Dolar AS dan Yen Jepang:Kemitraan yang Menarik

Banyak yang menemukan proposisi rumit dalam memperdagangkan yen Jepang terhadap dolar AS (USD/JPY). Namun, ketika yen Jepang dipahami dalam istilah obligasi Treasury AS, catatan, dan tagihan, itu harus menjadi kurang kompleks.

Penggerak utama dari pasangan mata uang ini tidak hanya Treasuries tetapi suku bunga di Jepang dan A.S. Ini berarti pasangan ini adalah ukuran risiko yang menentukan kapan harus membeli atau menjual USD/JPY dalam hal suku bunga. Arah pasangan ini dapat ditentukan oleh arah suku bunga.

Takeaways Kunci

• USD/JPY mewakili nilai tukar mata uang untuk dolar AS dan yen Jepang.
• Pasangan mata uang USD/JPY secara tradisional memiliki korelasi yang erat dengan Treasuries AS.
• Ketika suku bunga naik lebih tinggi, Harga obligasi negara turun, yang mengangkat dolar AS, penguatan harga USD/JPY.
• Pasangan USD/JPY juga bisa menjadi penentu risiko pasar.

Apa Itu Pasangan Mata Uang USD/JPY?

Singkatan USD/JPY mewakili nilai tukar mata uang untuk dolar AS dan yen Jepang. Pasangan ini menunjukkan berapa banyak yen yang diperlukan untuk membeli satu dolar AS—mata uang kutipan dan mata uang dasar masing-masing. Nilai tukar pasangan ini adalah salah satu yang paling likuid, belum lagi salah satu yang paling banyak diperdagangkan, berpasangan di dunia. Itu karena yen, seperti dolar AS, digunakan sebagai mata uang cadangan.

Pedagang mata uang umumnya tahu waktu terbaik untuk memperdagangkan pasangan mata uang ini adalah antara jam 8 pagi dan 11 pagi ET. Ada peluang lebih besar untuk menemukan pergerakan harga terbesar, karena ada lebih banyak pergerakan dan lebih banyak volatilitas di pasar selama periode tiga jam ini. Meskipun pasar di Tokyo tidak buka, keduanya buka di London dan New York.

Hubungan USD/JPY Dengan Treasuries

Pasangan mata uang USD/JPY secara tradisional memiliki korelasi yang erat dengan Treasuries AS. Ketika obligasi Treasury, catatan, dan tagihan naik, Harga USD/JPY melemah. Logika berinvestasi dalam pasangan mata uang ini adalah bahwa AS tidak akan pernah gagal membayar kewajiban obligasinya, menyediakan yang aman, status safe-haven dan pada akhirnya membuat alokasi ini menjadi posisi long.

Lebih-lebih lagi, ketika suku bunga sedang menuju lebih tinggi selama hari perdagangan atau diduga akan naik di masa depan, Harga obligasi negara akan turun. Ini mengangkat dolar AS dan, pada gilirannya, Harga USD/JPY menguat, dan dengan demikian kita dapat menyimpulkan bahwa pasar sedang mencari hasil dari perdagangan Treasury dan harga USD/JPY yang lebih rendah—membuat ini menjadi posisi short. Hasil, didefinisikan sebagai tingkat bunga yang dibayarkan pada instrumen Treasury, memiliki hubungan terbalik dengan harga obligasi. Karena itu, ketika hasil panen merosot, pelarian ke likuiditas terjadi dan likuiditas ini harus menemukan rumah, yang mana mata uang bisa menjadi menarik.

Tren Pasar Terkait dengan Pasangan Mata Uang

Pasangan USD/JPY juga bisa menjadi penentu risiko pasar. Sebagai contoh, ketika pasar mencari perdagangan berisiko, Imbal hasil obligasi negara naik karena suku bunga turun. Imbal hasil juga merupakan penentu risiko, karena korelasi terbaliknya dengan harga USD/JPY menunjukkan tingkat volatilitas karena kemampuan pasar untuk berbalik dengan cepat saat terjadi kepanikan. Jika kepanikan atau ketakutan melanda pasar, Harga obligasi negara naik, hasil jatuh, harga dolar AS turun dan pasangan USD/JPY terapresiasi. Ini karena status yen sebagai mata uang pendanaan utama. Sebagai contoh, dengan menjual mata uang berimbal hasil lebih rendah seperti yen dengan suku bunga saat ini di bawah mitra dagang utamanya—Inggris, KITA., Kanada, Swiss, Australia, dan Selandia Baru—investor dapat mencari instrumen suku bunga yang lebih tinggi dalam mitra dagang utamanya untuk tujuan carry trade.

