Definisi WACC

Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC) perusahaan mewakili biaya modal campurannya Biaya Modal Biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum yang harus diperoleh bisnis sebelum menghasilkan nilai. Sebelum bisnis dapat menghasilkan keuntungan, setidaknya harus menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya pendanaan operasinya. di semua sumber, termasuk saham biasa, saham preferen, dan hutang. Biaya setiap jenis modal ditimbang dengan persentase dari total modal dan mereka ditambahkan bersama-sama. Panduan ini akan memberikan rincian rinci tentang apa itu WACC, mengapa digunakan, cara menghitungnya, dan akan memberikan beberapa contoh.

WACC digunakan dalam pemodelan keuanganApa itu Pemodelan KeuanganPemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Sekilas tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana &mengapa membangun model. sebagai tingkat diskonto untuk menghitung nilai sekarang bersih Nilai Sekarang Bersih (NPV) Nilai Sekarang Bersih (NPV) adalah nilai dari semua arus kas masa depan (positif dan negatif) selama seluruh umur investasi yang didiskon hingga saat ini. dari sebuah bisnis.

Gambar:Kursus Pemodelan Penilaian Bisnis CFI.

Apa itu Formula WACC?

Seperti yang ditunjukkan di bawah ini, rumus WACC adalah:

WACC =(E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1 – T))

Di mana:

E =nilai pasar ekuitas perusahaan (kapitalisasi pasarKapitalisasi PasarKapitalisasi Pasar (Market Cap) adalah nilai pasar terbaru dari saham beredar perusahaan. Kapitalisasi pasar sama dengan harga saham saat ini dikalikan dengan jumlah saham yang beredar. Komunitas investor sering menggunakan nilai kapitalisasi pasar untuk menentukan peringkat perusahaan)
D =nilai pasar utang perusahaan
V =nilai total modal (ekuitas ditambah hutang)
E/V =persentase modal yaitu ekuitas
D/V =persentase modal yang berupa hutang
Re =biaya ekuitas (tingkat pengembalian yang diminta Tingkat Pengembalian yang Diperlukan Tingkat pengembalian yang diminta (tingkat rintangan) adalah pengembalian minimum yang diharapkan diterima oleh investor untuk investasi mereka. Pada dasarnya, tingkat pengembalian yang disyaratkan adalah kompensasi minimum yang dapat diterima untuk tingkat risiko investasi.)
Rd =biaya hutang (yield to maturity atas hutang yang ada)
T =tarif pajak

Versi lanjutan dari rumus WACC ditunjukkan di bawah ini, yang termasuk biaya Saham Preferen (bagi perusahaan yang memilikinya).

Tujuan WACC adalah untuk menentukan biaya setiap bagian dari struktur modal perusahaan Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan/atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur modal perusahaan berdasarkan proporsi ekuitas, utang, dan saham preferen yang dimilikinya. Setiap komponen memiliki biaya bagi perusahaan. Perusahaan membayar tingkat bunga tetap Biaya BungaBiaya bunga timbul dari perusahaan yang membiayai melalui hutang atau sewa modal. Bunga ditemukan dalam laporan laba rugi, tetapi bisa juga atas utangnya dan hasil tetap atas saham preferennya. Meskipun perusahaan tidak membayar tingkat pengembalian tetap atas ekuitas biasa, itu sering membayar dividenDividenDividen adalah bagian dari keuntungan dan laba ditahan yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang sahamnya. Ketika sebuah perusahaan menghasilkan laba dan mengakumulasi laba ditahan, pendapatan tersebut dapat diinvestasikan kembali dalam bisnis atau dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen. dalam bentuk uang tunai kepada pemegang saham.

Biaya modal rata-rata tertimbang merupakan bagian integral dari model penilaian DCF Panduan Gratis Pelatihan Model DCFModel DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah perkiraan arus kas bebas perusahaan yang tidak dipengaruhi dan, dengan demikian, itu adalah konsep penting untuk dipahami oleh para profesional keuangan, khusus untuk perbankan investasiPerbankan InvestasiPerbankan investasi adalah divisi dari bank atau lembaga keuangan yang melayani pemerintah, perusahaan, dan institusi dengan menyediakan jasa konsultasi penjaminan emisi (penggalangan modal) dan merger dan akuisisi (M&A). Bank investasi bertindak sebagai perantara dan pengembangan perusahaanPengembangan PerusahaanPengembangan perusahaan adalah grup di perusahaan yang bertanggung jawab atas keputusan strategis untuk menumbuhkan dan merestrukturisasi bisnisnya, menjalin kemitraan strategis, terlibat dalam merger &akuisisi (M&A), dan/atau mencapai keunggulan organisasi. Corp Dev juga mengejar peluang yang memanfaatkan nilai platform bisnis perusahaan. peran. Artikel ini akan membahas setiap komponen perhitungan WACC.

