Pengindeksan vs. pemilihan saham:Anda tidak harus memilih sisi

Sebuah diskusi tentang keuangan pribadi bisa menjadi sopan, urusan yang menyenangkan. Hanya sedikit orang yang datang ke pukulan atas asuransi atau penganggaran. Tetapi beberapa topik mengobarkan gairah finansial, dan salah satunya adalah investasi. Rekan GRS e-scribe William Cowie mengalami hal ini beberapa minggu yang lalu ketika dia menganjurkan untuk berinvestasi di saham individu dalam situasi tertentu. Saya pikir saya akan menyampaikan beberapa pemikiran saya sendiri, mengingat bahwa 1) William mengutip kesuksesan yang dia dapatkan dengan buletin dari The Motley Fool (majikan saya selama lebih dari 15 tahun terakhir), dan 2) portofolio saya sendiri memiliki kepemilikan besar dalam dana indeks tetapi juga beberapa dana yang dikelola secara aktif dan saham individu.

Ini adalah topik besar, dengan cukup banyak buku yang ditulis tentang subjek untuk membuat seluruh dinding buku. Tapi untuk postingan hari ini, Saya akan mempertanyakan salah satu argumen utama terhadap saham individu, kemudian diakhiri dengan beberapa pemikiran perpisahan. Dan karena postingan saya biasanya ditaburi gambar kucing, Saya memasukkan kucing “damai” yang keren ini sebagai inspirasi.

Orang Tidak Aktif Mengelola Dana

Buktinya jelas:Sebagian besar dana yang dikelola secara aktif berkinerja buruk dengan dana indeks yang diinvestasikan serupa. Laporan Standard &Poor's Index vs. Active (SPIVA) pertengahan tahun 2014 mengatakan bahwa lebih dari 70 persen dana yang dikelola secara aktif hilang dari tolok ukur masing-masing selama lima tahun sebelumnya. Para pemandu sorak dana indeks memiliki banyak bukti kuat untuk memperkuat pom-pom mereka.

Hal ini menyebabkan beberapa orang berpendapat bahwa jika manajer dana Wall Street yang mewah tidak dapat mengalahkan dana indeks, maka rata-rata Josephine tidak memiliki kesempatan. Namun, manajer dana harus mengatasi rintangan yang tidak dimiliki investor individu.

Pertama, perusahaan dana mengambil uang dari rekening Anda untuk membayar menjalankan bisnis dan membeli celana mewah. Biaya yang dikenakan oleh dana indeks jauh lebih rendah daripada yang dibebankan oleh dana yang dikelola secara aktif, yang memberi kelompok sebelumnya keunggulan, boleh dikatakan. Menurut laporan SPIVA, indeks S&P 1500 (ukuran yang lebih komprehensif dari pasar saham AS daripada S&P 500) memperoleh 19,18 persen tahunan selama lima tahun yang berakhir 30 Juni, 2014; rata-rata dana yang dikelola secara aktif menghasilkan 17,95 persen — selisih 1,23 persen. Bukan kebetulan, itu hanya tentang rasio pengeluaran dana rata-rata — yaitu, persentase nilai akun Anda yang diambil oleh perusahaan dana. Dengan kata lain, biaya yang lebih tinggi adalah salah satu alasan dana aktif tertinggal dana indeks.

Investor di saham individu, di samping itu, hanya membayar komisi, yang umumnya $10 per perdagangan atau kurang. Jika pemegang saham tersebut benar-benar investor beli dan tahan — yang merupakan cara yang tepat untuk melakukannya — itulah satu-satunya biaya yang akan mereka bayarkan untuk memiliki saham selama bertahun-tahun yang akan datang. Agar adil, investor yang berlangganan layanan penelitian juga harus memperhitungkan biaya tersebut. Tapi pengeluaran tahunan untuk investor di saham individu tidak boleh mendekati 1 persen.