Carry trade telah menjadi sumber pendanaan utama bagi investor. Contohnya, jika Anda menjual USD/JPY untuk dolar AS dan menggunakan dolar tersebut untuk mendapatkan instrumen dengan hasil lebih tinggi seperti obligasi Treasury, maka Anda dapat meningkatkan pengembalian Anda.

Anda dapat meningkatkan pengembalian jika Anda menjual USD/JPY untuk dolar AS dan menggunakan dolar tersebut untuk mendapatkan instrumen dengan hasil lebih tinggi seperti obligasi Treasury.

Sebagai contoh, katakanlah seorang pedagang menjual pasangan USD/JPY pada tingkat bunga 0,5% di Jepang dan membeli obligasi Treasury, mendapatkan bunga 3% dengan hasil 5%. Hal ini dilihat sebagai carry trade yang positif karena asumsi tingkat risiko yang lebih rendah.

Demikian pula, Pasar saham AS dan USD/JPY juga memiliki hubungan terbalik. Ketika pasar saham naik, harga obligasi turun, imbal hasil meningkat dan USD/JPY sering dijual karena peluang pengembalian yang lebih tinggi untuk risiko yang ditanggung.

Penting juga untuk dicatat bahwa karena pasangan USD/JPY diperdagangkan di Asia, ikatan yang sama, persediaan, dan korelasi dolar berlaku seperti yang mereka lakukan di obligasi pemerintah Jepang AS (JGB). Ketika harga JGB turun di perdagangan Asia, USD/JPY juga turun dan berarti imbal hasil obligasi dan pasar saham Jepang naik.

Memantau Peluang USD/JPY

Investor jangka pendek dan panjang mungkin ingin menggunakan strategi yang berbeda dalam hal memperdagangkan pasangan USD/JPY. Contohnya, pedagang jangka pendek mungkin ingin memantau obligasi Treasury dua tahun dan pasar saham, sementara pedagang jangka panjang akan mendapat manfaat dari memperhatikan nomor obligasi 10 dan 30 tahun.

Karena sifat dari korelasi pasangan USD/JPY dengan pasar saham dan obligasi, ada baiknya melihat indeks S&P 500 untuk kemungkinan peringatan dini perubahan korelasi.

Perubahan korelasi ini dapat terjadi karena beberapa alasan. Sebagai contoh, jika AS mengeluarkan lebih banyak utang dengan penjualan obligasi Treasury dan menambahkan uang ke sistem, harga obligasi dapat menipis dan memiliki efek yang bervariasi pada pasangan USD/JPY. Bagaimana jika AS membeli kembali obligasi Treasury dan menambahkan uang ke sistem? Apakah itu berarti korelasi positif untuk pasangan USD/JPY? Jawabannya beragam karena didasarkan pada pandangan ekonomi yang baik versus lingkungan resesi.

Garis bawah

Saat mengevaluasi hubungan antara pasangan mata uang USD/JPY, hukum ekonomi penawaran dan permintaan pada akhirnya akan berfungsi sebagai faktor kuat dalam penetapan harga tetapi juga terkait erat dengan penetapan harga obligasi di negara masing-masing. Salah satu cara investor mengekspresikan pandangan mereka tentang pasangan ini adalah melalui carry trade, umumnya dipandang oleh pasar sebagai hal yang negatif bagi perekonomian Jepang karena mengempiskan mata uangnya—ini adalah posisi short USD/JPY. Namun jika Jepang memulangkan yennya ke rumah, ini akan menjadi positif USD/JPY dan indikator beli karena melemahkan mata uangnya dan memperkuat ekonominya.

Selain itu, negara-negara dengan surplus perdagangan akan sering melihat pasangan USD/JPY sebagai investasi yang menguntungkan karena pasar secara tradisional memandang pasangan ini sebagai kesempatan untuk mencari daya beli yang lebih besar dan minat yang lebih tinggi.