Bagaimana Perusahaan Reksa Dana Menghasilkan Uang

Sebagian besar investor telah mendengar tentang reksa dana, tetapi relatif sedikit yang memahami bagaimana dana ini benar-benar bekerja. Ini tidak mengejutkan; Lagipula, kebanyakan orang bukan ahli keuangan, dan ada banyak hal lain yang terjadi dalam hidup mereka yang lebih mendesak daripada struktur perusahaan dana. Tetapi beberapa investor mungkin membuat keputusan yang lebih baik jika mereka memahami bahwa perusahaan reksa dana menghasilkan uang dengan membebankan biaya kepada mereka, dan ukuran serta jenis biaya yang dikenakan bervariasi dari dana ke dana. Reksa dana terutama menghasilkan uang melalui biaya penjualan yang bekerja seperti komisi dan dengan membebankan persentase aset yang dikelola (AUM) kepada investor.

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mewajibkan perusahaan dana untuk mengungkapkan biaya pemegang saham dan biaya operasional dalam prospektus dananya. Investor dapat menemukan informasi ini di tabel biaya yang terletak di dekat bagian depan prospektus. Biaya dengan mudah menjadi sumber pendapatan terbesar bagi perusahaan reksa dana dasar, meskipun beberapa perusahaan mungkin melakukan investasi terpisah sendiri. Berbagai jenis biaya termasuk biaya pembelian, biaya penjualan, atau beban reksa dana; biaya penjualan yang ditangguhkan; biaya penebusan; biaya akun; dan biaya pertukaran.

Takeaways Kunci

• Reksa dana menghasilkan uang dengan membebankan kepada investor persentase aset yang dikelola dan juga dapat membebankan komisi penjualan (beban) pada pembelian atau penebusan dana.
• Biaya dana, disebut rasio biaya, dapat berkisar dari mendekati 0% hingga lebih dari 2% tergantung pada biaya operasional dan gaya investasi reksa dana.
• Biaya dana harus diungkapkan dalam prospektusnya dan dibuat transparan kepada investor saat ini atau calon investor.

Pengertian Reksa Dana

Reksa dana adalah salah satu kendaraan investasi yang paling populer dan sukses, berkat kombinasi fleksibilitas mereka, biaya rendah, dan kesempatan untuk pengembalian yang tinggi. Berinvestasi di reksa dana berbeda dari sekadar memasukkan uang ke dalam rekening tabungan atau sertifikat deposito (CD) di bank. Ketika Anda berinvestasi di reksa dana, Anda benar-benar membeli saham di sebuah perusahaan.

Perusahaan yang Anda beli adalah perusahaan investasi. Reksa dana dalam bisnis investasi di sekuritas, seperti Ford dalam bisnis pembuatan mobil. Aset reksa dana berbeda, tetapi tujuan akhir setiap perusahaan adalah menghasilkan uang bagi pemegang saham.

Pemegang saham menghasilkan uang dengan salah satu dari tiga cara. Cara pertama adalah melihat pengembalian dari pembayaran bunga dan dividen dari kepemilikan dana yang mendasarinya. Investor juga dapat menghasilkan uang berdasarkan perdagangan yang dilakukan oleh manajemen; jika reksa dana memperoleh keuntungan modal dari perdagangan, itu secara hukum berkewajiban untuk memberikan keuntungan kepada pemegang saham. Ini dikenal sebagai distribusi keuntungan modal. Cara terakhir adalah melalui apresiasi aset standar, yang berarti nilai saham reksa dana meningkat.

Biaya Pemegang Saham

Perusahaan dana dapat melampirkan berbagai macam biaya untuk layanan dan produk mereka, tetapi di mana dan bagaimana biaya tersebut dimasukkan membuat perbedaan. Biaya biaya penjualan, lebih sering disebut sebagai beban, dipicu oleh pembelian saham reksa dana oleh investor. Ini berarti investor membayar persentase tambahan, sesuatu seperti 5% biasanya, di atas harga sebenarnya dari saham tersebut. Perusahaan dana biasanya tidak menahan seluruh biaya penjualan karena sebagian besar sering diberikan kepada pialang dan penasihat yang menjual dana tersebut.

