Membeli kembali

Apa itu Pembelian Kembali?

Pembelian kembali, juga dikenal sebagai pembelian kembali saham, adalah ketika sebuah perusahaan membeli saham beredarnya sendiri untuk mengurangi jumlah saham yang tersedia di pasar terbuka.

Perusahaan membeli kembali saham karena beberapa alasan, seperti untuk meningkatkan nilai sisa saham yang tersedia dengan mengurangi pasokan atau untuk mencegah pemegang saham lain mengambil saham pengendali.

Takeaways Kunci

• Pembelian kembali adalah ketika sebuah perusahaan membeli sahamnya sendiri di pasar saham.
• Pembelian kembali mengurangi jumlah saham yang beredar, sehingga meningkatkan laba per saham (positif) dan, sering, nilai saham.
• Pembelian kembali saham dapat menunjukkan kepada investor bahwa bisnis memiliki cukup uang yang disisihkan untuk keadaan darurat dan kemungkinan masalah ekonomi yang rendah.

Bagaimana Cara Kerja "Pembelian Kembali"?

Memahami Pembelian Kembali

Pembelian kembali memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi dalam diri mereka sendiri. Mengurangi jumlah saham yang beredar di pasar meningkatkan proporsi saham yang dimiliki oleh investor. Sebuah perusahaan mungkin merasa sahamnya undervalued dan melakukan pembelian kembali untuk memberi investor pengembalian. Dan karena perusahaan bullish pada operasinya saat ini, pembelian kembali juga meningkatkan proporsi pendapatan yang dialokasikan suatu saham. Ini akan menaikkan harga saham jika rasio price-to-earning (P/E) yang sama dipertahankan.

Pembelian kembali saham mengurangi jumlah saham yang ada, membuat masing-masing bernilai persentase yang lebih besar dari perusahaan. Dengan demikian, laba per saham (EPS) saham meningkat sementara rasio harga terhadap pendapatan (P/E) menurun atau harga saham meningkat. Pembelian kembali saham menunjukkan kepada investor bahwa bisnis memiliki cukup uang yang disisihkan untuk keadaan darurat dan kemungkinan masalah ekonomi yang rendah.

Alasan lain untuk pembelian kembali adalah untuk tujuan kompensasi. Perusahaan sering memberi penghargaan kepada karyawan dan manajemen mereka dengan penghargaan saham dan opsi saham. Untuk menawarkan hadiah dan opsi, perusahaan membeli kembali saham dan menerbitkannya kepada karyawan dan manajemen. Ini membantu menghindari pengenceran pemegang saham yang ada.

Karena pembelian kembali saham dilakukan dengan menggunakan laba ditahan perusahaan, efek ekonomi bersih bagi investor akan sama seperti jika laba ditahan tersebut dibayarkan sebagai dividen pemegang saham (di samping pertimbangan pajak).

Cara Kerja Pembelian Kembali

Pembelian kembali dilakukan dengan dua cara:

1. Pemegang saham mungkin disajikan dengan penawaran tender, di mana mereka memiliki opsi untuk mengirimkan, atau lembut, semua atau sebagian saham mereka dalam jangka waktu tertentu dengan harga premium dari harga pasar saat ini. Premi ini memberi kompensasi kepada investor untuk menawarkan saham mereka daripada menahannya.
2. Perusahaan membeli kembali saham di pasar terbuka selama jangka waktu yang lama dan bahkan mungkin memiliki program pembelian kembali saham yang digariskan yang membeli saham pada waktu tertentu atau secara berkala.

Sebuah perusahaan dapat mendanai pembelian kembali dengan mengambil utang, dengan uang tunai di tangan, atau dengan arus kas dari operasi.

Pembelian kembali saham yang diperluas adalah peningkatan rencana pembelian kembali saham perusahaan yang ada. Pembelian kembali saham yang diperluas mempercepat rencana pembelian kembali saham perusahaan dan mengarah pada kontraksi yang lebih cepat dari float sahamnya. Dampak pasar dari pembelian kembali saham yang diperluas tergantung pada besarnya. Besar, pembelian kembali yang diperluas kemungkinan akan menyebabkan harga saham naik.

Rasio pembelian kembali mempertimbangkan dolar pembelian kembali yang dihabiskan selama setahun terakhir, dibagi dengan kapitalisasi pasarnya pada awal periode pembelian kembali. Rasio pembelian kembali memungkinkan perbandingan dampak potensial dari pembelian kembali di berbagai perusahaan. Ini juga merupakan indikator yang baik dari kemampuan perusahaan untuk mengembalikan nilai kepada pemegang sahamnya karena perusahaan yang melakukan pembelian kembali secara teratur secara historis mengungguli pasar yang luas.

