Pasar modal swasta China semakin dewasa karena investor mendorong transparansi yang lebih besar

China menawarkan peluang besar bagi investor mana pun, berkat ekonominya yang tumbuh cepat didukung oleh demografi yang menguntungkan dan basis konsumen yang kuat.

Untuk investor modal swasta ada keuntungan tambahan dalam milenium mendatang, seperti rekan-rekan mereka di tempat lain di dunia, menahan diri dari mengambil alih perusahaan milik keluarga mereka untuk mengejar karir lain. Ini menciptakan gelombang peluang baru bagi dokter umum untuk mengakuisisi perusahaan swasta, memodernisasi mereka dan membawa mereka ke tingkat berikutnya di pasar yang menarik ini penuh dengan peluang pertumbuhan.

Tetapi ketika informasi menjadi semakin penting di dunia sekarang ini, dana modal swasta, yang memiliki kecenderungan tradisional terhadap kerahasiaan karena sifat transaksi yang mereka lakukan, berada di bawah tekanan yang meningkat untuk menjadi lebih transparan. Tekanan ini terutama datang dari investor atau mitra terbatas (LP), yang tidak hanya menginginkan lebih banyak transparansi tentang di mana dan bagaimana modal mereka dialokasikan untuk tujuan mereka sendiri, tetapi juga untuk persyaratan pelaporan peraturan. Tren ini hanya meningkat seiring semakin besar, LP yang diatur lebih ketat – seperti lembaga keuangan, dana kekayaan negara dan dana pensiun – berusaha untuk meningkatkan eksposur mereka ke dana modal swasta di Cina.

Untuk memahami lebih lanjut tentang tekanan yang berkembang ini, Intertrust Group melakukan penelitian* dengan Global Custodian untuk menanyakan kepada chief financial officer (CFO) di private capital fund apa yang mereka lihat di ujung tombak industri.

Dokter mengantisipasi meningkatnya tuntutan untuk lebih banyak pengungkapan

Penelitian menunjukkan bahwa CFO di dana modal swasta China mengharapkan LP mereka memerlukan pembaruan data dengan frekuensi yang meningkat selama dekade berikutnya.

Permintaan terkuat adalah untuk pembaruan kinerja portofolio, dengan 80% CFO mengharapkan LP mereka mencari akses ke pembaruan langsung atau harian. Ini secara signifikan lebih tinggi daripada rekan-rekan mereka secara global, di antaranya 64% mengatakan ini.

Sementara pasar modal swasta China dapat menghasilkan pengembalian yang unggul, pasar yang sedang berkembang ini juga dianggap lebih rumit dengan tingkat risiko yang lebih tinggi terkait dengan pengembalian tersebut. Dengan demikian, investor mengharapkan wawasan sedetail mungkin. Tren ini dipercepat selama pandemi, dengan LP umumnya menginginkan wawasan yang lebih terinformasi tentang investasi yang mendasari dalam dana mereka dan semua risiko yang melekat.

Informasi yang mereka butuhkan lebih dari sekedar pengembalian kinerja dana:banyak dana modal swasta tidak likuid dan oleh karena itu biasanya tidak praktis untuk memberikan penilaian dana lebih sering daripada pada siklus bulanan atau triwulanan. Lebih tepatnya, investor mengharapkan informasi dinamis pada metrik seperti tingkat utang, instrumen keuangan yang digunakan seperti lindung nilai, Fluktuasi FX – serta data portofolio perusahaan seperti penjualan harian, volume pelanggan dan modal kerja.

LP juga mencari data yang lebih transparan tentang metrik non-keuangan lainnya di tingkat portofolio, seperti tren pelanggan, risiko reputasi dan – semakin – lingkungan, risiko tata kelola sosial dan perusahaan (ESG). GP harus lebih fokus dari sebelumnya untuk memberikan jaminan LP. Ini hanya hubungan investor yang baik pada saat mereka melihat peluang di cakrawala dan mereka bersaing untuk komitmen modal.

