalah $2, 900, akun pemegang kontrak berjangka panjang akan dikreditkan ($2, 900 - $2, 770) x $50 =130 x 50 =$6, 500. Jumlah ini akan didebet dari rekening pihak yang mempersingkat posisi. [Perhatikan bahwa $50 x indeks S&P 500 mewakili 1 unit kontrak untuk kontrak berjangka E-mini S&P 500].

Dengan penyerahan fisik, aset yang mendasari kontrak opsi atau derivatif secara fisik diserahkan pada tanggal penyerahan yang telah ditentukan sebelumnya. Mari kita lihat contoh pengiriman fisik. Asumsikan dua pihak menandatangani kontrak berjangka Minyak Mentah satu tahun (Maret 2019) dengan harga berjangka $58,40. Terlepas dari harga spot komoditas pada tanggal penyelesaian, pembeli wajib membeli 1, 000 barel minyak mentah (satuan untuk 1 kontrak berjangka minyak mentah) dari penjual. Jika harga spot pada hari penyelesaian yang disepakati sekitar bulan Maret di bawah $58,40, pemegang kontrak panjang kalah dan posisi pendek untung. Jika harga spot berada di atas harga berjangka $58.40, keuntungan posisi panjang, dan penjual mencatat kerugian.

Pertukaran menentukan kondisi pengiriman untuk kontrak yang mereka cakup. Pertukaran menunjuk gudang dan lokasi pengiriman untuk banyak komoditas. Saat pengiriman berlangsung, surat perintah atau tanda terima pembawa yang mewakili kuantitas dan kualitas tertentu dari suatu komoditi di lokasi tertentu berpindah tangan dari penjual ke pembeli yang kemudian melakukan pembayaran penuh. Pembeli memiliki hak untuk mengeluarkan komoditas dari gudang atau memiliki pilihan untuk meninggalkan komoditas di fasilitas penyimpanan dengan biaya berkala. Pembeli juga dapat mengatur dengan gudang untuk mengangkut komoditas ke lokasi lain pilihan mereka, termasuk rumahnya, dan membayar biaya transportasi apa pun. Selain spesifikasi pengiriman yang ditentukan oleh bursa, kualitas, nilai, atau sifat aset dasar yang akan diserahkan juga diatur oleh bursa.

Sebagian besar derivatif tidak dilakukan tetapi diperdagangkan sebelum tanggal pengirimannya. Namun, pengiriman fisik masih terjadi pada beberapa perdagangan—hal ini paling umum terjadi pada komoditas dan obligasi, tetapi juga dapat terjadi pada instrumen keuangan lainnya. Penyelesaian dengan penyerahan fisik dilakukan oleh pialang kliring atau agennya. Segera setelah hari terakhir perdagangan, organisasi kliring bursa yang diatur akan melaporkan pembelian dan penjualan aset dasar pada harga penyelesaian hari sebelumnya. Pedagang yang memegang posisi short dalam kontrak berjangka keamanan yang diselesaikan secara fisik hingga kadaluwarsa diharuskan untuk melakukan pengiriman aset yang mendasarinya. Mereka yang sudah memiliki aset dapat menawarkannya ke organisasi kliring yang sesuai. Trader yang tidak memiliki aset wajib membelinya pada harga saat ini.