WACC Bagian 1 – Biaya Ekuitas

Biaya ekuitas dihitung dengan menggunakan Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM)Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM)Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara pengembalian yang diharapkan dan risiko suatu sekuritas. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta keamanan itu yang menyamakan tingkat pengembalian ke volatilitas (risiko vs imbalan). Di bawah ini adalah rumus untuk biaya ekuitas:

Re =Rf + × (Rm Rf)

Di mana:

Rf =tingkat bebas risiko (biasanya imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun)
=beta ekuitas (ditingkatkan)
Rm =pengembalian tahunan pasar

Biaya ekuitasCost of EquityCost of Equity adalah tingkat pengembalian yang dibutuhkan pemegang saham untuk berinvestasi dalam bisnis. Tingkat pengembalian yang diperlukan didasarkan pada tingkat risiko yang terkait dengan investasi yang merupakan biaya tersirat atau biaya peluang modal. Ini adalah tingkat pengembalian yang dibutuhkan pemegang saham, dalam teori, untuk mengkompensasi mereka untuk risiko investasi di saham. Beta adalah ukuran volatilitas pengembalian saham relatif terhadap pasar secara keseluruhan (seperti S&P 500). Ini dapat dihitung dengan mengunduh data pengembalian historis dari Bloomberg atau menggunakan fungsi WACC dan BETADaftar Fungsi BloombergDaftar fungsi dan pintasan Bloomberg yang paling umum untuk ekuitas, pendapatan tetap, berita, keuangan, informasi perusahaan..

Tarif bebas risiko

Tingkat bebas risikoTingkat Bebas RisikoTingkat pengembalian bebas risiko adalah tingkat bunga yang dapat diharapkan investor untuk diperoleh dari investasi yang tidak mengandung risiko. Dalam praktek, tingkat bebas risiko umumnya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada tagihan Treasury pemerintah 3 bulan, umumnya merupakan investasi teraman yang dapat dilakukan investor. adalah pengembalian yang dapat diperoleh dengan berinvestasi dalam keamanan bebas risiko, misalnya., Obligasi Treasury AS. Khas, imbal hasil US Treasury 10-Tahun US Treasury Note 10-tahun US Treasury Note adalah kewajiban utang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dan datang dengan jatuh tempo 10 tahun. digunakan untuk tingkat bebas risiko.

Premi Risiko Ekuitas (ERP)

Premi Risiko Ekuitas Premi Risiko Ekuitas Premi risiko ekuitas adalah perbedaan antara pengembalian ekuitas/saham individu dan tingkat pengembalian bebas risiko. Ini adalah kompensasi kepada investor untuk mengambil tingkat risiko yang lebih tinggi dan berinvestasi dalam ekuitas daripada sekuritas bebas risiko. (ERP) didefinisikan sebagai hasil ekstra yang dapat diperoleh di atas tingkat bebas risiko dengan berinvestasi di pasar saham. Salah satu cara sederhana untuk memperkirakan ERP adalah dengan mengurangi pengembalian bebas risiko dari pengembalian pasar. Informasi ini biasanya cukup untuk sebagian besar analisis keuangan dasar. Namun, pada kenyataannya, memperkirakan ERP bisa menjadi tugas yang jauh lebih rinci. Umumnya, bank mengambil ERP dari publikasi yang disebut Ibbotson's.

Levered Beta

BetaBetaBeta (β) dari keamanan investasi (yaitu saham) adalah pengukuran volatilitas pengembalian relatif terhadap seluruh pasar. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian integral dari Capital Asset Pricing Model (CAPM). Perusahaan dengan beta yang lebih tinggi memiliki risiko yang lebih besar dan juga pengembalian yang diharapkan lebih besar. mengacu pada volatilitas atau risiko saham relatif terhadap semua saham lain di pasar. Ada beberapa cara untuk memperkirakan beta suatu saham. Cara pertama dan paling sederhana adalah menghitung beta historis perusahaan (menggunakan analisis regresiAnalisis RegresiAnalisis regresi adalah seperangkat metode statistik yang digunakan untuk memperkirakan hubungan antara variabel dependen dan satu atau lebih variabel independen.) atau hanya mengambil beta regresi perusahaan dari Bloomberg .

