Apa itu Obligasi Sampah?

Obligasi sampah, juga dikenal sebagai obligasi imbal hasil tinggi, adalah obligasi yang dinilai di bawah peringkat investasi oleh tiga lembaga pemeringkat besar (lihat gambar di bawah). Obligasi sampah membawa risiko default yang lebih tinggi Premi Risiko PasarPremi risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang portofolio pasar berisiko alih-alih aset bebas risiko. dibanding obligasi lainnya, tetapi mereka membayar pengembalian yang lebih tinggi untuk membuatnya menarik bagi investor. Penerbit utama obligasi tersebut adalah perusahaan padat modal dengan rasio utang yang tinggi, Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada pemegang hutang dan krediturnya. Biaya utang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian. atau perusahaan muda yang belum memiliki peringkat kredit yang kuat.

Ketika Anda membeli obligasi, Anda meminjamkan kepada penerbit dengan imbalan pembayaran bunga berkala. Setelah obligasi jatuh tempo, emiten wajib membayar kembali pokok pinjaman secara penuh kepada investor. Namun jika emiten memiliki risiko gagal bayar yang tinggi, pembayaran bunga tidak dapat dicairkan sesuai jadwal. Dengan demikian, obligasi tersebut menawarkan hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi investor atas risiko tambahan.

Gambar:Kursus Pengantar Gratis CFI untuk Keuangan Perusahaan.

Analis pasar terkadang menggunakan pasar obligasi sampah untuk mendapatkan indikasi keadaan ekonomi. Jika lebih banyak investor yang membelinya, kesediaan mereka untuk mengambil risiko menunjukkan optimisme tentang ekonomi. Sebaliknya, jika investor menghindar dari obligasi dengan imbal hasil tinggi, maka itu adalah tanda bahwa mereka adalah penghindar risiko. Definisi Penghindaran Risiko Seseorang yang penghindar risiko memiliki ciri atau sifat lebih memilih menghindari kerugian daripada mencari keuntungan. Karakteristik ini biasanya melekat pada investor atau pelaku pasar yang lebih menyukai investasi dengan pengembalian yang lebih rendah dan risiko yang relatif diketahui daripada investasi dengan potensi pengembalian yang lebih tinggi tetapi juga dengan ketidakpastian yang lebih tinggi dan risiko yang lebih besar. Hal ini menunjukkan pandangan pesimis terhadap kondisi perekonomian saat ini. Keadaan ini dapat digunakan untuk memprediksi kontraksi siklus bisnis atau pasar beruang.

Sejarah Obligasi Sampah

Pemerintah Amerika Serikat mulai menggunakan obligasi sampah pada tahun 1780-an sebagai cara untuk membiayai pemerintah yang belum terbukti. Pada saat itu, risiko gagal bayar negara itu tinggi. Karena itu, tidak banyak pemberi pinjaman internasional yang mau meminjamkan kecuali investasi tersebut menawarkan pengembalian yang tinggi.

Obligasi sampah kembali pada awal 1900-an sebagai bentuk pembiayaan startup. Perusahaan seperti General Motors dan IBM berada pada tahap awal mereka pada saat itu. Beberapa bank bersedia memberikan kredit kepada perusahaan tanpa rekam jejak. Pada 1970-an dan 1980-an, pasar obligasi sampah mengalami booming karena perusahaan malaikat yang jatuh. Malaikat Jatuh Malaikat Jatuh Malaikat jatuh adalah obligasi yang dinilai layak investasi tetapi sejak itu diturunkan statusnya menjadi sampah karena penurunan posisi keuangan penerbitnya. Obligasi tersebut diturunkan oleh satu atau lebih dari tiga besar layanan pemeringkat - Fitch, Moody's dan Standard &Poor's (S&P). adalah perusahaan yang sebelumnya telah menerbitkan obligasi layak investasi, tapi yang mengalami penurunan peringkat kredit mereka.

Penelitian yang diterbitkan oleh Braddock Hickman, Thomas Atkinson, dan Orina Burrell juga berkontribusi pada booming tahun 1970-an hingga 1980-an. Studi menunjukkan bahwa obligasi sampah membayar pengembalian yang lebih tinggi daripada yang diperlukan untuk mengkompensasi risiko ekstra yang terlibat. Drexel Burnham menggunakan penelitian ini untuk membangun pasar obligasi sampah yang besar. Investasi mereka dalam obligasi sampah tumbuh dari $10 miliar menjadi $189 miliar antara 1979 hingga 1989. Pengembalian rata-rata mencapai 14,5%, sedangkan defaultnya hanya 2,2%. Sayangnya, pasar mengalami pukulan setelah Drexel dijatuhkan oleh aktivitas perdagangan ilegal. Drexel akhirnya terpaksa bangkrut.

