Apa itu Security Market Line (SML)?

Garis pasar sekuritas (SML) adalah representasi visual dari model penetapan harga aset modal (CAPM)Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM)Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara pengembalian yang diharapkan dan risiko suatu sekuritas . Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta dari keamanan itu. SML adalah representasi teoritis dari pengembalian yang diharapkan dari aset berdasarkan sistematis, risiko yang tidak dapat didiversifikasi.

Risiko idiosinkratik tidak termasuk dalam garis pasar sekuritas. Lebih luas lagi, SML memplot pengembalian pasar yang diharapkan untuk sekuritas yang dapat dipasarkan pada tingkat risiko pasar tertentu untuk sekuritas yang dapat dipasarkan. Tingkat risiko ditentukan oleh beta keamanan terhadap pasar.

Secara teoretis, "pasar" mengacu pada semua aset berisiko. Dalam praktek, proxy biasanya digunakan. Contoh proxy umum adalah Dow Jones Industrial Average (DJIA), Indeks S&P 500 Indeks S&P 500Indeks Standard and Poor's 500, disingkat indeks S&P 500, adalah indeks yang terdiri dari saham 500 perusahaan publik di, dan NASDAQ 100. Garis pasar sekuritas juga dapat digunakan untuk memahami harga aset secara grafis. Namun, garis pasar keamanan tidak selalu berlaku dalam praktik, karena ada asumsi yang sangat luas yang terlibat yang tidak selalu berlaku.

Asumsi Garis Pasar Keamanan

Karena garis pasar sekuritas adalah representasi grafis dari model penetapan harga aset modal (CAPM), asumsi untuk CAPM juga berlaku untuk SML. Kebanyakan pada umumnya, CAPM adalah model satu faktor yang hanya didasarkan pada tingkat risiko sistematis yang dihadapi keamanan.

Semakin besar tingkat risiko sistematis, semakin besar pengembalian yang diharapkan untuk keamanan - lebih banyak risiko sama dengan lebih banyak imbalan. Ini adalah hubungan linier dan menjelaskan mengapa garis pasar sekuritas adalah garis lurus. Namun, asumsi yang sangat luas perlu dibuat agar model satu faktor dapat ditegakkan. Di bawah ini adalah beberapa asumsi SML:

• Semua pelaku pasar adalah pengambil harga dan tidak dapat mempengaruhi harga sekuritas.
• Cakrawala investasi untuk semua investor adalah sama.
• Tidak ada penjualan singkat.
• Tidak ada pajak atau biaya transaksi.
• Hanya ada satu aset bebas risiko.
• Ada beberapa aset berisiko.
• Semua pelaku pasar rasional.

Komponen SML

Garis pasar keamanan terdiri dari tingkat bebas risiko Tingkat Bebas Risiko Tingkat pengembalian bebas risiko adalah tingkat bunga yang dapat diharapkan investor untuk diperoleh dari investasi yang membawa risiko nol. Dalam praktek, tingkat bebas risiko umumnya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada tagihan Treasury pemerintah 3 bulan, umumnya investasi teraman yang dapat dilakukan investor., beta dari aset yang terkait dengan pasar, dan premi risiko pasar yang diharapkan. Komponen akan menghasilkan pengembalian yang diharapkan dari suatu aset. Selain itu, rumus SML dapat digunakan untuk menghitung premi risiko aset. Di bawah ini adalah rumus untuk menghitung garis pasar sekuritas:

Garis Pasar Keamanan =Tingkat Bebas Risiko + [Beta * (Pengembalian Pasar yang Diharapkan – Tingkat Bebas Risiko)]

Di mana:

• Tarif Bebas Risiko – Tingkat bebas risiko saat ini
• Beta – Beta keamanan ke pasar
• Pengembalian Pasar yang Diharapkan – Pengembalian yang diharapkan dari semua aset berisiko

Merencanakan fungsi untuk semua beta positif, dengan batasan premi risiko pasar positif (Pengembalian Pasar yang Diharapkan – Tingkat Bebas Risiko), akan memberikan garis pasar keamanan yang khas. Untuk mendapatkan premi risiko yang diharapkan dari suatu sekuritas, kurangi tingkat bebas risiko pertama dari kedua sisi persamaan. Ini akan menghasilkan:

Premi Risiko Keamanan yang Diharapkan =Beta * (Pengembalian Pasar yang Diharapkan – Tingkat Bebas Risiko)

SML dan Harga Aset

Garis pasar sekuritas juga dapat digunakan untuk menentukan apakah suatu aset terlalu mahal atau terlalu rendah, mengingat tingkat risiko sistematisnya, dibandingkan dengan pasar. Secara grafis, jika aset menawarkan pengembalian yang lebih tinggi dari pasar untuk tingkat risiko sistematis tertentu, itu akan diplot di atas garis pasar keamanan. Namun, jika aset menawarkan pengembalian yang lebih rendah dari pasar untuk tingkat risiko sistematis tertentu, itu akan diplot di bawah garis pasar keamanan.

Jika aset diplot di atas garis pasar sekuritas, itu di bawah harga. Jika aset diplot di bawah ini, itu terlalu mahal. Alasan intuitif mengapa aset yang diplot di atas SML terlalu rendah adalah karena memberikan pengembalian yang lebih besar dari pasar, dan itu karena biaya pembelian aset tidak cukup besar. Pengembalian aset secara langsung berkaitan dengan harga di mana aset tersebut dibeli. Dengan demikian, dengan garis pasar keamanan, jika suatu aset memberikan pengembalian yang terlalu besar, itu berarti harganya terlalu rendah.

Intuisi yang sama berlaku ketika aset terlalu mahal. Harga aset terlalu tinggi, yang menggerogoti pengembalian yang diberikan aset dan dengan demikian, menyebabkan aset diplot di bawah garis pasar sekuritas. Dengan Teori Pasar Efisien, aset yang diplot di atas SML dibeli, yang meningkatkan permintaan dan harga aset, sehingga mengurangi pengembalian yang diharapkan dan membawanya kembali ke garis pasar keamanan.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)™ global - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• BetaBetaBeta (β) dari keamanan investasi (yaitu saham) adalah pengukuran volatilitas pengembalian relatif terhadap seluruh pasar. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian integral dari Capital Asset Pricing Model (CAPM). Perusahaan dengan beta yang lebih tinggi memiliki risiko yang lebih besar dan juga pengembalian yang diharapkan lebih besar.
• Pengembalian yang Diharapkan Pengembalian yang Diharapkan Pengembalian yang diharapkan atas suatu investasi adalah nilai yang diharapkan dari distribusi probabilitas kemungkinan pengembalian yang dapat diberikannya kepada investor. Pengembalian investasi adalah variabel yang tidak diketahui yang memiliki nilai berbeda yang terkait dengan probabilitas yang berbeda.
• Risiko IdiosyncraticRisiko IdiosyncraticRisiko Idiosyncratic, juga kadang-kadang disebut sebagai risiko tidak sistematis, adalah risiko bawaan yang terlibat dalam berinvestasi dalam aset tertentu – seperti saham –
• Premi Risiko PasarPremi Risiko PasarPremi risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang portofolio pasar berisiko alih-alih aset bebas risiko.