Short selling:Cara menjual saham secara singkat

Short selling adalah cara untuk berinvestasi sehingga Anda dapat mencoba untuk mendapat untung ketika harga sekuritas — seperti saham — turun.

Apa yang dimaksud dengan short sell suatu saham?

Daripada membeli saham (disebut "long") dan kemudian menjualnya nanti, akan pendek membalikkan urutan itu. Penjual pendek meminjam saham dari broker dan menjualnya ke pasar. Nanti, mereka akan berharap untuk membeli kembali saham itu dengan harga yang lebih murah dan mengembalikan saham yang dipinjam itu dalam upaya untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga.

penjualan singkat, atau korslet, saham atau jenis keamanan lain secara teori mudah, tetapi ini menghadirkan biaya dan risiko yang berbeda dari pergi lama. Plus, korslet kadang-kadang dilihat sebagai taktik kontroversial.

Cara mempersingkat stok

Saat Anda melakukan short stock, Anda bertaruh pada penurunannya, dan untuk melakukannya, Anda secara efektif menjual saham yang tidak Anda miliki ke pasar. Pialang Anda dapat meminjamkan Anda saham ini jika tersedia untuk dipinjam. Jika stok turun, Anda dapat membeli kembali dan mendapat untung dari selisih antara harga jual dan beli.

Jadi short sebenarnya hanya membalik urutan transaksi jual-beli Anda menjadi transaksi jual-beli. Dengan kata lain, alih-alih “membeli rendah dan menjual tinggi, ” Anda mencoba “menjual tinggi dan membeli rendah.”

Berikut adalah langkah-langkah untuk mempersingkat saham:

1. Temukan saham yang ingin Anda jual: Anda perlu melakukan riset untuk menemukan saham yang menurut Anda siap untuk turun.
2. Tempatkan pesanan penjualan: Untuk mempersingkat stok, Anda akan memesan untuk menjual saham yang tidak Anda miliki. Saat memasukkan pesanan jual Anda, banyak broker tidak akan membedakan antara short sale dan regular sale. Jadi Anda akan memasukkan pesanan sama seperti Anda menjual saham yang Anda miliki. Posisi short biasanya akan muncul di akun Anda sebagai jumlah saham negatif (mis., -100 lembar saham XYZ).
3. Tunggu stok turun: Setelah Anda mempersingkat stok, Anda akan menunggu sampai harganya turun, idealnya. Anda harus memutuskan kapan harus menutup posisi dan berapa harganya.
4. Beli saham dan tutup posisi: Saat Anda siap untuk menutup posisi, membeli saham seperti yang Anda lakukan jika Anda akan panjang. Ini akan secara otomatis menutup posisi short negatif. Perbedaan harga jual dan beli Anda adalah keuntungan (atau kerugian) Anda.

Untuk mempersingkat stok, Anda harus mengaktifkan perdagangan margin di akun Anda, memungkinkan Anda untuk meminjam uang. Nilai total saham yang Anda short akan dihitung sebagai pinjaman margin dari akun Anda, berarti Anda akan membayar bunga pinjaman. Jadi, Anda harus memiliki kapasitas margin yang cukup, atau ekuitas, untuk mendukung pinjaman.

Tambahan, Anda harus membayar “biaya pinjaman” untuk saham tersebut, yang mungkin beberapa persen setahun dari total pinjaman Anda, meskipun itu bisa jauh lebih tinggi. Itu adalah biaya yang dibayarkan kepada broker untuk layanan menemukan saham untuk dijual pendek. Plus, Anda siap untuk setiap dividen yang dibayarkan oleh perusahaan. Semua biaya tersebut akan dimasukkan ke dalam saldo margin Anda.

Shorting saham:Contoh

Mari kita lihat contoh untuk melihat cara kerjanya dan berapa banyak yang bisa Anda hasilkan jika Anda kekurangan stok.

Bayangkan Anda ingin mempersingkat saham XYZ, yang sekarang diperdagangkan pada $100 per saham. Anda memiliki kapasitas margin yang cukup untuk melakukan short 100 saham dengan nyaman. Jadi Anda menjual saham itu di pasar.

Anda akan memiliki -100 saham XYZ di akun Anda dan saldo margin $10, 000 (100 saham * $100 per saham). Anda juga akan mendapatkan hasil tunai sebesar $10, 000 dikreditkan ke akun Anda, sejak Anda menjual saham. Anda akan membutuhkan uang tunai ini di akun Anda untuk membeli kembali saham nanti.

Katakanlah XYZ turun menjadi $60 per saham setelah melaporkan prospek yang buruk. Anda dapat membeli kembali saham seharga $6, 000, dan Anda akan mengantongi selisih $4, 000 antara penjualan dan pembelian Anda. Anda juga harus membayar kembali biaya pinjaman saham atau dividen yang dibayarkan saat Anda kekurangan.