Juga, manajer dana harus berurusan dengan aliran uang masuk dan keluar dari dana, yang mungkin memaksa mereka untuk berinvestasi dengan cara yang tidak mereka inginkan. Sebagai contoh, ketika pasar menyusut, investor dana secara kolektif mengambil lebih banyak uang daripada yang mereka masukkan. Ini dapat memaksa manajer untuk menjual saham setelah harga turun, meskipun mereka lebih suka membeli saat saham turun. Di sisi lain, ketika pasar atau dana tertentu berjalan dengan baik, uang mengalir masuk, dan manajer terpaksa menginvestasikan uangnya setelah harga naik. Ketika dana semakin besar, menu pembelian potensialnya menyusut; ia tidak dapat lagi berinvestasi di perusahaan yang lebih kecil karena membeli saham yang berarti dapat menaikkan harganya.

Investor individu tidak memiliki kekhawatiran ini. Mereka dapat berinvestasi di perusahaan kecil dan besar serta membeli, menjual, atau bertahan berdasarkan keadaan dan pilihan mereka sendiri. Mereka tidak dipaksa berjualan karena yang lain panik.

Apakah keuntungan yang dimiliki individu dibandingkan manajer dana ini menghasilkan pengembalian yang mengalahkan pasar? Penelitian ini tidak seluas literatur “indeks vs. dana aktif” — dan sebagian besar sudah ketinggalan zaman, hanya melibatkan investasi beberapa tahun, dan/atau berdasarkan data devisa. Tetapi saya tahu cukup banyak orang yang telah melakukan pengembalian yang mengalahkan tolok ukur untuk mengetahui bahwa itu mungkin.

Mengindeks dan Memilih Saham, Hidup dalam Harmoni

Ada begitu banyak lagi yang bisa dikatakan tentang ini; tapi untuk saat ini, izinkan saya menyampaikan tiga pemikiran ini.

1. Dana indeks adalah pilihan yang tepat untuk sebagian besar uang investor. Bahkan Warren Buffett, salah satu investor terbesar sepanjang masa, setuju. Dalam surat tahunan 2013 kepada pemegang saham Berkshire Hathaway, dia mengungkapkan instruksi dalam wasiatnya untuk uang yang akan diwarisi istrinya. “Saran saya kepada wali, " dia menulis, “Tidak bisa lebih sederhana:Masukkan 10% dari uang tunai dalam obligasi pemerintah jangka pendek dan 90% dalam dana indeks S&P 500 yang sangat murah. (Saya menyarankan Vanguard's.)”

2. Ini bukan keputusan baik/atau. Bahkan beberapa pendukung investasi indeks yang paling bersemangat tidak masalah dengan orang-orang yang memiliki 5 persen hingga 10 persen dari portofolio mereka di saham individu. Salah satunya adalah Bill Schultheis, penulis "The Coffeehouse Investor" (salah satu favorit saya sepanjang masa). Dia menulis:“Di suatu tempat di antara jutaan dan jutaan pemetik saham, Anda mungkin menjadi Warren Buffett berikutnya. Tetapi saya tidak yakin apakah layak mempertaruhkan seluruh portofolio Anda untuk mengetahui bahwa Anda tidak.”

Banyak orang yang dikenal dengan advokasi pengindeksan mereka memiliki beberapa saham individu di samping. sial, bahkan Vanguard — perusahaan yang paling dikenal untuk memajukan penyebab dana indeks — telah menawarkan dana yang dikelola secara aktif selama beberapa dekade. Tahun lalu mereka menerbitkan “The Case for Vanguard Active Management” dan meluncurkan Dana Volatilitas Minimum Global non-indeks mereka. Jika Vanguard bisa menjadi keren dengan investor yang memiliki strategi aktif dan pengindeksan dalam portofolio, maka itu mungkin baik-baik saja.

3. Pertahankan skor. Bagaimanapun Anda berinvestasi, mengevaluasi pilihan Anda setiap tahun. Apakah dana Anda yang dikelola secara aktif terus berjalan? Apakah Anda memiliki dana indeks terbaik? Jika Anda memiliki penasihat keuangan, bagaimana kabarnya? Jika Anda memilih saham, apa kabarmu? Jika Anda tidak yakin bagaimana melakukan semua itu, tidak takut. Ini akan menjadi topik salah satu posting pertama saya di tahun 2015. Tapi mengalahkan dana indeks bukanlah hal yang mudah untuk dilakukan, jadi penting untuk mengetahui lebih cepat daripada nanti jika upaya Anda ke dalam manajemen aktif membuahkan hasil.