Penawaran publik ke swasta Inggris membawa peluang baru untuk pertumbuhan

Ketika perusahaan ekuitas swasta meningkatkan kesepakatan publik ke swasta, mereka harus menetapkan kredensial penatagunaan dan proses uji tuntas mereka kepada investor ritel

Pengumuman kesepakatan publik ke pribadi di Inggris telah mencapai puncak yang tidak terlihat selama beberapa dekade. Pada tahun lalu perang penawaran atas jaringan supermarket Morrisons, bisnis jet pribadi Signature Aviation dan perusahaan investasi infrastruktur John Laing hanyalah beberapa dari mereka yang telah menyoroti ekuitas swasta, kelas aset yang biasanya bersifat pribadi serta nama.

Sementara aset tetap undervalued, mereka akan terus menjadi target rumah ekuitas swasta dan sponsor perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC), sebagai Tebing Pearce, Kepala Pasar Modal di Intertrust Group, menjelaskan dalam laporannya, Apa yang sebenarnya mendorong tim SPAC AS ke Eropa?

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saham Inggris berada dalam kondisi pemulihan yang berkelanjutan. Terjun ke pandemi segar dari upaya untuk membuktikan dirinya setelah pemungutan suara Brexit, telah berada di jalur yang menanjak melalui penilaian yang tertekan.

Untuk investor jangka panjang yang mencari potensi pertumbuhan di area baru dan keuntungan yang berharga, ini adalah skenario mimpi.

Bagaimana meningkatkan citra publik ekuitas swasta yang terdaftar

Tetapi manajer aset yang diperdagangkan secara publik – juga sangat menyadari bahwa aset ini dinilai terlalu rendah – telah menyuarakan keprihatinan atas pengambilalihan yang dipimpin oleh ekuitas swasta. Mereka merasa pemegang saham berhak mendapatkan premi untuk mencerminkan Brexit perusahaan dan bekas luka pertempuran pandemi.

Ini bukan untuk mengatakan bahwa transaksi publik ke privat di Inggris tidak dapat menghasilkan premi yang menarik pada harga saham ketika banyak penawar terlibat.

Manajemen Morrisons baru-baru ini menerima tawaran pengambilalihan senilai £6,3 miliar ($8,7 miliar) dalam kesepakatan yang dipimpin oleh pemilik Majestic Wine, Fortress Investment Group.

Berdasarkan ketentuan kesepakatan, pemegang saham akan mendapatkan 254p per saham – premi 42% dari harga sebelum periode penawaran, disebabkan dengan pengungkapan tawaran yang ditolak dari Clayton Dubilier &Rice.

Pemilik potensial baru telah bekerja untuk meredam kritik pers dan pemegang saham dengan menjanjikan "kepemilikan jangka panjang", komitmen kepada pelanggan supermarket, dukungan untuk skema pensiun dan upah minimum £10 per jam.

Juga kunci untuk mencapai kesepakatan adalah komitmen terhadap ketahanan pangan Inggris bagi para petani dan janji untuk tidak menjual portofolio properti hak milik supermarket yang substansial, menurut pers perdagangan sektor ritel.

Kesepakatan take-private mengungkap ekuitas swasta bagi pemegang saham

Karena investor ritel memiliki lebih banyak eksposur ke ekuitas swasta melalui pengambilalihan saham publik, dengan harga saham yang dinegosiasikan sebagai bagian dari kesepakatan, mereka cenderung tidak melihat ini sebagai skenario David dan Goliat.

Ketika regulator memberi investor ritel kebebasan untuk berinvestasi lebih banyak ke dana ekuitas swasta dan tidak hanya ke perusahaan itu sendiri, lebih banyak informasi juga akan tersedia bagi investor tersebut – seperti proses uji tuntas yang harus diselesaikan oleh tim manajemen target untuk menerima modal.

Ini akan memberikan jaminan bahwa bisnis yang didukung ekuitas swasta tidak akan mungkin berakhir dalam skandal gaya Enron. Memberi investor ritel lebih banyak akses ke informasi dan pengetahuan tentang kelas aset juga harus mengurangi ketakutan yang tampaknya mengelilinginya.

Tentu, persepsi publik (atau media) tentang kelas aset ekuitas swasta – yang diliputi ketidakpercayaan – seringkali tampak sebagai akibat dari terbatasnya kesempatan untuk memperoleh pengetahuan atau pemahaman.

ekuitas swasta, untuk semua kekuatan finansialnya, akan tetap menjadi sasaran empuk serangan pers sampai pers lebih terbuka dalam mengungkap kasusnya untuk pengawasan publik.

Restrukturisasi model ekuitas swasta untuk pasar ritel

Karena semakin banyak perusahaan ekuitas swasta yang go public, baik untuk merealisasikan minat mereka (sebelum kenaikan pajak keuntungan modal yang diantisipasi terjadi) atau untuk memastikan aliran modal yang selalu hijau, investor ritel akan semakin menjadi bagian dari kelas aset ini. Ini akan mengarah secara organik ke akses investor ritel yang lebih besar ke dana, tetapi juga mempertahankan perlindungan investor ritel.

Go public akan berarti gaji mitra umum, paket kompensasi, membawa bunga dan bonus akan terbuka untuk pengawasan publik. Lebih dari sebelumnya akan ada kebutuhan untuk membuktikan nilai mereka.

Ini akan membutuhkan restrukturisasi yang signifikan dari model operasi saat ini untuk interaksi dan komunikasi dana ekuitas swasta dengan investor.

Di Intertrust Group kami siap membantu mempersiapkan dana klien kami, mitra terbatas dan investor ritel masa depan mereka untuk menghadapi tantangan ini.

Mengapa Intertrust Group?

• Pembentukan kendaraan dana dan SPV di yurisdiksi mana pun
• Pendampingan dalam pemilihan domisili dana dan kendaraan yang optimal
• Koordinasi proses likuidasi dan pembubaran entitas
• Tempat penyimpanan dokumen penggalangan modal
• Uji tuntas investor dan manajer dan orientasi/KYC
• Cek anti-pencucian uang dan ulasan berlangganan
• Manajemen kas, akuntansi dana, administrasi, pelaporan keuangan dan kinerja
• Layanan penyimpanan AIFMD dan perusahaan manajemen AIF
• Layanan kepatuhan, termasuk otorisasi peraturan dan pemantauan kepatuhan berkelanjutan dan kepatuhan pajak dengan FATCA dan CRS
• Distribusi investor
• Bunga yang dibawa, air terjun dan perhitungan distribusi
• Pengajuan dan kepatuhan pajak
• Jika cakrawala investasi meluas, restrukturisasi, reinvestasi atau keluar melalui pasar sekunder atau IPO