Namun, jika saham naik menjadi $140 dan Anda ingin menutup posisi, Anda harus membayar $14, 000 untuk membeli kembali 100 saham. Anda harus mendapatkan $4, 000, mungkin dari rekening margin, dan Anda masih terbebani dengan biaya pinjaman dan dividen yang dibayarkan.

Saat Anda kekurangan stok, Anda meminjam terhadap ekuitas di akun Anda. Ini berarti Anda bisa mengalami margin call dari broker Anda. Anda harus memasukkan lebih banyak uang tunai ke akun Anda atau melikuidasi posisi, atau jika Anda tidak dapat melakukannya, broker Anda dapat melikuidasi posisi untuk Anda. Anda mungkin terpaksa menutup posisi short Anda di luar keinginan Anda.

Pro dan kontra dari saham short selling

Short selling memiliki beberapa hal positif, terutama bagi investor tingkat lanjut yang dapat menggunakan teknik dengan benar. Kekurangannya bisa banyak, Namun.

Keuntungan dari penjualan singkat

Short selling memberikan keuntungan bagi investor individu maupun pasar secara keseluruhan.

• Keuntungan dari penurunan saham: Short selling memungkinkan investor mendapat untung dari penurunan saham. Ini menyediakan alat lain dalam perangkat investor, memungkinkan investor menghasilkan uang ketika mereka menemukan saham yang dinilai terlalu tinggi.
• Tetap periksa penipuan: Short selling membantu mencegah perusahaan penipuan menipu investor. Dengan meneliti perusahaan penipuan dan mempublikasikan penelitian mereka, penjual pendek dapat mencegah investor lain membeli saham ini.
• Ciptakan pasar yang teratur dan likuid: Penjual pendek membantu menjaga pasar saham tetap teratur dan menyediakan likuiditas bagi pembeli, memungkinkan pasar berfungsi lebih baik. Plus, ini menguntungkan investor jangka panjang yang dapat membeli dengan harga yang lebih stabil dan mengumpulkan saham dengan harga yang lebih rendah, semua yang lain sama.
• Dapat digunakan untuk lindung nilai portofolio panjang: Salah satu keuntungan bagi investor tingkat lanjut adalah shorting dapat mengimbangi beberapa risiko investasi. Sebagai contoh, dengan memiliki beberapa eksposur singkat, investor bisa untung saat pasar turun. Mereka dapat menjual posisi short mereka yang menguntungkan secara tunai, dan kemudian menambah posisi buy mereka dengan harga yang lebih rendah.

Kekurangan short selling

• Dapat menyebarkan informasi palsu: Penjual pendek yang tidak bermoral dapat menyebarkan informasi palsu di pasar dan mendorong harga saham turun tanpa alasan. Kemudian mereka dapat mengambil keuntungan mereka dan melanjutkan. Tentu saja, ini tidak berbeda dengan skema “pump-and-dump” di sisi panjang untuk membuat investor membeli saham yang buruk atau dinilai terlalu tinggi.
• Dapat memiliki kerugian tak terbatas: Risiko Anda secara teoritis terbuka, karena stok yang Anda short dapat terus meningkat. Anda bisa kehilangan lebih dari yang Anda masukkan ke dalam perdagangan.
• Bisa kehilangan lebih dari yang bisa Anda hasilkan: Meskipun Anda dapat mengalami kerugian tak terbatas, yang paling Anda dapat memperoleh pada perdagangan pendek adalah nilai total dari saham korsleting. Jadi sisi atas-ke-bawah Anda condong ke arah kerugian.
• Harus membayar biaya tambahan: Anda harus membayar biaya tambahan untuk mempertahankan perdagangan pendek Anda – biaya pinjaman, pinjaman margin dan dividen yang dibayarkan. Ini bertambah seiring waktu.
• Sulit untuk menghasilkan uang: Pasar saham secara keseluruhan cenderung naik dari waktu ke waktu, jadi penjual pendek menghadapi situasi yang sudah siap melawan mereka dalam jangka panjang.
• Dapat menarik kebencian dari investor lain: Penjual pendek dapat menghadapi banyak permusuhan dari investor lain, dan ada banyak skeptisisme tentang penjual pendek, seolah-olah mereka bertaruh melawan kesuksesan.

Biaya dan risiko short selling saham

Short selling menghadirkan banyak biaya dan risiko bagi investor. Berikut adalah beberapa yang utama.

Kerugian tak terbatas

Potensi keuntungan bagi investor panjang menunjukkan risiko utama bagi penjual pendek:Saham dapat terus naik tanpa batas. Saat Anda menjual saham pendek, secara teoritis ada potensi kerugian tak terbatas. Itu karena saham dapat terus naik dan naik dari waktu ke waktu, menghapus keuntungan lainnya.

