Acquired Fund Fees and Expenses (AFFE)

Apa itu Biaya dan Pengeluaran Dana yang Diperoleh (AFFE)?

Biaya dan pengeluaran dana yang diperoleh (AFFE) adalah item baris dalam prospektus multi-manajer atau fund-of-funds (FOF) yang menunjukkan biaya operasional dari dana yang mendasarinya. Ini menjadi persyaratan pada Januari 2007. Item baris ini sekarang disertakan dengan jadwal biaya dana di bawah judul "biaya dan pengeluaran" dan dalam prospektusnya.

Takeaways Kunci

• Biaya dan pengeluaran dana yang diperoleh (AFFE) memungkinkan investor dana dana (FOF) memahami berapa banyak yang mereka bayarkan dalam biaya manajemen ke dana portofolio tempat FOF berinvestasi.
• AFFE muncul sebagai item baris wajib pada jadwal biaya dana dan mengakui struktur biaya yang lebih kompleks dan berlapis yang datang dengan investasi multi-manajer.
• AFFE tipikal dapat berkisar hingga 10% tergantung pada jenis dana dan biaya terkait yang dimiliki FOF.

Memahami Biaya dan Pengeluaran Dana yang Diperoleh

Biaya dan pengeluaran dana yang diperoleh dikaitkan dengan opsi multi-manajer dan dana-dana yang memiliki struktur biaya yang lebih kompleks. Biaya ini meningkatkan total biaya tahunan dana dan termasuk biaya manajemen yang dibayarkan kepada beberapa manajer.

Dana dana (FOF) adalah dana investasi gabungan seperti reksa dana atau dana lindung nilai yang tidak memilih investasinya sendiri. Sebagai gantinya, FOF ini berinvestasi di reksa dana atau dana lindung nilai lainnya. Dengan kata lain, portofolionya berisi portofolio dasar yang berbeda dari dana lain yang dikelola oleh manajer portofolio mereka sendiri. Kepemilikan ini menggantikan investasi langsung dalam aset seperti obligasi, saham, dan jenis surat berharga lainnya. Strategi fund of fund (FOF) bertujuan untuk mencapai diversifikasi yang luas dan alokasi aset yang sesuai dengan investasi dalam berbagai kategori dana yang semuanya dikemas dalam satu portofolio.

Seorang investor yang membeli FOF harus membayar dua tingkat biaya. Sama seperti dana individu, FOF dapat membebankan biaya manajemen dan biaya kinerja, meskipun biaya kinerja biasanya lebih rendah daripada reksa dana individu untuk mencerminkan fakta bahwa sebagian besar manajemen didelegasikan ke sub-dana itu sendiri.

Regulasi dan Pengungkapan SEC

Pada bulan Januari 2007, Securities and Exchange Commission (SEC) mulai menerapkan ketentuan baru pada Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang memudahkan perusahaan dana untuk mendaftarkan opsi dana-dana. SEC memperluas undang-undang berdasarkan Bagian 12(d)(1) Undang-Undang 1940 untuk dana multi-manajer. SEC juga merevisi formulir pernyataan pendaftarannya untuk memasukkan rincian tambahan tentang biaya untuk dana ini. Secara khusus, pernyataan pendaftaran sekarang mengharuskan manajer dana memasukkan "biaya dan pengeluaran dana yang diperoleh" sebagai persyaratan pengungkapan biaya tambahan untuk multi-manajer, yang harus dicantumkan dalam daftar biaya komprehensif yang terdapat dalam prospektus.

Sebelum tahun 2007, investasi dana-dana hanya diperbolehkan dalam keadaan tertentu yang disetujui oleh SEC. Dalam kebanyakan kasus, investasi dana-dana ini akan melaporkan rasio biaya nol. Pengungkapan itu menyesatkan, menyajikan bahwa tidak ada biaya dan pelaporan bahwa akan ada biaya operasional yang dikeluarkan oleh berbagai dana yang mendasari dalam portofolio.

Persyaratan AFFE yang baru sekarang menyediakan pengungkapan yang lebih transparan dari hubungan gabungan dan biaya yang dikeluarkan oleh pemegang saham. Item baris AFFE ditambahkan ke jadwal biaya dana dan di samping pengeluaran standar dana lainnya. AFFE ditetapkan sebagai biaya komprehensif yang terdiri dari biaya individu yang disetujui oleh penasihat investasi untuk dibayarkan kepada multi-manajer. AFFE dapat berkisar dari 0,02% hingga 10% tergantung pada kesepakatan dengan manajer individu.

Contoh:Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund

Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund memberikan satu contoh struktur biaya yang ditemukan dalam dana multi-manager. Reksa dana tersebut merupakan reksa dana terbuka yang menawarkan Kelas A, Kelas C, dan saham institusi.

Biaya standar berlaku untuk dana tersebut dengan biaya manajemen mulai dari 1,92% hingga 1,81% di seluruh kelas saham. Dikenakan biaya distribusi untuk saham Kelas A dan Kelas C sebesar 0,25% dan 1,00%, masing-masing, tanpa biaya distribusi untuk saham institusional. Total biaya operasional lainnya berkisar antara 1,04% hingga 1,02%. Biaya dan pengeluaran dana yang diperoleh melengkapi item baris pengeluaran biaya terakhir untuk Dana, dengan semua kelas saham membayar biaya 0,05%. Total pengeluaran tahunan dengan keringanan berkisar antara 3,94% hingga 2,83%.