Permintaan yang kuat untuk data SLA

Permintaan diantisipasi terkuat kedua adalah untuk perjanjian tingkat layanan operasional (SLA), dengan 71% CFO mengharapkan investor mereka mencari akses ke pembaruan langsung atau harian. Lagi, ini secara signifikan lebih tinggi daripada CFO di seluruh dunia, di antaranya 50% mengatakan ini.

Alasan permintaan ini sangat mirip dengan pembaruan portofolio. LP ingin langsung mengetahui pelanggaran SLA, seperti hukum, keamanan atau pelanggaran peraturan yang semakin penting. Regulator juga menginginkan akses ke data di mana dana investor dialokasikan, dan ini harus tersedia secara real-time.

Keamanan siber adalah area kritis yang semakin menjadi perhatian CFO karena sensitivitas keamanan data investor dan regulator mereka. Kekhawatiran tentang hal ini di antara CFO kami di China sama dengan secara global, dengan 58% dari mantan mengatakan mereka mengharapkan piringan hitam untuk menuntut pembaruan langsung atau harian dibandingkan 57% di seluruh dunia.

Sementara ESG adalah konsep yang relatif baru di seluruh Asia, itu muncul dengan cepat. Pandemi telah meningkatkan rasa tanggung jawab sosial investor dan mereka semakin menantang para dokter di dalamnya. Namun, sedangkan 40% CFO di China mengharapkan LP menuntut pembaruan LST langsung atau harian, angka tersebut lebih tinggi yaitu 51% di antara CFO secara global.

Hampir satu dari empat akan melakukan outsourcing

Bagaimana GP menanggapi meningkatnya tuntutan LP untuk pembaruan yang lebih rinci dan tepat waktu akan menjadi faktor utama dalam daya saing mereka. Mereka ingin mempertahankan efisiensi biaya tetapi tetap memberikan layanan yang dibutuhkan investor mereka.

Tiga solusi paling populer, menurut survei kami, adalah untuk berinvestasi dalam teknologi, yang dikutip oleh 24%, diikuti dengan peningkatan ukuran tim keuangan internal (24%), dan 23% mengatakan mereka akan mengalihdayakan lebih banyak fungsionalitas. 19% bertujuan untuk berinvestasi dalam fungsi buku besar terdistribusi sementara 10% mengatakan mereka akan mempertahankan keseimbangan yang ada antara internal dan outsourcing.

GP harus memenuhi permintaan investor

Dokter umum yang tidak mampu atau tidak mau memenuhi kebutuhan investor akan informasi tidak akan berhasil dalam persaingan ketat untuk modal yang diinvestasikan ke China.

Ini akan membutuhkan investasi besar:perkiraan kami sendiri untuk apa yang akan dibutuhkan secara global adalah US$5,5 miliar .

Menyiapkan fungsionalitas yang diperlukan adalah sebuah pilihan, terutama bagi para dokter yang ingin mempertahankan kendali penuh. Tapi ini bisa mahal dan mengalihkan perhatian CFO dari fungsi utama mereka untuk meningkatkan dan menyebarkan modal. Lebih-lebih lagi, LP semakin mengharapkan pengawasan dan tata kelola independen atas dana yang mereka investasikan.

Kalau tidak, dana modal swasta dapat mengalihdayakan fungsi-fungsi ini ke penyedia layanan independen. Ini memberi mereka akses ke orang dan sistem yang tepat dengan skala ekonomi. Ini berarti mereka dapat memberikan standar layanan industri yang menggabungkan teknologi terbaru.

Untuk mencapai ini, mereka harus bermitra dengan penyedia layanan yang memiliki pengalaman bertahun-tahun di Tiongkok, memahami kompleksitas pasar domestik dan internasional dan dapat melayani mereka di seluruh rantai nilai.

Unduh laporan

*Sumber: Penjaga Global dalam kemitraan dengan Intertrust Group; sampel global 300+ chief financial officer di private capital fund disurvei antara 20 November 2020 dan 26 Januari 2021, termasuk 54 di Cina