Haruskah emas menjadi bagian dari portofolio saya?

[Catatan Editor:Ini adalah Bagian I dari seri dua bagian tentang apakah masuk akal untuk memasukkan emas ke dalam portofolio Anda. Bagian II adalah “Mengapa emas harus menjadi bagian dari portofolio investasi Anda.”]

Manusia telah menghargai emas selama beberapa milenium, dan itu kemungkinan akan terus berlanjut. Ini dapat dimengerti, kemudian, bahwa manusia seperti Anda mungkin mempertimbangkan untuk menukar hijau dengan emas. saya katakan, “Jangan repot-repot, ” dan inilah alasannya….

1. Emas bukanlah investasi yang bagus secara konsisten

Kebijaksanaan keputusan investasi tergantung pada saat Anda membeli dan ketika Anda menjual. Hal ini membuat segala macam hal — mulai dari saham dot-com hingga Beanie Babies — investasi yang luar biasa bagus … selama Anda menjual sebelum harga jatuh.

Emas tidak berbeda, sebagai pemilik saat ini tahu; itu adalah investasi yang luar biasa sepanjang tahun 2000-an, tetapi telah kehilangan sepertiga nilainya sejak 2011. Ini bukan hal yang aneh. Lihat pengembalian satu ons emas selama 40 tahun terakhir, berdasarkan data dari Federal Reserve Bank of St. Louis. Pengembalian bergulir mengukur kinerja selama berbagai periode penahanan, masing-masing dimulai setahun kemudian. Sebagai contoh, pengembalian bergulir lima tahun adalah perubahan harga tahunan rata-rata emas dimulai dengan 1975-1979, kemudian 1976-1980, kemudian 1977-1981, dan seterusnya. "% Positif" adalah persentase berapa kali emas berada pada harga yang lebih tinggi selama periode yang ditunjukkan.

emas, 1975-2014 Pengembalian 1 tahun Bergulir 3 tahun. Kembali Bergulir 5 tahun. Kembali 10 tahun Pengembalian Bergulir Terbaik146,1%60,1%33,4%11,4%Terburuk-32,6%-13,4%-11,3%-5,1%% Positif57,5%55,3%66,7%67,7%

Sebagian besar investasi memiliki volatilitas jangka pendek dan ketidakpastian yang selalu ada, tapi emas ada dimana-mana. Sebagian besar investor akan menganggap satu dekade cukup lama sebagai periode penahanan untuk mengatasi naik turunnya aset yang bergejolak. Namun, sepertiga dari pengembalian 10 tahun untuk emas adalah negatif. Saya tidak tahu tentang Anda, tapi saya tidak senang berinvestasi dalam sesuatu hari ini, secara historis, memiliki peluang satu-dalam-tiga untuk menjadi kurang berharga pada tahun 2025.

2. Emas bukan lindung nilai inflasi

Anda berinvestasi hari ini untuk membayar sesuatu di masa depan. Dengan demikian, investasi Anda perlu mengikuti apa pun yang membutuhkan biaya bertahun-tahun. Sayangnya, emas mungkin tidak melakukannya untuk Anda.

Arahkan pandangan Anda sekali lagi ke tabel di atas dan renungkan apakah aset yang kehilangan nilai selama beberapa periode multi-tahun adalah pelawan inflasi yang efektif.

Juga, pertimbangkan ini:Harga emas mencapai sekitar $850 per ons pada tahun 1980, dan kemudian memulai penurunan panjang yang tidak berakhir sampai tahun 1999 sekitar $250. Emas tidak melebihi puncaknya pada tahun 1980 hingga tahun 2008. Itu adalah periode 28 tahun di mana nilai emas tidak meningkat. Sesuatu yang berharga $1, 000 pada tahun 1980 biaya $2, 600 pada tahun 2008 karena inflasi, dan emas tidak membuat perbedaan.

3. Emas bukanlah “aset produktif”

Dalam surat tahunan 2012 kepada pemegang saham Berkshire Hathaway, Warren Buffett menjelaskan tiga jenis investasi. Yang pertama adalah apa yang disebutnya “investasi yang didenominasi dalam mata uang tertentu” — mis., uang tunai dan obligasi.

Tipe kedua adalah “aset yang tidak akan pernah menghasilkan apa-apa, ” seperti tulip (subjek dari 17 ^th mania spekulatif abad), rumah, dan emas. Buffett menunjukkan bahwa nilai total semua emas dunia (170, 000 metrik ton) dapat digabungkan bersama untuk membentuk kubus yang kira-kira 68 kaki per sisinya. Kembali pada tahun 2012, kubus itu akan bernilai $9,6 triliun — cukup uang untuk membeli semua lahan pertanian di AS serta 16 ExxonMobils, dan masih memiliki sisa $1 triliun “untuk uang jalan-jalan.” Satu abad kemudian, semua tanah itu dan semua perusahaan minyak itu akan menghasilkan makanan dan dividen senilai triliunan dolar, tapi emasnya masih 170, 000 metrik ton logam.

