Apa itu Sistem Pasar Nasional (NMS)?

Sistem Pasar Nasional (NMS) adalah mekanisme peraturan yang mengatur operasi perdagangan sekuritas di Amerika Serikat. Ini mencakup semua entitas dan fasilitas, baik negeri maupun swasta, yang terlibat dalam pembelian dan penjualan saham. Ini termasuk bursa saham Pasar Saham Pasar saham mengacu pada pasar publik yang ada untuk menerbitkan, membeli dan menjual saham yang diperdagangkan di bursa efek atau over-the-counter. Saham, juga dikenal sebagai ekuitas, mewakili kepemilikan fraksional dalam sebuah perusahaan, clearinghouse perdagangan, dan penyedia penawaran harga pasar. Sistem Pasar Nasional disponsori bersama oleh National Association of Securities Dealers (NASD) dan NASDAQ Stock Exchange.

Fokus utama Sistem Pasar Nasional adalah memastikan transparansi dan pengungkapan penuh terkait dengan kutipan harga ekuitas dan eksekusi perdagangan. Peraturannya mengatur bagaimana harga pasar saham dikutip dan bagaimana perdagangan saham dijalankan.

Sistem Pasar Nasional berfungsi bersama dengan entitas pengatur utama lainnya, seperti Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC)Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC)Komisi Sekuritas dan Bursa AS, atau SEC, adalah lembaga independen dari pemerintah federal AS yang bertanggung jawab untuk menerapkan undang-undang sekuritas federal dan mengusulkan aturan sekuritas. Hal ini juga bertanggung jawab untuk menjaga industri sekuritas dan bursa saham dan opsi, untuk mengawasi dan memantau perdagangan sekuritas untuk memastikan praktik perdagangan yang sah dan adil diikuti.

Ringkasan

• Sistem Pasar Nasional (NMS) adalah mekanisme peraturan yang mengatur operasi perdagangan sekuritas di Amerika Serikat.
• Fokus utama NMS adalah memastikan transparansi dan pengungkapan penuh terkait dengan kutipan harga ekuitas dan eksekusi perdagangan.
• Sistem Pasar Nasional disponsori bersama oleh National Association of Securities Dealers (NASD) dan oleh NASDAQ Stock Exchange.

Tujuan Sistem Pasar Nasional

Sistem Pasar Nasional diciptakan oleh tindakan Kongres AS pada tahun 1975 (Amandemen Undang-Undang Sekuritas tahun 1975). Tujuan dasar dari Sistem Pasar Nasional adalah untuk membantu memastikan level playing field bagi semua investor ekuitas.

Sebelum pembentukan NMS pada tahun 1975, tidak ada umpan data konsolidasi untuk memastikan kuotasi harga saham yang seragam di semua bursa perdagangan di Amerika Serikat. Ini mewakili masalah utama dalam perdagangan ekuitas, karena beberapa pedagang akan menerima harga yang lebih menguntungkan daripada pedagang lain.

Tanggung jawab Sistem Pasar Nasional pada dasarnya lima kali lipat, sebagai berikut:

• Persaingan pasar yang sehat – Untuk memastikan persaingan yang adil di antara semua bursa dan pasar perdagangan saham, termasuk perdagangan OTC
• Eksekusi pesanan yang efisien – Untuk memastikan bahwa semua pesanan perdagangan ekuitas dieksekusi secara tepat waktu dan efisien
• Transparansi dalam kutipan harga – Untuk memastikan bahwa semua kuotasi harga sekuritas dan transaksi beli dan jual ekuitas tersedia secara bebas dan setara untuk semua pelaku pasar
• Eksekusi harga terbaik – Untuk memastikan bahwa semua pesanan perdagangan saham dieksekusi dengan harga terbaik bagi pembeli dan penjual
• Pencocokan langsung pesanan beli dan jual – Untuk memastikan bahwa pesanan beli dan jual untuk saham dieksekusi, bila memungkinkan sesuai dengan empat tujuan lain dari Sistem Pasar Nasional, tanpa menggunakan dealer (yang biasanya meningkatkan biaya transaksi bagi investor – sejak munculnya perdagangan elektronik, hampir semua transaksi perdagangan saham dilakukan dengan pencocokan langsung pembeli dan penjual)

Pada tahun 2005, SEC memperbarui Sistem Pasar Nasional dengan aturan baru yang terutama ditujukan untuk menurunkan data pasar dan biaya akses kuotasi agar penawaran harga penawaran dan permintaan saat ini lebih bebas tersedia bagi semua pedagang ekuitas. Aturan baru juga mengharuskan peningkatan konsolidasi kutipan harga antara bursa perdagangan yang berbeda.

Kritik terhadap NMS

Seperti kebanyakan lembaga yang dibuat oleh pemerintah, aturan yang diundangkan oleh Sistem Pasar Nasional selama bertahun-tahun telah meningkat jumlahnya dan menjadi semakin rinci. Ini telah menyebabkan beberapa kritik besar terhadap peraturan NMS.

Sebagai contoh, Aturan NMS mencakup apa yang dikenal sebagai "aturan trade-through." Aturan pada dasarnya menyatakan bahwa pesanan yang dimasukkan pada satu bursa perdagangan, seperti New York Stock Exchange (NYSE)New York Stock Exchange (NYSE)New York Stock Exchange (NYSE) adalah bursa efek terbesar di dunia, menampung 82% dari S&P 500, serta 70 yang terbesar, dieksekusi di bursa yang berbeda, seperti NASDAQ, jika melakukannya menawarkan harga yang lebih baik. Kritikus berpendapat bahwa itu memperlambat eksekusi perdagangan sehingga merugikan investor yang minat utamanya adalah eksekusi segera daripada harga terbaik.

Kritik terhadap NMS juga menunjukkan bahwa aturan transparansi yang mengharuskan semua tawaran dan penawaran untuk saham tersedia untuk umum telah menyebabkan terciptanya "kolam gelap, ” yang merupakan bursa perdagangan swasta yang memungkinkan investor institusi besar untuk menyembunyikan perdagangan mereka sampai setelah perdagangan dieksekusi. Pendeknya, aturan yang dimaksudkan untuk menciptakan transparansi perdagangan yang lebih besar, nyatanya, menciptakan transparansi yang kurang.

Belajarlah lagi

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)™ global - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Sumber daya CFI berikut akan membantu dalam melanjutkan pendidikan keuangan Anda dan memajukan karir Anda:

• Lembaga Kliring Otomatis (ACH) Lembaga Kliring Otomatis (ACH) Jaringan Lembaga Kliring Otomatis, juga dikenal sebagai ACH, adalah saluran yang dijalankan oleh National Automated Clearing House Association (NACHA), transfer mana
• Kutipan Langsung Kutipan Langsung Kutipan langsung adalah kutipan nilai tukar di pasar valuta asing. Ini mengutip unit tetap dari mata uang asing terhadap variabel
• Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA)Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA)Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) bertindak sebagai organisasi pengaturan mandiri untuk perusahaan sekuritas yang beroperasi di Amerika Serikat.
• Eksekusi Perdagangan Eksekusi perdagangan Eksekusi perdagangan adalah saat order beli atau jual terpenuhi. Agar perdagangan dapat dilakukan, seorang investor yang berdagang menggunakan pialang