Ingin Tahu Tentang Dana Tertutup? Pelajari Beberapa Dasar Sebelum Menyelam

Dana tertutup (CEF) diperdagangkan seperti saham di bursa, naik turun harga, dan melakukan hal-hal lain yang mungkin akrab dengan investor. CEF juga merupakan kategori reksa dana. Mengetahui dasar-dasar itu, dapatkah investor terjun langsung ke kumpulan CEF? Tidak begitu cepat.

CEF memiliki beberapa karakteristik unik dan berbeda secara kritis dari reksa dana “terbuka” dan sarana investasi lainnya, menurut Michael Fairbourn, pelatih pendidikan di TD Ameritrade. Apa itu reksa dana tertutup dan bagaimana cara kerja reksa dana tertutup? Mari kita telusuri beberapa pertanyaan kunci CEF untuk investor.

Dana tertutup seperti saham dalam beberapa hal. Apa artinya?

Seperti reksa dana pada umumnya, CEF adalah kumpulan aset—saham, obligasi, dan investasi lainnya—diawasi oleh perusahaan manajemen investasi. Manajer CEF mengadakan penawaran umum perdana (IPO) untuk meningkatkan modal, menjual sejumlah saham tetap (itulah yang membuatnya “tertutup”) dari satu CEF, dan setiap CEF mendapatkan simbol tickernya sendiri.

Setelah CEF diterbitkan untuk umum, Dinamika penawaran dan permintaan pasar yang lebih luas mulai berlaku, Fairbourn mencatat. Namun dinamika itulah yang dapat membuat CEF lebih mudah berubah dan lebih sulit untuk dinavigasi daripada beberapa investasi lainnya.

Apakah dana tertutup diatur, dan ada berapa CEF?

CEF adalah salah satu dari tiga tipe dasar perusahaan investasi yang diatur oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS, atau SEC (dua lainnya adalah dana terbuka dan perwalian investasi unit). Itu berarti manajer CEF, seperti perusahaan publik, diwajibkan untuk mengajukan prospektus, laporan pemegang saham, dan informasi lainnya, yang investor harus pelajari secara mendalam.

Dana tertutup “datang dalam banyak jenis, ” seperti yang dinyatakan di situs web SEC. CEF “dapat memiliki tujuan investasi yang berbeda, strategi, dan portofolio investasi. Mereka juga dapat dikenakan risiko yang berbeda, keriangan, dan biaya dan pengeluaran.”

Di penghujung tahun 2018, ada 506 CEF dengan total aset $250 miliar, menurut Institut Perusahaan Investasi.

Bagaimana dana tertutup berbeda dari dana terbuka?

Dana terbuka, juga diatur oleh SEC, menjual saham secara terus menerus, yang secara teori berarti dana tersebut memiliki jumlah saham yang tidak terbatas.

Saham dana open-end dapat diterbitkan dan ditebus berulang kali melalui manajer atau pialang, dan pada akhir setiap hari perdagangan, dana open-end adalah "seimbang" untuk menentukan nilai aset bersih (NAB).

Apa itu nilai aset bersih dan mengapa penting bagi investor reksa dana untuk memahaminya?

NAB, nilai per saham CEF atau reksa dana jenis lain, dihitung dengan mengambil nilai pasar aset reksa dana dikurangi kewajiban reksa dana dan dibagi dengan jumlah saham beredar.

Sebagai contoh, jika CEF memiliki aset senilai $100 juta dan memiliki kewajiban $10 juta, NAB-nya akan menjadi $90 juta. Aset dan kewajiban dana berubah setiap hari dengan pasar secara keseluruhan, jadi NAV juga akan berubah. NAV mungkin $90 juta suatu hari nanti, $100 juta berikutnya, dan $80 juta sehari setelahnya.

Apakah CEF tertentu merupakan investasi yang “baik” atau “buruk”? Memahami NAV dapat membantu menjelaskan pertanyaan itu.

Menurut Fairbourn, nilai pasar aktual dari masing-masing aset dalam CEF dapat berbeda dari harga CEF. Perdagangan CEF "undervalued" dengan diskon ke NAV-nya dapat menghasilkan pengembalian yang lebih besar daripada saham aktual atau aset lain yang menyusunnya. Sebaliknya, CEF yang “dinilai terlalu tinggi”, diperdagangkan dengan harga premium untuk NAV-nya, bisa berkinerja buruk. Pertimbangkan NAV (di antara faktor-faktor lain) dengan hati-hati sebelum berinvestasi di CEF apa pun.

Apa saja keuntungan potensial dari dana tertutup?

CEF memiliki potensi hasil dividen yang lebih besar dibandingkan dengan saham yang menghasilkan pendapatan individu. Sekeranjang saham dapat menawarkan hasil dividen sebesar, mengatakan, 3%; sebaliknya, CEF yang dibangun dengan cara yang sama tetapi diremehkan dapat, dalam beberapa kasus, membayar 8% sampai 10%. Lagi, NAV adalah metrik kritis, tetapi hanya salah satu dari beberapa pertimbangan.

Yang reksa dana tepat untuk Anda?

Alat dan layanan TD Ameritrade dapat membantu Anda memutuskan.

Juga, karena perdagangan CEF seperti saham, investor dapat memperoleh lebih banyak fleksibilitas dan peluang diversifikasi.

Sebagai contoh, jika pasar saham naik atau turun tajam pada hari tertentu, dan investor ingin mengambil langkah saat itu juga, mereka tidak perlu menunggu sampai akhir hari perdagangan dengan CEF (sebagai lawan dari rekanan open-end). CEF “memungkinkan lebih banyak pendekatan investasi atau perdagangan 'aktif', Fairbourn menjelaskan.

Apa kelemahan potensial dari dana tertutup?

Manfaat CEF juga dapat memotong sebaliknya.

Menurut Fairbourn, CEF bisa lebih fluktuatif daripada dana open-end, pertimbangan bagi investor yang ingin menghindari pasar whipsawing dan headline-driven. Beberapa CEF juga menggunakan leverage margin, artinya pengelola dana meminjam uang dengan tujuan untuk memperbesar imbal hasil. Margin belum tentu buruk, tapi itu memang membawa risiko tertentu, dan investor harus memikirkannya dengan cermat sebelum berinvestasi di CEF yang menggunakan leverage.

CEF membebankan biaya manajemen, seperti halnya jenis reksa dana lainnya. Tergantung pada CEF, biayanya mungkin lebih tinggi daripada untuk beberapa dana lain, terutama jika CEF dimanfaatkan. “Pastikan untuk mempelajari struktur biaya CEF mana pun dan lihat bagaimana perbandingannya dengan dana lain, Fairbourn menyimpulkan.