Pagar Alami

Apa itu Lindung Nilai Alami?

Lindung nilai alami adalah strategi manajemen yang berupaya mengurangi risiko dengan berinvestasi pada aset yang kinerjanya secara inheren berkorelasi negatif. Contohnya, lindung nilai alami terhadap kepemilikan saham keuangan adalah dengan memegang obligasi, karena perubahan suku bunga cenderung mempengaruhi masing-masing dengan cara yang berlawanan,

Sebuah lindung nilai alami juga dapat diterapkan ketika lembaga mengeksploitasi prosedur operasi normal mereka. Sebagai contoh, jika mereka mengeluarkan biaya dalam mata uang yang sama dengan pendapatan yang mereka hasilkan, mereka benar-benar akan mengurangi eksposur risiko nilai tukar mereka, tentu saja.

Takeaways Kunci

• Lindung nilai alami adalah strategi yang berupaya mengurangi risiko dengan berinvestasi pada aset yang kinerjanya berkorelasi negatif melalui beberapa mekanisme intrinsik atau alami.
• Lindung nilai alami juga dapat terjadi di dalam perusahaan, di mana kerugian di satu bagian dari operasi bisnis diimbangi oleh yang lain, dan sebaliknya.
• Tidak seperti metode lindung nilai konvensional lainnya, lindung nilai alami tidak memerlukan penggunaan produk keuangan canggih seperti forward atau derivatif.

Memahami Lindung Nilai Alami

Lindung nilai alami memerlukan penggunaan kelas aset, yang secara historis menunjukkan kinerja yang kontras dalam iklim ekonomi tertentu, untuk mengurangi risiko keseluruhan portofolio atau perusahaan. Konsep kuncinya adalah dengan mengalokasikan sumber daya ke dua kelas aset yang berbeda, risiko yang berasal dari satu aset harus diimbangi dengan pengembalian dari aset lainnya dan sebaliknya.

Pada dasarnya, arus kas dari satu harus membatalkan arus kas dari yang lain, sehingga memenuhi konsep lindung nilai.

Sebuah perusahaan dengan penjualan yang signifikan di satu negara terkena risiko mata uang ketika mereka ingin memulangkan pendapatan tersebut. Mereka dapat mengurangi risiko ini jika mereka dapat mengalihkan operasi ke tempat di mana mereka dapat mengeluarkan biaya juga dalam mata uang asing itu, yang akan memenuhi syarat sebagai lindung nilai alami.

Contoh yang umum digunakan adalah produsen minyak dengan operasi penyulingan di AS yang (setidaknya sebagian) secara alami melakukan lindung nilai terhadap biaya minyak mentah, yang berdenominasi dolar AS. Sementara perusahaan dapat mengubah perilaku operasionalnya untuk mengambil keuntungan dari lindung nilai alami, lindung nilai tersebut kurang fleksibel daripada lindung nilai keuangan.

Pertimbangan Khusus

Tidak seperti metode lindung nilai konvensional lainnya, lindung nilai alami tidak memerlukan penggunaan produk keuangan canggih seperti forward atau derivatif. Yang mengatakan, perusahaan masih dapat menggunakan instrumen keuangan seperti futures, untuk melengkapi pagar alami mereka.

Sebagai contoh, sebuah perusahaan komoditas dapat mengalihkan sebanyak mungkin operasi mereka ke negara tempat mereka berencana untuk menjual produk mereka, yang merupakan lindung nilai alami terhadap risiko mata uang, kemudian gunakan kontrak berjangka untuk mengunci harga untuk menjual (pendapatan) produk itu di kemudian hari.

Kebanyakan pagar (alami atau lainnya) tidak sempurna, dan biasanya tidak menghilangkan risiko sepenuhnya, tetapi, mereka masih dikerahkan dan dianggap berhasil jika mereka dapat mengurangi sebagian besar potensi risiko.

Contoh lain dari Lindung Nilai Alami

Lindung nilai alami juga terjadi ketika struktur bisnis melindunginya dari pergerakan nilai tukar. Sebagai contoh, ketika pemasok, produksi, dan semua pelanggan beroperasi dalam mata uang yang sama, perusahaan besar mungkin mencari sumber bahan baku, komponen, dan input produksi lainnya di negara konsumen akhir. Bisnis kemudian dapat menetapkan biaya dan harga dalam mata uang yang sama.

Bagi pengelola reksa dana, treasury bond dan treasury notes dapat menjadi lindung nilai alami terhadap pergerakan harga saham. Ini karena obligasi cenderung berkinerja baik ketika saham berkinerja buruk dan sebaliknya.

Obligasi dianggap sebagai "risk-off" atau aset pengaman sementara saham dianggap sebagai aset 'risk-on' atau agresif. Ini adalah hubungan yang secara historis valid sebagian besar waktu, tapi tidak selalu. Pada tahun-tahun setelah krisis keuangan 2008, korelasi negatif antara obligasi dan saham dipisahkan karena keduanya bergerak bersama-sama (misalnya, pasar banteng yang kuat), jadi pagar alam ini tidak akan berhasil.

Pairs trading adalah jenis lain dari lindung nilai alami. Ini melibatkan pembelian posisi long dan short pada saham yang berkorelasi tinggi karena kinerja yang satu akan mengimbangi kinerja yang lain.