Apa itu Gelembung Dotcom?

Gelembung dotcom adalah gelembung pasar saham yang disebabkan oleh spekulasi di dotcom atau bisnis berbasis internet dari tahun 1995 hingga 2000. Perusahaan-perusahaan tersebut sebagian besar adalah perusahaan dengan domain “.com” di alamat internet mereka.

Asal usul gelembung dotcom dapat ditelusuri hingga peluncuran World Wide Web pada tahun 1989, pendirian perusahaan rintisan berbasis internet dan teknologi selama tahun 1990-an, dan momentum yang meningkat saat dekade ini berakhir. Periode tersebut menandai munculnya meluasnya penggunaan dan adopsi internet dari belanja online, komunikasi, dan sumber berita.

Memahami Gelembung Dotcom

Gelembung dotcom juga dikaitkan dengan indeks Komposit NASDAQ Komposit NASDAQKomposit NASDAQ adalah indeks lebih dari 3, 000 ekuitas biasa yang terdaftar di pasar saham NASDAQ. Indeks adalah salah satu indeks yang paling banyak diikuti di, yang naik 582% dari 751,49 menjadi 5, 132,52 dari Januari 1995 hingga Maret 2000. NASDAQ turun 75% dari Maret 2000 hingga Oktober 2002, menghapus sebagian besar keuntungan sejak gelembung mulai terbentuk.

Beberapa entitas online dan teknologi menyatakan kebangkrutan dan menghadapi likuidasi – yaitu Pets.co., mobil van, 360Jaringan, Boo.com, mainan elektronik, dll. Namun, perusahaan berbasis internet lainnya berjuang tetapi bertahan dan menjadi raksasa hari ini, terutama Microsoft, Amazon, eBay, Qualcomm, dan Cisco.

Harga saham perusahaan internet meningkat jauh lebih cepat dan lebih tinggi daripada rekan-rekan mereka di sektor riil sebagian besar karena spekulasi yang disebabkan oleh kegembiraan dan euforia era internet baru. Hasil dari, itu menyebabkan penilaian pasar yang berlebihan dari perusahaan internet relatif terhadap nilai intrinsik mereka Nilai Intrinsik Nilai intrinsik bisnis (atau keamanan investasi apa pun) adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan, didiskontokan pada tingkat diskonto yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat perusahaan yang sebanding, penilaian intrinsik hanya melihat pada nilai yang melekat pada bisnis itu sendiri..

Pecahnya gelembung tersebut menyebabkan kepanikan pasar melalui aksi jual besar-besaran saham perusahaan dotcom, mendorong nilai-nilai mereka lebih jauh ke bawah, dan pada tahun 2002, kerugian investor diperkirakan sekitar $5 triliun.

Karakteristik Era Dotcom

Hiruk-pikuk membeli saham berbasis internet luar biasa, banyak perusahaan berbasis internet, yang disebut dotcom, sedang memulai. Karena mereka berada di industri dengan pertumbuhan yang cukup tinggi, mereka membutuhkan dana. Pendanaan datang terutama dari perusahaan kapitalis ventura. Pemberi pinjaman dan investor individu juga menyusul kemudian.

Alih-alih berfokus pada analisis fundamental perusahaan yang melibatkan studi potensi pendapatan perusahaan dan rencana bisnis, analisis industriAnalisis IndustriAnalisis industri adalah alat penilaian pasar yang digunakan oleh bisnis dan analis untuk memahami kompleksitas suatu industri. Ada tiga yang umum digunakan dan, analisis tren pasar, dan rasio P/E, banyak investor berfokus pada metrik yang salah seperti pertumbuhan lalu lintas ke situs web mereka yang didorong oleh perusahaan startup.

Kebanyakan startup tidak mengadopsi model bisnis yang layak, seperti pembangkitan arus kas; karenanya, mereka dinilai terlalu tinggi dan sangat spekulatif. Itu memuncak dalam gelembung yang tumbuh pesat selama beberapa tahun.

Penilaian yang keterlaluan ditempatkan pada perusahaan-perusahaan ini, dan harga saham terus naik karena permintaan luar biasa. Karena itu, pecahnya gelembung tidak dapat dihindari dan mengakibatkan jatuhnya pasar, yang lebih mencolok di NASDAQ Stock Exchange.

Jatuhnya gelembung dotcom adalah peristiwa mengejutkan yang mengakibatkan aksi jual besar-besaran saham, karena permintaan berkurang dan pembatasan pembiayaan usaha meningkatkan tingkat penurunan. Kecelakaan itu juga mengakibatkan PHK besar-besaran di sektor teknologi, seperti itu tak terhindarkan.

Gelembung dotcom mulai runtuh pada tahun 1999, dan kejatuhannya terjadi sejak Maret 2000 hingga 2002. Beberapa perusahaan teknologi yang melakukan IPO selama era tersebut dinyatakan pailit atau diakuisisi oleh perusahaan lain. Yang lain tergantung pada seutas benang karena stok mereka jatuh ke level yang sangat rendah sehingga tidak pernah dibayangkan.