Contoh Pembelian Kembali

Harga saham sebuah perusahaan telah mengungguli saham pesaingnya meskipun memiliki tahun keuangan yang solid. Untuk menghargai investor dan memberikan pengembalian kepada mereka, perusahaan mengumumkan program pembelian kembali saham untuk membeli kembali 10% dari saham yang beredar pada harga pasar saat ini.

Perusahaan memiliki pendapatan $1 juta dan 1 juta saham beredar sebelum pembelian kembali, sama dengan laba per saham (EPS) sebesar $1. Diperdagangkan dengan harga $20 per saham, rasio P/E-nya adalah 20. Dengan semua yang lain dianggap sama, 100, 000 saham akan dibeli kembali dan EPS baru akan menjadi $1,11, atau penghasilan $1 juta yang tersebar di 900, 000 saham. Untuk menjaga rasio P/E yang sama sebesar 20, saham perlu diperdagangkan naik 11% menjadi $22,22.

Kritik Pembelian Kembali

Pembelian kembali saham dapat memberi kesan kepada investor bahwa perusahaan tidak memiliki peluang lain yang menguntungkan untuk pertumbuhan, yang merupakan masalah bagi investor pertumbuhan mencari pendapatan dan keuntungan meningkat. Korporasi tidak berkewajiban untuk membeli kembali saham karena perubahan di pasar atau ekonomi.

Pembelian kembali saham menempatkan bisnis dalam situasi genting jika ekonomi mengalami penurunan atau perusahaan menghadapi masalah keuangan yang tidak dapat ditanggungnya. Yang lain menuduh bahwa terkadang pembelian kembali digunakan untuk menaikkan harga saham secara artifisial di pasar, yang juga dapat menghasilkan bonus eksekutif yang lebih tinggi.

$1 Triliun

Pembelian kembali pada tahun 2018 di antara semua perusahaan AS melampaui jumlah ini untuk pertama kalinya dalam sejarah. Apel, Inc. sendiri mengizinkan pembelian kembali $100 miliar selama 2018.

Mengapa Perusahaan Melakukan Pembelian Kembali?

Pembelian kembali memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi dalam diri mereka sendiri. Jika sebuah perusahaan merasa bahwa sahamnya undervalued maka dapat melakukan pembelian kembali untuk memberikan investor pengembalian. Pembelian kembali saham mengurangi jumlah saham yang ada, membuat masing-masing bernilai persentase yang lebih besar dari perusahaan. Alasan lain untuk pembelian kembali adalah untuk tujuan kompensasi. Perusahaan sering memberi penghargaan kepada karyawan dan manajemen mereka dengan penghargaan saham dan opsi saham dan pembelian kembali membantu menghindari pengenceran pemegang saham yang ada. Akhirnya, pembelian kembali dapat menjadi cara untuk mencegah pemegang saham lain mengambil saham pengendali.

Bagaimana Pembelian Kembali Dilakukan?

Perusahaan dapat melakukan penawaran tender, dengan harga premium di atas harga pasar saat ini, kepada pemegang saham di mana mereka memiliki opsi untuk menyerahkan seluruh atau sebagian saham mereka dalam jangka waktu tertentu. Kalau tidak, sebuah perusahaan mungkin memiliki program pembelian kembali saham yang digariskan yang membeli saham di pasar terbuka pada waktu tertentu atau secara berkala selama periode waktu yang diperpanjang. Sebuah perusahaan dapat mendanai pembelian kembali dengan mengambil utang, dengan uang tunai di tangan, atau dengan arus kas dari operasi.

Apa Kritik Pembelian Kembali?

Pembelian kembali saham dapat memberi kesan kepada investor bahwa perusahaan tidak memiliki peluang lain yang menguntungkan untuk pertumbuhan, yang merupakan masalah bagi investor pertumbuhan mencari pendapatan dan keuntungan meningkat. Pembelian kembali dapat menempatkan bisnis dalam situasi genting jika ekonomi mengalami penurunan atau perusahaan menghadapi masalah keuangan yang tidak dapat ditanggungnya. Kritik lain dari pembelian kembali adalah dapat digunakan untuk menggelembungkan harga saham secara artifisial di pasar, yang juga dapat menghasilkan bonus eksekutif yang lebih tinggi.