Sebagai contoh, bayangkan menjadi penjual pendek di Amazon atau Apple selama dekade terakhir, karena saham-saham itu melonjak. Keuntungan jangka panjang pembeli menjadi kerugian jangka panjang Anda. Yang mengatakan, penjual pendek dapat melompat untuk waktu yang singkat ketika saham terlihat dinilai terlalu tinggi dan keuntungan menurun.

Perasan pendek

Dalam skenario terburuk, saham mungkin mengalami pemerasan singkat, yang bisa merusak short seller. Sebuah pemerasan pendek terjadi ketika saham naik dengan cepat, memaksa penjual pendek untuk menutup posisi mereka. Penjual pendek mungkin bergegas untuk menghindari saham yang melonjak atau mereka mungkin terpaksa membeli kembali saham karena kerugian mereka meningkat dan ekuitas untuk pinjaman margin di akun mereka berkurang.

Jika cukup banyak stok yang dijual pendek dan stok mulai naik, itu bisa memulai periode melonjaknya harga saham – terkadang naik ratusan persen. Karena pemerasan pendek menyakiti penjual lebih banyak dan lebih pendek, mereka dipaksa untuk membeli saham dengan harga berapa pun, mendorong harga masih lebih tinggi.

Itu sebagian situasi dengan pengecer video game GameStop pada awal 2021, sebagai tekanan pendek besar-besaran mengirim sahamnya berputar ke atas memaksa banyak pedagang untuk menutupi posisi pendek mereka.

Lebih sedikit potensi keuntungan

Kelemahan lain dari korslet saham adalah Anda memiliki potensi keuntungan yang lebih kecil daripada membeli saham lama. Itu karena matematika sederhana.

Sebagai contoh, bandingkan potensi keuntungan dengan membeli 100 saham perdagangan saham ABC fiktif dengan harga $100 per saham. Jika saham naik menjadi $200, Anda akan menghasilkan $10, 000 dari investasi awal Anda. Jika saham terus lebih tinggi, Anda akan mendapat tambahan $10, 000 untuk setiap kenaikan $100 pada harga saham.

Saham dapat terus meningkat selama bertahun-tahun jika perusahaan dijalankan dengan baik. Secara harfiah tidak ada batasan pada sisi atas saham, dan saham telah menghasilkan jutawan dari banyak orang dari waktu ke waktu.

Sebaliknya, potensi keuntungan untuk short terbatas pada jumlah awal short. Sebagai contoh, jika Anda menjual 100 lembar saham ABC dengan harga $100 per lembar, yang paling bisa Anda peroleh adalah $10, 000 seluruhnya, dan itu hanya jika perusahaan menjadi nol, atau pada dasarnya bangkrut atau benar-benar curang.

Jadi keuntungan yang paling Anda dapat dalam posisi short adalah nilai awal dari saham yang Anda short. Dan Anda memiliki biaya yang lebih kecil yang mengurangi keuntungan Anda selama Anda mempertahankan yang pendek.

Biaya lainnya

Selain biaya tersebut, penjual pendek memiliki orang lain yang meningkatkan biaya short-selling relatif terhadap keamanan jangka panjang:

• Pinjaman margin: Saat Anda melakukan short stock, Anda mengumpulkan pinjaman margin untuk nilai saham yang Anda pinjam. Anda akan membayar tarif broker untuk pinjaman margin, yang dapat berjalan setinggi 10 persen atau lebih setiap tahun.
• Biaya pinjaman: Penjual pendek juga dikenakan "biaya pinjaman" untuk saham yang mereka pinjam. Itu mungkin biaya hanya beberapa persen per tahun, meskipun pada saham korsleting yang sangat populer, mungkin melonjak lebih dari 20 persen. Biaya ini biasanya masuk ke kantong broker Anda, meskipun setidaknya satu pialang (Broker Interaktif) membagi biaya itu dengan pemilik saham.
• Dividen: Jika Anda menjual saham yang membayar dividen, Anda juga harus membayar kembali dividen apa pun yang dibayarkan selama periode saat Anda mempersingkat saham. Itu bisa menambah beberapa persen lagi setiap tahun untuk biaya korslet saham.

Bias ke atas pasar jangka panjang

Plus, penjual pendek menghadapi pasar saham yang memiliki bias ke atas jangka panjang, bahkan jika banyak perusahaannya gagal.

“Dek sebenarnya ditumpuk melawan penjual pendek, karena harga saham biasanya naik, ” kata Robert R. Johnson, profesor keuangan di Creighton University, menunjuk pada rekor jangka panjang indeks S&P 500 yang naik sekitar 10 persen per tahun sejak tahun 1920-an. "Seseorang yang secara konsisten menjual pasar secara konsisten adalah pecundang."

