Apa itu Teori Harapan Lokal?

Di bidang keuangan dan ekonomi, Teori Ekspektasi Lokal adalah teori yang menyarankan bahwa pengembalian obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda harus sama dalam jangka pendek cakrawala investasi Horizon Investasi Horizon investasi adalah istilah yang digunakan untuk mengidentifikasi jangka waktu investor bertujuan untuk mempertahankan portofolio mereka sebelum menjual sekuritas mereka untuk mendapatkan keuntungan. Cakrawala investasi individu dipengaruhi oleh beberapa faktor yang berbeda. Namun, faktor penentu utama seringkali adalah besarnya risiko yang dihadapi investor. Pada dasarnya, teori ekspektasi lokal merupakan salah satu variasi dari teori ekspektasi murni, yang mengasumsikan bahwa seluruh struktur jangka waktu obligasi mencerminkan ekspektasi pasar mengenai tingkat suku bunga jangka pendek di masa depan.

Memahami Teori Harapan Lokal

Jika seorang investor membeli dua obligasi identik di mana satu obligasi datang dengan lima tahun hingga jatuh tempo sementara obligasi lain datang dengan 10 tahun hingga jatuh tempo, teori ekspektasi lokal menyiratkan bahwa selama periode investasi jangka pendek (misalnya, enam bulan), kedua obligasi akan memberikan pengembalian yang setara kepada investor.

Alasan di balik teori tersebut adalah bahwa pengembalian obligasi terutama didasarkan pada ekspektasi pasar tentang kurs forward. Forward RateForward rate, secara sederhana, adalah ekspektasi hasil yang dihitung dari obligasi yang, secara teoretis, akan terjadi dalam waktu dekat, biasanya beberapa bulan (atau bahkan beberapa tahun) dari waktu perhitungan. Pertimbangan kurs forward hampir secara eksklusif digunakan ketika berbicara tentang pembelian surat berharga Ini juga menunjukkan bahwa obligasi dengan jatuh tempo yang lebih lama tidak mengkompensasi investor untuk risiko suku bungaRisiko Suku BungaRisiko suku bunga adalah kemungkinan penurunan nilai aset akibat fluktuasi suku bunga yang tidak terduga. Risiko suku bunga sebagian besar terkait dengan aset pendapatan tetap (mis., obligasi) daripada dengan investasi ekuitas. atau risiko tingkat reinvestasi.

Tidak seperti variasi lain dari teori ekspektasi murni, teori ekspektasi lokal membahas periode kepemilikan terbatas (horizon investasi jangka pendek) di mana pengembalian obligasi diharapkan sama.

Teori Harapan Murni dan Variasinya

Seperti disebutkan di atas, teori ekspektasi lokal adalah variasi dari teori ekspektasi murni. Teori ekspektasi murni menegaskan bahwa suku bunga jangka pendek masa depan dapat diprediksi dengan menggunakan suku bunga jangka panjang saat ini Suku bunga Suku bunga mengacu pada jumlah yang dibebankan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk segala bentuk hutang yang diberikan, umumnya dinyatakan sebagai persentase dari pokok..

Selain teori ekspektasi lokal, teori harapan murni hadir dengan beberapa variasi lain. Variasi yang paling umum dari teori termasuk yang berikut:

1. Teori Pengembalian Periode Holding yang Diharapkan Setara Secara Global

Variasi pertama dari teori ekspektasi murni mengasumsikan bahwa pengembalian obligasi untuk periode kepemilikan tertentu harus identik meskipun waktu jatuh tempo obligasi.

Sebagai contoh, jika seorang investor membeli satu obligasi dengan waktu jatuh tempo lima tahun dan obligasi lain dengan waktu jatuh tempo 10 tahun, teori pengembalian periode holding yang diharapkan sama secara global menunjukkan bahwa untuk periode holding tertentu (tidak peduli apakah periode holding adalah enam bulan atau tiga tahun), pengembalian kedua obligasi harus sama.

2. Teori Harapan Lokal

Teori ekspektasi lokal sangat mirip dengan teori pengembalian periode holding yang diharapkan sama secara global yang disebutkan di atas. Namun, perbedaan utama antara keduanya adalah bahwa teori ekspektasi lokal hanya terbatas pada cakrawala investasi jangka pendek.

Dengan kata lain, jika seorang investor membeli satu obligasi dengan waktu jatuh tempo lima tahun dan obligasi lain dengan waktu jatuh tempo 10 tahun, teori ekspektasi lokal menegaskan bahwa pengembalian obligasi harus identik hanya selama jangka pendek (misalnya, enam bulan).

3. Teori Harapan yang Tidak Bias

Teori harapan yang tidak bias adalah variasi yang paling umum ditemui dari teori harapan murni. Teori ekspektasi yang tidak bias mengasumsikan bahwa suku bunga jangka panjang saat ini dapat digunakan untuk memprediksi suku bunga jangka pendek di masa depan.

Alih-alih membeli satu obligasi dua tahun, seorang investor dapat membeli obligasi satu tahun sekarang dan obligasi satu tahun lagi nanti. Menurut teori harapan yang tidak bias, pengembalian harus identik dalam kedua kasus.

kata akhir

Meskipun teori ekspektasi murni dan variasinya memberikan cara yang sederhana dan intuitif untuk memahami struktur istilah suku bunga, teori biasanya tidak berlaku di dunia nyata. Pada kenyataannya, suku bunga jangka panjang saat ini juga mencerminkan kompensasi untuk berbagai risiko seperti risiko suku bunga.

Akhirnya, teori ekspektasi murni mensyaratkan adanya pasar yang sangat efisien. Teori habitat pilihan memberikan pilihan yang lebih baik untuk memahami struktur istilah suku bunga di dunia nyata.

Lebih Banyak Sumber Daya

Terima kasih telah membaca penjelasan CFI tentang teori ekspektasi lokal. CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Laju Rintangan Definisi Laju RintanganLaju rintangan, yang juga dikenal sebagai tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima (MARR), adalah tingkat pengembalian minimum yang disyaratkan atau tingkat target yang diharapkan investor untuk diterima atas suatu investasi. Tarif ditentukan dengan menilai biaya modal, risiko yang terlibat, peluang saat ini dalam ekspansi bisnis, tingkat pengembalian untuk investasi serupa, dan faktor lainnya
• Ekspektasi Rasional Ekspektasi Rasional Ekspektasi rasional adalah teori ekonomi yang menyatakan bahwa individu membuat keputusan berdasarkan informasi terbaik yang tersedia di pasar
• Investasi Saham:Panduan Investasi Nilai Investasi Saham:Panduan Investasi Nilai Sejak publikasi "The Intelligent Investor" oleh Ben Graham, apa yang umumnya dikenal sebagai "investasi nilai" telah menjadi salah satu metode pemilihan saham yang paling dihormati dan diikuti secara luas.
• Risiko SistematisRisiko SistematisRisiko sistematis adalah bagian dari total risiko yang disebabkan oleh faktor-faktor di luar kendali perusahaan atau individu tertentu. Risiko sistematis disebabkan oleh faktor-faktor yang berada di luar organisasi. Semua investasi atau sekuritas tunduk pada risiko sistematis dan oleh karena itu, itu adalah risiko yang tidak dapat didiversifikasi.