Penyebab Dotcom Crash

Penyebab gelembung dotcom dapat dikaitkan dengan faktor-faktor berikut:

1. Overvaluasi perusahaan dotcom

Sebagian besar perusahaan teknologi dan internet yang mengadakan IPO selama era dotcom dinilai terlalu tinggi karena meningkatnya permintaan dan kurangnya model penilaian yang solid. Pengganda tinggi digunakan pada penilaian perusahaan teknologi, menghasilkan nilai-nilai yang tidak realistis yang terlalu optimis.

Analis tidak fokus pada analisis fundamentalAnalisis FundamentalDalam akuntansi dan keuangan, analisis fundamental adalah metode untuk menilai nilai intrinsik suatu sekuritas dengan menganalisis berbagai faktor makroekonomi dan mikroekonomi. Tujuan akhir dari analisis fundamental adalah untuk mengukur nilai intrinsik sekuritas. dari bisnis-bisnis tersebut, dan kemampuan menghasilkan pendapatan diabaikan, karena fokusnya adalah pada metrik lalu lintas situs web tanpa nilai tambah. Penelitian yang dilakukan mengungkapkan penilaian yang berlebihan terhadap lebih dari 40% perusahaan dotcom dengan mempelajari rasio P/E mereka.

2. Kelimpahan modal ventura

Uang yang mengalir ke perusahaan teknologi dan internet yang baru dimulai oleh pemodal ventura dan investor lain adalah salah satu penyebab utama gelembung dotcom. Tambahan, dana murah diperoleh melalui suku bunga yang sangat rendah membuat modal mudah diakses. Ditambah dengan lebih sedikit hambatan untuk memperoleh pendanaan untuk perusahaan internet menyebabkan investasi besar-besaran di sektor ini, yang memperluas gelembung lebih jauh.

3. Kegilaan media

Perusahaan media mendorong orang untuk berinvestasi dalam saham teknologi berisiko dengan menjajakan ekspektasi yang terlalu optimis tentang pengembalian di masa depan dan mantra "cepat besar". Publikasi bisnis – seperti The Wall Street Journal, Forbes, Bloomberg, dan banyak publikasi analisis investasi – mendorong permintaan melalui outlet media mereka menambahkan bahan bakar ke api yang menyala-nyala dan semakin menggelembungkan gelembung. Pidato Alan Greenspan tentang "kegembiraan irasional" pada bulan Desember 1996 juga memicu momentum pertumbuhan dan daya apung teknologi.

Cara Menghindari Gelembung Lain

Langkah-langkah di bawah ini memberikan beberapa wawasan tentang cara menghindari gelembung internet lainnya:

1. Uji tuntas yang tepat

Investasi di perusahaan rintisan baru dan perusahaan teknologi serupa hanya boleh dipertimbangkan setelah melakukan uji tuntas yang tepat, yang melibatkan pandangan lebih dekat pada penggerak nilai fundamental perusahaan, seperti generasi arus kas dan model bisnis yang sehat. Potensi jangka panjang suatu saham harus dianalisa dengan baik, sebagai fokus jangka pendek akan mengarah pada pembentukan gelembung lain.

2. Menghapus “investasi harapan”

Investor harus berhenti dari investasi berdasarkan potensi yang belum direalisasi dalam entitas yang belum membuktikan kemampuan menghasilkan arus kas dan keberlanjutan jangka panjang secara keseluruhan. Ekspektasi menyebabkan munculnya gelembung melalui spekulasi.

3. Menghindari perusahaan dengan koefisien beta yang tinggi

Selama gelembung dot-com, sebagian besar saham teknologi membukukan beta tinggi (lebih besar dari 1), berarti kejatuhan mereka di masa resesi akan jauh lebih besar daripada rata-rata kejatuhan pasar.

Koefisien beta yang tinggi menandakan saham berisiko tinggi pada saat terjadi penurunan pasar. Karena kebalikannya benar ketika ada ledakan pasar, investor harus waspada terhadap pembentukan gelembung.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® global - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program sertifikasi dan kursus kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• 2010 Flash Crash2010 Flash CrashThe 2010 Flash Crash adalah crash pasar yang terjadi pada tanggal 6 Mei 2010. Selama kecelakaan 2010, indeks saham AS terkemuka, termasuk Dow
• Metrik Penilaian StartupMetrik Penilaian Startup (untuk perusahaan internet)Metrik Penilaian Startup untuk perusahaan internet. Panduan ini menguraikan 17 metrik penilaian e-commerce paling penting untuk internet mulai dinilai
• Jenis Uji TuntasJenis Uji Tuntas Salah satu proses yang paling penting dan panjang dalam kesepakatan M&A adalah Uji Tuntas. Proses due diligence adalah sesuatu yang dilakukan pembeli untuk mengkonfirmasi keakuratan klaim penjual. Kesepakatan M&A potensial melibatkan beberapa jenis uji tuntas.
• Likuidasi Sukarela Likuidasi Sukarela Likuidasi sukarela adalah ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk membubarkan diri dengan persyaratannya sendiri, sebagaimana disetujui oleh para pemegang saham perusahaan. Keputusan biasanya