Dana lindung nilai dapat menunjukkan dana modal swasta jalan menuju transparansi

Meningkatnya tuntutan transparansi yang saat ini kita lihat dari investor di sektor modal swasta memiliki preseden; hedge fund mengalami pengalaman yang sama beberapa tahun lalu.

Ini tidak mengherankan, mengingat bahwa investornya sama di kedua sektor:awalnya investor dengan kekayaan bersih tinggi yang kemudian bergabung dengan investor institusional arus utama yang mengejar keuntungan lebih tinggi yang ditawarkan.

Basis investor berubah dengan pertumbuhan pasar

Sebanyak dana modal swasta dipandang memiliki transparansi yang rendah saat ini, ada saat ketika dana lindung nilai dicatat untuk ini. Tentu saja, wajar untuk mengatakan bahwa harapan untuk transparansi telah meningkat sejalan dengan kemajuan teknologi; karena teknologi telah memungkinkan komunikasi yang lebih efisien, investor secara alami menginginkan pelaporan yang lebih sering.

Sebagai contoh, pada akhir 1990-an, banyak dana lindung nilai akan memposting kepada investor mereka laporan bulanan yang memberikan penilaian 'per saham' satu baris. Pada waktunya, dokumen ini mungkin telah dikirimkan melalui faks, lalu email dan sekarang secara digital.

Antara 1999 dan 2008 ada pertumbuhan besar-besaran di pasar karena basis investor berkembang dari individu-individu dengan kekayaan bersih tinggi ke lembaga-lembaga yang lebih umum. Model operasi dana lindung nilai berubah dari agak berbeda menjadi operasi in-house dengan sumber daya yang baik.

GFC mendorong fokus pada biaya

Setelah Krisis Keuangan Global tahun 2008, Namun, hedge fund memiliki lebih sedikit aset dan biaya bisnis mereka menjadi fokus lebih tajam. Ketika biaya dan efisiensi menjadi masalah, mereka beralih ke outsourcing.

Mereka menyadari bahwa mereka dibayar untuk mengelola uang dan bukan operasi. Tetapi operasi itu sendiri telah matang dan menjadi lebih canggih, membuat tugas mengelolanya menjadi lebih rumit.

Tuntutan investor juga sudah matang. Mereka telah menjadi lebih kuat dan dengan tepat menuntut lebih banyak transparansi, lebih mendalam dan lebih sering.

Dana lindung nilai senang untuk berhemat

perusahaan modal swasta, terutama yang berukuran sedang dan kecil, sekarang berada di posisi yang sama dengan hedge fund 10 tahun yang lalu. Mereka ingin meminimalkan biaya dan memaksimalkan profitabilitas sejauh mungkin tetapi dihadapkan pada tuntutan yang sama dari investor yang sama yang sekarang menginginkan transparansi dan pembaruan data yang mereka terima dalam dana publik. Dan dana modal swasta harus menyediakannya.

Akhirnya, hedge fund dengan senang hati mengurangi operasi mereka. Mereka menyadari bahwa memiliki 100 orang yang mengelola operasi di kantor tidak masuk akal. Mereka melakukan outsourcing dengan cukup cepat dan berakhir dengan apa yang mereka inginkan, yang merupakan basis biaya variabel versus aset mereka.

Meningkatnya permintaan untuk pembaruan langsung/harian

Penelitian baru* yang ditugaskan oleh Intertrust Group bekerja sama dengan Global Custodian menyoroti sejauh mana chief financial officer (CFO) di dana modal swasta mengantisipasi meningkatnya tuntutan transparansi dari investor.

Temuan kami, diuraikan dalam laporan baru berjudul CFO modal swasta masa depan:Berkembang di era digital , menunjukkan bahwa selama dekade berikutnya, CFO mengharapkan mitra terbatas (LP) mereka memerlukan pembaruan data dengan frekuensi yang meningkat. Hampir dua pertiga (64%) mengharapkan investor mereka mencari akses ke pembaruan langsung atau harian tentang kinerja portofolio, diikuti oleh keamanan siber (57%), lingkungan, tata kelola sosial dan perusahaan (51%) dan perjanjian tingkat layanan operasional (50%).

Hedge fund memang memiliki keunggulan besar dibandingkan sektor modal swasta dalam hal penilaian portofolio. Mereka berurusan dengan sekuritas yang terdaftar, sehingga pialang utama mereka dapat memberikan harga aset dengan mudah secara real-time untuk memberikan investor tampilan yang mereka inginkan.

Di modal swasta, penilaian dilakukan setiap tiga bulan dan ada lebih banyak dokumen manual yang harus didigitalkan. Tapi piringan hitam menginginkan lebih dari sekedar penilaian portofolio. Mereka ingin memahami eksposur risiko dari investasi yang mendasarinya, yang semakin terkait dengan LST dan pasar. Mereka menginginkan pelaporan yang lebih teliti tentang kendaraan tujuan khusus (SPV) yang mendasarinya dan ini berarti perubahan paradigma dalam administrasi modal swasta.

Mengapa Intertrust Group?

Intertrust Group menawarkan kombinasi unik menjadi perusahaan besar, perusahaan terdaftar dengan sumber daya yang substansial tetapi dengan fleksibilitas untuk bekerja sebagai butik dan menawarkan solusi yang dipesan lebih dahulu kepada klien. Kami dapat melayani piringan hitam dan dokter umum dan kami adalah penyedia SPV terbesar untuk pasar ekuitas swasta, administrasi 18, 000 dari mereka di semua pusat dana utama di seluruh dunia. Kami memiliki luas, kemampuan end-to-end dan memberikan LP dan GP pandangan unik ke dalam dana mereka.

Dengan melakukan outsourcing kepada kami, klien kami menghemat biaya untuk membeli dan memelihara sistem yang canggih. Kami membeli teknologi atas nama 200 klien administrasi dana, jadi ada skala ekonomi yang jelas.

Tapi sementara model operasi standar akan melayani standar transparansi umum, tidak ada dua manajer dana, atau yurisdiksi tempat mereka beroperasi, adalah sama. Pengetahuan dan fleksibilitas lokal dan dipesan lebih dahulu adalah kunci dalam ruang alternatif.

Unduh laporan

*Sumber: Penjaga Global dalam kemitraan dengan Intertrust Group; sampel global 300+ chief financial officer di private capital fund disurvei antara 20 November 2020 dan 26 Januari 2021, termasuk 88 di AS