Ada berbagai jenis beban dana. Yang paling umum adalah beban front-end, yang langsung dipotong dari jumlah investasi sebelum saham benar-benar dibeli. Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) menetapkan batas 8,5% pada beban front-end. Misalnya, $1, 000 investasi dengan beban front-end mengirimkan $50 ke broker dan $950 untuk membeli saham reksa dana.

Ada juga beban back-end yang dapat dibebankan saat saham dijual. Yang paling umum dari ini disebut biaya penjualan ditangguhkan kontingen (CDSC). Beban ini mulai relatif tinggi dan cenderung menurun seiring waktu, biasanya turun ke nol setelah jangka waktu tujuh sampai 10 tahun.

Beberapa perusahaan dana membebankan biaya pembelian atau biaya penebusan. Ini terdengar sangat mirip dengan biaya penjualan tetapi sebenarnya dibayarkan sepenuhnya ke dana tersebut, bukan brokernya. Biaya pembelian terjadi pada saat saham dibeli, dan biaya penebusan terjadi pada saat saham dijual.

Intinya, biaya pengelolaan sangat tergantung pada keberhasilan reksa dana dan kelanjutan perdagangan saham baru oleh publik. Dana yang paling sukses melihat banyak uang baru dan cenderung sangat likuid; lebih banyak perdagangan sama dengan lebih banyak pendapatan biaya bagi perusahaan.

Biaya Operasional Dana Tahunan

Perusahaan reksa dana tidak beroperasi secara gratis; ada biaya yang harus dikembalikan. Ini mencakup biaya seperti membayar penasihat investasi, staf administrasi, analis riset dana, biaya distribusi, dan biaya operasional lainnya.

Biaya manajemen dibayarkan dari aset dana daripada dibebankan langsung kepada pemegang saham. SEC mengharuskan biaya manajemen untuk dicantumkan sebagai item terpisah dan tidak digabungkan dengan kategori biaya "lainnya", sehingga investor selalu dapat melacak dana mana yang paling banyak dibelanjakan untuk kompensasi manajemen.

Sebagian besar investor akhirnya mendengar tentang biaya distribusi, lebih sering disebut sebagai biaya 12b-1. Dibatasi pada 1% dari aset dana Anda, Biaya 12b-1 dibebankan kepada pemegang saham untuk menutup biaya yang terkait dengan pemasaran dana dan penyediaan layanan pemegang saham. Banyak dari biaya dana ini diperlukan; Misalnya, SEC mewajibkan pencetakan dan pendistribusian prospektus kepada investor baru. Karena ruang reksa dana menjadi lebih kompetitif, terutama sejak akhir 1990-an, Biaya 12b-1 telah menyempit, dan pemegang saham menjadi lebih sensitif terhadap mereka.

Biaya 12b-1 berubah dari kelas berbagi ke kelas berbagi. Saham Kelas A cenderung memaksakan beban front-end dan memiliki biaya 12b-1 yang lebih rendah, dan beberapa reksa dana mengurangi beban front-end berdasarkan ukuran investasi. Ini dikenal sebagai "breakpoints" di industri. Idenya adalah perusahaan reksa dana bersedia mengorbankan sebagian pendapatan berdasarkan per-saham untuk menarik lebih banyak pembelian saham. Saham Kelas B dan saham Kelas C cenderung memiliki biaya tahunan yang lebih tinggi daripada saham Kelas A.

Dana Tanpa Beban

Banyak reksa dana tidak memiliki biaya penjualan; mereka disebut dana tanpa beban. Ini tidak berarti mereka bebas biaya, Namun. Mereka mungkin masih membiayai biaya pemasaran dan distribusi melalui biaya 12b-1, meskipun SEC tidak mengizinkan perusahaan-perusahaan ini menyebut diri mereka sebagai tanpa beban jika biaya 12b-1 melebihi 0,25%. Lainnya, seperti keluarga dana Vanguard, tidak memiliki biaya penjualan atau biaya 12b-1 sama sekali.

Dana tanpa beban masih dapat memperoleh pendapatan dari jenis pendapatan biaya lainnya, tetapi perusahaan-perusahaan ini juga cenderung mengurangi biaya untuk mengkompensasi kurangnya pendapatan biaya penjualan. Ini sering berkorelasi dengan manajemen investasi yang kurang aktif dan strategi investasi yang lebih pasif untuk dana tersebut.