Pasar Obligasi Hasil Tinggi Terbaru

Pasar obligasi sampah Amerika Serikat meningkat sebesar 80% antara 2009 hingga 2015, dengan nilai diperkirakan mencapai $ 1,3 triliun. Ini terjadi setelah Krisis Keuangan Global tahun 2008, di mana obligasi imbal hasil tinggi dikaitkan dengan krisis hipotek subprime. Pasar tumbuh dengan mantap pada tahun 2013 ketika Federal ReserveFederal Reserve (The Fed)The Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat dan merupakan otoritas keuangan di balik ekonomi pasar bebas terbesar di dunia. mengumumkan bahwa mereka akan mulai mengurangi pelonggaran kuantitatif. Karena kondisi ekonomi yang lebih baik dan lebih sedikit kasus default, investor menunjukkan minat baru dalam obligasi sampah. Namun, pada bulan September 2015, obligasi sampah mulai mengalami gejolak lagi, dengan lebih dari 15% pada tingkat tertekan. Nilai tersebut terus turun pada tahun 2016 karena investor kembali berinvestasi pada obligasi layak investasi di tengah ketidakpastian ekonomi yang didorong oleh harga yang tidak stabil di pasar saham.

Bagaimana Peringkat Obligasi Sampah?

Penerbit ObligasiInformasi PerusahaanInformasi hukum perusahaan tentang Corporate Finance Institute (CFI). Halaman ini berisi informasi hukum penting tentang CFI termasuk alamat terdaftar, nomor pajak, nomor bisnis, sertifikat pendirian, Nama Perusahaan, merek dagang, penasihat hukum dan akuntan. diberikan peringkat kredit tergantung pada kemungkinan memenuhi atau gagal memenuhi kewajiban keuangan mereka. Kelayakan kredit obligasi dievaluasi oleh tiga lembaga pemeringkat besar:Standard and Poor's (S&P), Kuskus, dan Moody. Obligasi yang diberi peringkat kredit lebih tinggi dianggap layak investasi dan paling dicari oleh investor. Obligasi dengan peringkat kredit rendah dikenal sebagai non-investment grade atau obligasi sampah. Karena risiko gagal bayar yang lebih tinggi, mereka biasanya membayar suku bunga 4 sampai 6 poin lebih tinggi daripada obligasi tingkat investasi.

Berdasarkan peringkat kredit dua dari tiga besar lembaga pemeringkat, obligasi sampah adalah obligasi dengan peringkat "Baa" atau lebih rendah dari Moody's dan peringkat "BBB" atau lebih rendah dari S&P. Obligasi dengan peringkat “C” memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi, sedangkan peringkat “D” menunjukkan bahwa obligasi tersebut dalam keadaan gagal bayar. Sebagian besar investor membeli obligasi sampah melalui reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa. Reksa dana membantu mengurangi risiko investasi pada obligasi sampah dengan menawarkan portofolio obligasi yang terdiversifikasi. Pengembalian untuk obligasi kelas non-investasi berfluktuasi dari waktu ke waktu, tergantung pada emiten dan keadaan ekonomi secara umum.

Keuntungan

Investor obligasi sampah biasanya menikmati tingkat pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan investasi pendapatan tetap lainnya. Karena mereka sering diterbitkan dengan jangka waktu 10 tahun, obligasi sampah memiliki kesempatan untuk berbuat lebih baik jika peringkat kredit penerbit membaik sebelum jatuh tempo obligasi. Jika peringkat kredit emiten membaik, maka nilai obligasi meningkat dan ini mengarah pada peningkatan pengembalian bagi pemegangnya. Investor dalam obligasi juga mendapatkan prioritas atas pemegang saham selama likuidasi, memberi mereka keuntungan untuk setidaknya memulihkan sebagian dari investasi mereka dalam kasus default.

Kekurangan

Obligasi sampah memiliki kemungkinan gagal bayar yang lebih tinggi daripada jenis obligasi lainnya. Dalam hal suatu perusahaan wanprestasi, pemegang obligasi berisiko kehilangan 100% dari investasi mereka. Jika peringkat kredit perusahaan semakin memburuk, nilai obligasi menurun. Ketika suku bunga obligasi tingkat investasi meningkat, obligasi sampah menjadi kurang menarik bagi investor. Selama resesi, obligasi sampah paling menderita, karena investor berbondong-bondong ke investasi yang lebih konservatif – “tempat berlindung yang aman”.

Sumber Daya Lainnya

Terima kasih telah membaca panduan CFI untuk obligasi sampah. CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Penerbit Obligasi Penerbit ObligasiAda berbagai jenis penerbit obligasi. Penerbit obligasi ini membuat obligasi untuk meminjam dana dari pemegang obligasi, untuk dilunasi pada saat jatuh tempo.
• Penetapan Harga ObligasiHarga ObligasiPenentuan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
• Debt Capital MarketsDebt Capital Markets (DCM)Grup Debt Capital Markets (DCM) bertanggung jawab untuk memberikan saran langsung kepada emiten korporasi tentang peningkatan utang untuk akuisisi, pembiayaan kembali utang yang ada, atau restrukturisasi utang yang ada. Tim ini beroperasi di lingkungan yang bergerak cepat dan bekerja sama dengan mitra penasihat
• Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk Pemula Panduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang