Waktu Pasar:Pentingnya Tidak Melakukan Apa-apa

Getty Images/PhotoAlto

Berita utama meneriaki kami tanpa henti dari komputer dan telepon kami, tampaknya memohon kita untuk terlibat dalam market timing. "Pasar ini terlihat seperti tahun 1998, " kata satu. "Guru pasar JP Morgan mengatakan perdagangan 'sekali dalam satu dekade' ada pada kita, " bentak yang lain.

Nasihat itu tumbuh lebih keras ketika pasar berubah bergejolak.

Sangat sulit untuk memilih campuran dana saham dan obligasi yang baik – lalu hindari membuat perubahan besar. Tapi kau harus. Faktanya, di atas daftar tugas saya, jadi saya tidak bisa melewatkannya, Saya memiliki enam kata yang diketik besar, huruf tebal:

"Jangan hanya melakukan sesuatu; berdiri di sana."

Bahaya Waktu Pasar yang Buruk

"Waktu adalah kutukan investor di mana-mana, " kata Russel Kinnel, direktur penelitian manajer di Morningstar. "Waktu yang buruk dapat merugikan Anda. Setiap orang mulai dari investor baru hingga administrator dana pensiun raksasa dan manajer portofolio dana membuat kesalahan ini."

Ingin bukti? Kinnel dan rekan-rekannya menghitung "pengembalian investor" untuk reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Intinya, penelitian mereka menggambarkan hambatan waktu pasar yang buruk dengan menunjukkan bagaimana rata-rata dolar yang diinvestasikan dalam dana versus total pengembalian dana.

Rata-rata dolar memperoleh 45 basis poin lebih sedikit setiap tahun selama lima periode 10 tahun hingga 2018. (Satu basis poin adalah seperseratus poin persentase.) Investor dalam dana saham kehilangan 56 basis poin karena waktu yang buruk, investor dalam dana obligasi kehilangan 55 basis poin dan investor dalam dana alternatif kehilangan 1,44 poin persentase per tahun, menurut studi Morningstar.

Bahwa investor tertinggal pengembalian dana obligasi hampir sama buruknya dengan pengembalian dana saham mengejutkan, mengingat bahwa dana obligasi biasanya kurang stabil daripada dana saham. Tetapi perhatikan juga ukuran relatif dari celah tersebut. Dana saham rata-rata keuntungan tahunan 6,8% versus 3,4% untuk dana obligasi, yang berarti waktu pasar mengambil gigitan yang lebih besar dari pengembalian obligasi sebagai persentase.

Dana alternatif, Sementara itu, adalah investasi yang sangat kompleks yang sering menghasilkan pengembalian rendah dan memiliki korelasi rendah dengan saham dan obligasi. Faktor-faktor tersebut membuat mereka sulit dipahami oleh investor – dan mudah dibuang ketika kinerjanya buruk, kata Kinnel.

Kemudian ada dana alokasi. Investor dalam dana alokasi sebenarnya atasnya kinerja dana yang mereka investasikan, dengan 22 basis poin. Mengapa? Karena banyak dana alokasi adalah dana pensiun target-date. Dana ini dirancang bagi investor untuk disimpan selama masa investasi. Mereka adalah campuran saham dan obligasi yang secara bertahap menjadi lebih konservatif dari waktu ke waktu. Plus, sebagian besar aset target-date berada di 401 (k) s dan kendaraan pensiun berbasis kerja lainnya yang memudahkan karyawan untuk berkontribusi bulanan menggunakan rata-rata biaya dolar.

Bagaimana Anda Dapat Menghindari Waktu Pasar yang Buruk?

Studi Morningstar menawarkan beberapa bantuan – selain peringatan untuk tidak berdagang terlalu banyak.

Ternyata semakin fluktuatif suatu dana, semakin besar kemungkinan investor untuk membeli dan menjualnya pada saat-saat terburuk. Itu masuk akal. Jauh lebih sulit untuk menahan dana yang kehilangan satu ton di pasar beruang daripada yang terpukul tetapi tidak turun sebanyak pasar secara keseluruhan.

Kinnel memecah dana saham menjadi kuintil dari yang paling tidak stabil hingga yang paling tidak mudah berubah. Investor di kuintil paling fluktuatif tertinggal dana mereka sebesar 1,86 poin persentase per tahun. Aduh! Investor di kuintil paling tidak stabil tertinggal hanya 19 basis poin.

"Dana yang membosankan bekerja dengan baik untuk orang-orang karena tidak menimbulkan ketakutan atau keserakahan, "ucap Kinel.

Kinerja dengan rasio biaya mirip dengan volatilitas. Rata-rata dolar dalam dana termurah kehilangan lebih sedikit waktu pasar daripada dana yang lebih mahal. Investor di kuintil dana saham dengan biaya terendah membuntuti dana mereka sebesar 1,1 poin persentase per tahun. Investor di kuintil dana saham dengan biaya tertinggi tertinggal 2,2 poin persentase per tahun.

Kinnel mencatat bahwa dana berbiaya rendah cenderung jauh lebih baik daripada dana berbiaya tinggi. "Biaya adalah prediktor kinerja yang baik, jadi ini masuk akal secara intuitif, "katanya dalam belajar.

"Faktor kedua dalam pengembalian investor yang baik mungkin karena dana murah menarik perencana yang lebih cerdas dan investor individu yang memanfaatkan dana mereka dengan lebih baik."

Kinnel telah melakukan studi ini selama bertahun-tahun sekarang. Yang menggembirakan adalah kesenjangan antara pengembalian investor dan pengembalian dana perlahan tapi pasti menyempit selama bertahun-tahun.

Mungkin kita menjadi sedikit lebih pintar.

Tapi kami juga berada di pasar bull yang sangat lama. Akan jauh lebih sulit untuk tetap berinvestasi pada saat pasar menyusut.

“Saat pasar bergejolak, investor melakukan lebih buruk karena mereka membuat kesalahan waktu, " Kata Kinnel. "Investor besar dan kecil cenderung menjual setelah penurunan hanya untuk membeli kembali setelah reli."

Menyadari hal ini dapat menstabilkan tangan Anda dan membantu Anda menghindari nasib itu.

Steve Goldberg adalah penasihat investasi di Washington, DC, daerah.