Pendekatan kedua dan yang lebih menyeluruh adalah membuat estimasi baru untuk beta menggunakan perusahaan publik yang sebandingAnalisis Perusahaan yang Dapat DibandingkanPanduan ini menunjukkan kepada Anda langkah demi langkah cara membuat analisis perusahaan yang sebanding ("Comps") dan menyertakan template gratis dan banyak contoh.. Untuk menggunakan pendekatan ini, beta dari perusahaan yang sebanding diambil dari Bloomberg dan beta unlevered untuk setiap perusahaan dihitung.

Unlevered Beta =Levered Beta / ((1 + (1 – Tarif Pajak) * (Utang / Ekuitas))

Levered beta mencakup risiko bisnis dan risiko yang berasal dari mengambil utang. Namun, Karena perusahaan yang berbeda memiliki struktur modal yang berbeda, unlevered betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) adalah volatilitas pengembalian untuk bisnis, tanpa mempertimbangkan leverage keuangannya. Itu hanya memperhitungkan asetnya. (asset beta) dihitung untuk menghilangkan risiko tambahan dari utang untuk melihat risiko bisnis murni. Rata-rata dari unlevered beta kemudian dihitung dan di-leverage kembali berdasarkan struktur modal perusahaan yang dinilai.

Levered Beta =Unlevered Beta * ((1 + (1 – Tarif Pajak) * (Utang / Ekuitas))

Umumnya, struktur modal perusahaan saat ini digunakan ketika beta digunakan kembali. Namun, jika ada informasi bahwa struktur modal perusahaan mungkin berubah di masa depan, maka beta akan digunakan kembali menggunakan struktur modal target perusahaan.

Setelah menghitung tingkat bebas risiko, premi risiko ekuitas, dan beta yang ditingkatkan, biaya ekuitas =tingkat bebas risiko + premi risiko ekuitas * beta leverage.

Gambar:Kursus Pemodelan Penilaian Bisnis CFI.

WACC Bagian 2 – Biaya Hutang dan Saham Preferen

Menentukan biaya hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada pemegang hutang dan krediturnya. Biaya utang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian. dan saham preferen mungkin merupakan bagian termudah dari perhitungan WACC. Biaya hutang adalah hasil hingga jatuh tempo atas hutang perusahaan dan juga, biaya saham preferen adalah hasil dari saham preferen perusahaan. Cukup kalikan biaya hutang dan hasil saham preferen dengan proporsi hutang dan saham preferen dalam struktur modal perusahaan, masing-masing.

Karena pembayaran bunga dapat dikurangkan dari pajak, biaya utang perlu dikalikan dengan (1 – tarif pajak), yang dimaksud dengan nilai perisai pajakTax ShieldTax Shield adalah pengurangan yang diperbolehkan dari penghasilan kena pajak yang mengakibatkan pengurangan pajak yang terutang. Nilai perisai ini tergantung pada tarif pajak efektif untuk perusahaan atau individu. Biaya umum yang dapat dikurangkan termasuk penyusutan, amortisasi, pembayaran hipotek dan beban bunga. Ini tidak dilakukan untuk saham preferen karena dividen preferen dibayarkan dengan laba setelah pajakPendapatan BersihPendapatan Bersih adalah item baris utama, tidak hanya dalam laporan laba rugi, tetapi dalam ketiga laporan keuangan inti. Sementara itu tiba di melalui.

Ambil rata-rata tertimbang hasil saat ini hingga jatuh tempo dari semua hutang yang beredar kemudian kalikan satu dikurangi tarif pajak dan Anda memiliki biaya hutang setelah pajak untuk digunakan dalam rumus WACC.

Pelajari detailnya dalam Kursus Matematika untuk Keuangan Perusahaan CFI.

Kalkulator WACC

Di bawah ini adalah tangkapan layar Kalkulator WACC CFI di Kalkulator ExcelWACC Kalkulator WACC ini membantu Anda menghitung WACC berdasarkan struktur modal, biaya ekuitas, biaya utang dan tarif pajak. Weighted Average Cost of Capital (WACC) mewakili biaya modal campuran perusahaan di semua sumber, termasuk saham biasa, saham preferen, dan hutang. Biaya setiap jenis modal adalah bobot yang dapat Anda unduh secara gratis di formulir di bawah ini.

Unduh Template Gratis

Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratis sekarang!

Untuk apa WACC digunakan?

Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang berfungsi sebagai tingkat diskonto untuk menghitung Net Present Value (NPV) bisnis. Hal ini juga digunakan untuk mengevaluasi peluang investasi, karena dianggap mewakili biaya peluang perusahaan. Dengan demikian, itu digunakan sebagai tingkat rintangan oleh perusahaan.

