Kekeringan Pasar Beruang Memanjakan Kami

Lori Labrecque

Saya seorang bull saham jangka panjang. Dalam jangka panjang, Saham AS telah kembali mendekati 10% tahunan. Saham asing telah kembali sekitar 8%. Hampir tidak ada investasi tanpa leverage lainnya yang menghasilkan pengembalian semacam itu.

Namun terkadang aksi pasar di masa lalu dapat membuat saham terlihat lebih menarik daripada yang sebenarnya. Dan ini adalah salah satunya.

Pertimbangkan ini:Sembilan setengah tahun menjadi salah satu pasar bull terbesar yang pernah ada, Indeks 500 saham Standard &Poor's telah mengembalikan 18,8% tahunan.

Itu tidak lebih dari rata-rata pengembalian jangka panjang, tapi kita masih dimanjakan. Sudah hampir 10 tahun sejak pasar beruang terakhir, dan kebanyakan orang telah melupakan betapa menghancurkannya pasar beruang. Pasar beruang 2007-09 melihat S&P 500 jatuh 55,3% - kerugian terbesar sejak Depresi Hebat.

Tapi siapa hari ini? Betulkah ingat persis bagaimana rasanya melihat investasi Anda menyusut hari demi hari selama waktu yang berbahaya itu?

Beberapa Angka yang Menyeramkan

Dan Wiener, editor dari Penasihat Independen untuk Investor Vanguard buletin, menawarkan beberapa detail peringatan bagi mereka yang mengharapkan saat-saat indah hari ini untuk terus bergulir:

Pada 15 Oktober, 2008, dengan Lehman Brothers mengajukan kebangkrutan, S&P 500 jatuh 4,7%. Dua hari kemudian, indeks turun lagi 4,7%.

Harap diingat bahwa laporan investasi kuartal ketiga Anda mulai tiba. Dengan obligasi yang kembali sedikit atau tidak sama sekali dalam beberapa tahun terakhir, tergoda untuk membuang obligasi dan memasukkan lebih banyak uang ke dalam saham, terutama karena laporan kuartal ketiga tersebut akan menunjukkan beberapa pengembalian ekuitas yang mempesona.

Bagaimana mempesona? Selama 12 bulan terakhir hingga 30 September, S&P kembali 17,9%. Selama tiga tahun terakhir, itu mengembalikan 17,3% tahunan. Dan indeks mengembalikan 14,0% dan 12,0% tahunan, masing-masing, selama lima dan 10 tahun terakhir.

Wiener menunjukkan bahwa angka pengembalian 10 tahun akan terus terlihat lebih bersinar selama dua kuartal berikutnya (kecuali pasar beruang baru) karena pasar beruang terakhir mencapai titik nadir pada 9 Maret, 2009.

Seberapa buruk hal-hal yang bisa terjadi? Bayangkan Anda telah memasukkan sejumlah besar uang ke dalam indeks S&P 500 pada 24 Maret, 2000, puncak gelembung saham teknologi. Selama 12 bulan ke depan, sarang telur Anda akan kehilangan 24,5%, dan itu hanya awal dari rasa sakit. S&P 500 kehilangan 16,1% tahunan, 3, 7% dan 0,9%, masing-masing, atas tiga, lima dan 10 tahun mulai 24 Maret, 2000.

Bagaimana Anda Harus Berinvestasi?

Saya tidak menyarankan Anda membuang saham Anda. Tapi saya pikir inilah saatnya untuk sedikit meringankan pada saham pertumbuhan A.S. – terutama beberapa nama teknologi raksasa yang diperdagangkan dengan kelipatan pendapatan dan penjualan yang sangat tinggi. Amazon.com (AMZN), contohnya, diperdagangkan dengan rasio harga-pendapatan akhir 142, dan Alfabet (GOOGL), induk dari mesin pencari Google, diperdagangkan pada 48 kali pendapatan trailing.

Perusahaan hebat belum tentu sahamnya bagus, dan bahkan saham yang bagus bukanlah pembelian yang bagus sepanjang waktu. Ide, seperti yang kita semua tahu, adalah membeli rendah dan menjual tinggi. Ada sedikit berharga hari ini yang murah di antara saham pertumbuhan AS.

Tempat yang lebih baik untuk melihat adalah di antara nilai saham. Nilai saham telah menghancurkan saham pertumbuhan dalam jangka panjang. Sejak 1940, nilai telah mengalahkan pasar yang luas dengan 4,5% tahunan, menurut Grup Leuthold. Gelombang telah berbalik selama 10 tahun terakhir – indeks Pertumbuhan Russell 1000 telah melampaui indeks Nilai Russell 1000 sebesar 9 poin persentase per tahun – tetapi mungkin sudah saatnya nilai untuk akhirnya mengejar. Dan nilai juga tempat Anda akan menemukan banyak permainan dividen yang kuat.

Dua drama nilai/pendapatan favorit saya adalah Ekuitas Dividen AS Schwab (SCHD) dan American Funds Washington Mutual F1 (WSHFX).

Seleksi Schwab adalah dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berinvestasi di perusahaan yang memiliki sejarah panjang dalam membayar dividen dan sarana untuk menjaga agar dividen itu tetap datang. Biaya dana hanya 0,07% per tahun dan menghasilkan 2,94%. Selama lima tahun terakhir telah kembali 12,9% tahunan.

Washington Mutual adalah dana yang sangat konservatif dari American Funds, sebuah perusahaan yang sangat konservatif dengan catatan jangka panjang yang hebat. WSHFX harus menempatkan 80% atau lebih dari asetnya ke dalam saham yang telah membayar dividen setidaknya dalam delapan dari 10 tahun terakhir. Dana tersebut menghasilkan 1,7% dan membebankan 0,66% setiap tahun. Delapan manajer mencari saham blue-chip yang stabil dengan prospek pertumbuhan yang baik, dan mereka telah berhasil mengembalikan 13,2% setiap tahun selama 10 tahun terakhir.

Investor dapat membeli saham F1 American Funds melalui broker diskon, seperti Schwab dan Fidelity.

Steve Goldberg adalah penasihat investasi di Washington, DC, daerah.