Batasan Menggunakan Payback Period untuk Analisis

Payback period mengacu pada jumlah waktu yang dibutuhkan untuk memulihkan biaya investasi. Lebih-lebih lagi, itu berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk arus kas pendapatan dari investasi untuk sama dengan biaya awalnya. Ini biasanya dinyatakan dalam tahun.

Sebagian besar dari apa yang terjadi dalam keuangan perusahaan melibatkan penganggaran modal - terutama bila menyangkut nilai investasi. Sebagian besar perusahaan akan menggunakan analisis periode pengembalian untuk menentukan apakah mereka harus melakukan investasi tertentu. Tetapi ada kelemahan menggunakan periode pengembalian modal dalam penganggaran modal.

Analisis Periode Pengembalian

Analisis periode pengembalian disukai karena kesederhanaannya, dan dapat dihitung menggunakan rumus mudah ini:

Payback Period =Investasi Awal Perkiraan Arus Kas Tahunan

Metode analisis ini sangat membantu untuk perusahaan kecil yang membutuhkan likuiditas yang disediakan oleh investasi modal dengan periode pengembalian yang singkat. Semakin cepat uang yang digunakan untuk penanaman modal diganti, semakin cepat dapat diterapkan pada penanaman modal lainnya. Periode pengembalian yang lebih cepat juga mengurangi risiko kerugian yang terjadi dari kemungkinan perubahan kondisi ekonomi atau pasar dalam jangka waktu yang lebih lama.

Ketika mempertimbangkan dua investasi modal yang serupa, sebuah perusahaan akan cenderung memilih salah satu dengan payback period terpendek. Periode pengembalian ditentukan dengan membagi biaya investasi modal dengan proyeksi arus kas masuk tahunan yang dihasilkan dari investasi.

Beberapa perusahaan sangat bergantung pada analisis periode pengembalian dan hanya mempertimbangkan investasi yang periode pengembaliannya tidak melebihi jumlah tahun tertentu. Jadi, periode investasi yang lebih lama biasanya tidak diinginkan.

Batasan Analisis Payback Period

Terlepas dari daya tariknya, metode analisis payback period memiliki beberapa kelemahan yang signifikan. Yang pertama adalah gagal memperhitungkan nilai waktu uang (TVM) dan menyesuaikan arus kas masuk. TVM adalah gagasan bahwa nilai uang tunai hari ini akan lebih berharga daripada di masa depan karena potensi penghasilan saat ini.

Dengan demikian, pengembalian arus masuk sebesar $15, 000 dari investasi yang terjadi pada tahun kelima setelah investasi dianggap memiliki nilai yang sama dengan $15, 000 arus kas keluar yang terjadi pada tahun investasi dilakukan meskipun faktanya daya beli $15, 000 kemungkinan secara signifikan lebih rendah setelah lima tahun.

Lebih-lebih lagi, analisis pengembalian gagal mempertimbangkan arus kas masuk yang terjadi di luar periode pengembalian, sehingga gagal untuk membandingkan profitabilitas keseluruhan dari satu proyek dibandingkan dengan yang lain. Sebagai contoh, dua investasi yang diusulkan mungkin memiliki periode pengembalian yang sama. Tapi arus kas masuk dari satu proyek mungkin terus menurun setelah akhir periode pengembalian, sementara arus kas masuk dari proyek lain mungkin terus meningkat selama beberapa tahun setelah akhir periode pengembalian. Karena banyak investasi modal memberikan hasil investasi selama bertahun-tahun, ini bisa menjadi pertimbangan penting.

Kesederhanaan analisis periode pengembalian gagal karena tidak memperhitungkan kompleksitas arus kas yang dapat terjadi dengan investasi modal. Pada kenyataannya, investasi modal bukan hanya masalah satu arus kas keluar yang besar diikuti dengan arus kas masuk yang stabil. Arus kas keluar tambahan mungkin diperlukan dari waktu ke waktu, dan arus masuk dapat berfluktuasi sesuai dengan penjualan dan pendapatan.

Metode ini juga tidak memperhitungkan faktor lain seperti risiko, pembiayaan atau pertimbangan lain yang ikut bermain dengan investasi tertentu.

Karena keterbatasannya, analisis payback period kadang-kadang digunakan sebagai evaluasi awal, dan kemudian dilengkapi dengan evaluasi lainnya, seperti analisis nilai sekarang bersih (NPV) atau tingkat pengembalian internal (IRR).

Garis bawah

Payback period dapat menjadi alat analisis yang berharga bila digunakan dengan benar untuk menentukan apakah suatu bisnis harus melakukan investasi tertentu. Namun, metode ini tidak memperhitungkan beberapa faktor kunci termasuk nilai waktu uang, setiap risiko yang terkait dengan investasi atau pembiayaan. Untuk alasan ini, disarankan agar perusahaan menggunakan metode ini bersama dengan orang lain untuk membantu membuat keputusan yang tepat tentang investasi mereka.