Peternakan dan ExxonMobils tersebut adalah contoh kategori ketiga (dan pilihan) Buffett:investasi yang menghasilkan sesuatu atau menyediakan layanan dan dapat membebankan harga yang lebih tinggi selama masa inflasi. Bagi orang rata-rata, cara termudah untuk melakukannya adalah dengan memiliki ratusan bisnis melalui dana indeks berbiaya rendah, aset produktif yang direkomendasikan Buffett untuk 99 persen investor, termasuk LeBron James di CNBC beberapa minggu lalu.

Berikut adalah versi dari tabel di atas, tetapi menggunakan angka pengembalian untuk indeks S&P 500 alih-alih emas.

S&P 500, 1975-2014 Pengembalian 1 tahun Bergulir 3 tahun. Kembali Bergulir 5 tahun. Kembali 10 tahun Pengembalian Bergulir Terbaik37,2%30,8%28,3%19,0%Terburuk-36,6%-14,5%-2,3%-1,4%% Positif82,5%84,2%86,1%93,5%

Pengembalian tahunan rata-rata untuk S&P 500 selama seluruh periode adalah 12,1 persen (dibandingkan dengan 4,3 persen untuk emas), yang mencakup uang tunai yang sebagian besar perusahaan bayarkan kepada pemegang saham mereka dalam bentuk dividen. Secara historis, dividen telah tumbuh pada tingkat yang memenuhi atau mengalahkan inflasi. Mengapa? Karena perusahaan membebankan harga yang lebih tinggi dari waktu ke waktu.

Kembali pada tahun 1980, biaya gas $1 per galon, sebuah mobil baru berharga sekitar $6, 000, dan $9 membawa Anda ke Magic Kingdom di Disney World. Karena harga telah meningkat selama bertahun-tahun — sekarang biayanya lebih dari $ 100 untuk melihat Mickey dari dekat dan pribadi — perusahaan telah menghasilkan lebih banyak uang.

Anda tidak akan menerima cek yang semakin besar dari emas. Itu tidak mengisi bahan bakar mobil atau mengisi perut. Itu tidak menyediakan transportasi atau hiburan. Ya, itu terlihat cantik; tetapi seperti yang ditulis Buffett dalam surat tahunan 2012 itu, “Kamu bisa membelai kubus, tapi itu tidak akan merespon. ”

4. Kerugian penambang, perhiasan pertumbuhan lambat, dan pajak — oh, Ku!

Berikut adalah beberapa daging sapi saya yang lain dengan emas batangan.

• Beberapa orang memilih untuk berinvestasi di perusahaan yang bekerja di bisnis emas (seperti penambang) daripada barang emas itu sendiri, karena ini adalah bisnis yang menghasilkan uang dengan menyediakan layanan yang akan dibutuhkan selama manusia menggali barang dari tanah untuk membuat barang lain. Namun, kekayaan perusahaan ini sering pasang surut dengan kilau emas, yang sebagian mengapa Vanguard Precious Metals and Mining Fund telah kehilangan uang di masing-masing dari empat tahun kalender terakhir karena harga emas jatuh.
• Bagaimana dengan barang-barang yang terbuat dari emas, seperti perhiasan, yang juga memiliki hiasan, sentimentil, dan/atau nilai pamer? Apakah item individual merupakan investasi yang baik tergantung pada banyak faktor, termasuk kerajinan, rasa, dan semua bahan yang digunakan. Tetapi Biro Statistik Tenaga Kerja A.S. memang memiliki kategori perhiasan dalam perhitungan Indeks Harga Konsumennya. Sebuah barang seharga $100 pada tahun 1986 akan bernilai $166 hari ini, menurut ukuran ini. Itu kurang dari 2 persen pengembalian tahunan. Plus, hal-hal seperti itu harus disimpan, dijamin, dan diasuransikan, dan tidak mudah diubah menjadi uang tunai.
• Sebagian besar bentuk emas fisik dianggap sebagai barang koleksi oleh IRS, dan keuntungan jangka pendek dikenai pajak sebagai pendapatan biasa sedangkan keuntungan jangka panjang dikenakan pajak pada tingkat 28 persen — lebih tinggi dari tarif saham jangka panjang 15 persen hingga 20 persen. Tarif jangka panjang yang lebih tinggi itu juga berlaku untuk dana yang diperdagangkan di bursa SPDR Gold (ETF) yang dipegang secara luas dengan ticker GLD (kecuali disimpan di rekening pensiun yang diuntungkan pajak).

Untuk alasan-alasan ini, Saya tidak akan menganjurkan menyimpan emas dalam portofolio Anda; tapi posting besok akan menawarkan perspektif yang berbeda tentang masalah emas. Mungkin alasan saya akan sedikit menodai kilau memasukkan emas ke dalam portofolio Anda; tapi sekali lagi, selalu bijaksana untuk mempertimbangkan sudut pandang yang berbeda sebelum mengambil keputusan tentang hal-hal seperti ini.

Bagaimana menurutmu? Haruskah emas menjadi bagian dari portofolio Anda?