Jadi ada asimetri yang jelas antara potensi keuntungan dari posisi long dan short. Untuk berhasil dari waktu ke waktu, Anda harus mengidentifikasi dan berulang kali memilih saham yang kalah.

Apakah short selling itu salah?

Shorting kadang-kadang dilihat sebagai serangan di pasar saham, karena investor tertentu melihatnya sebagai bertaruh pada kegagalan daripada bertaruh pada kesuksesan. Jika Anda menyebutkan short selling kepada investor, Anda mungkin mendapatkan salah satu dari dua tanggapan:

• “Penjual pendek memberikan layanan yang berharga dengan menjaga stok agar tidak terlalu tinggi dan dengan mengungkap penipuan.”
• "Penjual pendek menyebarkan desas-desus palsu dan menabur ketidakpastian di perusahaan yang menguntungkan dan bernilai sosial untuk keuntungan mereka sendiri."

Ini adalah dikotomi yang mencolok, dan sementara ada beberapa area abu-abu, tidak akan seperti itu jika Anda bertanya kepada investor yang telah menerima serangan short seller. Tetap, kedua poin dapat berlaku.

Penjual pendek mendapatkan reputasi buruk karena “mereka dipandang sebagai taruhan terhadap keberhasilan bisnis, dan, terlalu banyak, itu adalah sikap 'tidak-Amerika', ” kata Johnson. “Karena penjual pendek berhasil ketika harga saham turun, mereka dipandang negatif oleh banyak orang, bahkan dianggap jahat.”

Belum, short selling dapat membatasi kenaikan saham, dan mencegah mereka dari hiruk-pikuk spekulatif, membantu pasar menjaga ketertiban. Celana pendek juga dapat mengungkap informasi berharga tentang perusahaan yang melakukan aktivitas penipuan atau kejahatan akuntansi, sehingga investor secara keseluruhan memiliki informasi yang lebih lengkap dan dapat menentukan harga perusahaan dengan tepat.

Dan penjual pendek membawa hal positif lainnya ke pasar, juga, kata Johnson. “Nilai terpenting dari short selling adalah menyediakan pasar dengan tingkat likuiditas yang lebih besar. Semakin banyak investor yang siap untuk membeli dan menjual, " dia berkata.

Di samping itu, beberapa penjual pendek yang sangat umum dengan senang hati menyebarkan desas-desus atau opini yang mencoba mendiskreditkan perusahaan yang menguntungkan dan menakut-nakuti pasar untuk menjualnya. Praktik ini merugikan pemegang saham perusahaan, menyebabkan saham mereka diperdagangkan di bawah tempat yang seharusnya diperdagangkan. Penjual pendek kemudian dapat mengambil untung dari ketakutan atau keraguan dan memesan penjualan pendek yang menguntungkan.

Apakah penjualan singkat tepat untuk Anda?

Short selling membutuhkan banyak kerja dan pengetahuan untuk berhasil, dan itu bukan ide yang bagus untuk investor individu, yang harus mencocokkan akal mereka dengan beberapa pikiran investasi paling tajam. Mengingat tantangannya, bahkan banyak profesional menganggap korslet sebagai upaya yang melelahkan.

“Ini jelas bukan aktivitas yang cocok untuk sebagian besar investor, ” kata Johnson. “Penjualan singkat benar-benar merupakan bidang investor profesional dan dana lindung nilai.”

Tetap, jika Anda ingin bertaruh melawan saham, Anda mungkin dapat menggunakan opsi put untuk membatasi risiko korslet terburuk, yaitu, kerugian yang belum ditutup. Satu strategi (membeli opsi put) memungkinkan Anda mendapat untung dari penurunan saham dan membatasi berapa banyak Anda akan kehilangan posisi. Pilihan menghadirkan risiko lain, Namun, yang perlu disadari sepenuhnya oleh investor sebelum mereka mulai memperdagangkannya.

Dan sebagian besar investor akan lebih baik berpegang pada portofolio jangka panjang saja.

“Kabar baiknya adalah bahwa seseorang dapat membuat investasi menjadi sangat sederhana, namun mendapatkan hasil yang bagus, ” kata Johnson. “Hal terbaik bagi sebagian besar investor adalah berinvestasi dengan biaya rendah, terdiversifikasi secara luas, dana indeks pasar saham.”

Intinya

Short selling bisa menguntungkan, tapi butuh keberanian baja untuk menghadapi kebangkitan pasar saham. Mengingat risikonya, penjual pendek harus sangat berhati-hati dan mendapat informasi dengan baik, jangan sampai mereka tersandung ke saham yang akan terikat lebih tinggi selama bertahun-tahun. Jadi short selling biasanya sebaiknya diserahkan kepada investor canggih yang memiliki banyak penelitian, kantong dalam dan toleransi risiko yang lebih tinggi.