Sebuah perusahaan biasanya akan menggunakan WACC sebagai tingkat rintangan Definisi Tingkat RintanganA tingkat rintangan, yang juga dikenal sebagai tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima (MARR), adalah tingkat pengembalian minimum yang disyaratkan atau tingkat target yang diharapkan akan diterima investor atas suatu investasi. Tarif ditentukan dengan menilai biaya modal, risiko yang terlibat, peluang saat ini dalam ekspansi bisnis, tingkat pengembalian untuk investasi serupa, dan faktor lain untuk mengevaluasi merger dan akuisisi (Proses M&A Akuisisi M&AMergers. Panduan ini membawa Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi), serta untuk pemodelan keuangan investasi internal. Jika peluang investasi memiliki Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) yang lebih rendah, Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat net present value (NPV) proyek menjadi nol. Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari suatu proyek atau investasi.) daripada WACC-nya, itu harus membeli kembali sahamnya sendiri atau membayar dividen daripada berinvestasi dalam proyek.

Biaya Modal Rata-rata Tertimbang Nominal vs Riil

Data NominalNominalDalam statistik, data nominal (juga dikenal sebagai skala nominal) adalah jenis data yang digunakan untuk melabeli variabel tanpa memberikan nilai kuantitatif arus kas bebas (termasuk inflasiInflasiInflasi adalah konsep ekonomi yang mengacu pada kenaikan tingkat harga barang selama periode tertentu. Kenaikan tingkat harga menandakan bahwa mata uang dalam perekonomian tertentu kehilangan daya beli (yaitu, lebih sedikit dapat dibeli dengan jumlah uang yang sama).) harus didiskontokan oleh WACC nominal dan arus kas bebas riil (tidak termasuk inflasi) harus didiskontokan dengan biaya modal rata-rata tertimbang nyata. Nominal paling umum dalam praktik, tetapi penting untuk menyadari perbedaannya.

Kursus Pemodelan Penilaian Bisnis CFI.

Video Penjelasan WACC

Di bawah ini adalah penjelasan video tentang biaya modal rata-rata tertimbang dan contoh cara menghitungnya. Tonton video untuk mendapatkan pemahaman menyeluruh tentang cara kerjanya dengan cepat!

Jalur Karir

Banyak profesional dan analis di bidang keuangan perusahaan menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang dalam pekerjaan mereka sehari-hari. Beberapa karir utama yang menggunakan WACC dalam analisis keuangan reguler mereka meliputi:

• Investasi Perbankan Jalur Karir Perbankan InvestasiPanduan karir perbankan investasi - rencanakan jalur karir IB Anda. Pelajari tentang gaji perbankan investasi, cara diterima kerja, dan apa yang harus dilakukan setelah berkarir di IB. Divisi perbankan investasi (IBD) membantu pemerintah, perusahaan, dan institusi meningkatkan modal dan menyelesaikan merger dan akuisisi (M&A).
• Riset Ekuitas Analis Riset EkuitasAnalis riset ekuitas menyediakan liputan riset perusahaan publik dan mendistribusikan riset itu kepada klien. Kami menutupi gaji analis, uraian Tugas, titik masuk industri, dan kemungkinan jalur karir.
• Pengembangan PerusahaanJalur Karir Pengembangan PerusahaanPekerjaan Pengembangan Perusahaan meliputi pelaksanaan merger, akuisisi, divestasi &peningkatan modal in-house untuk sebuah perusahaan. Perusahaan
• Ekuitas Pribadi Profil Karir Ekuitas Pribadi Analis &rekanan ekuitas swasta melakukan pekerjaan serupa seperti di perbankan investasi. Pekerjaan itu meliputi pemodelan keuangan, penilaian, jam kerja panjang &gaji tinggi. Ekuitas swasta (PE) adalah kemajuan karir umum untuk bankir investasi (IB). Analis di IB sering bermimpi "lulus" ke sisi beli,

Pelajari lebih lanjut tentang biaya modal dari Duff dan Phelps.

Tentang CFI

CFI adalah penyedia resmi global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Apa itu Pemodelan Keuangan? Apa itu Pemodelan Keuangan? Pemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk memperkirakan kinerja keuangan perusahaan. Sekilas tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana &mengapa membangun model.
• Tuntun Saya Melalui Model DCFBawa saya melalui DCFPertanyaan, memandu saya Melalui analisis DCF adalah hal biasa dalam wawancara perbankan investasi. Pelajari cara menjawab pertanyaan dengan panduan jawaban terperinci dari CFI.
• Metode PenilaianMetode Penilaian Ketika menilai sebuah perusahaan sebagai kelangsungan usaha ada tiga metode penilaian utama yang digunakan:analisis DCF, perusahaan sebanding, dan transaksi sebelumnya
• Panduan WawancaraWawancaraLakukan wawancara Anda berikutnya! Lihat panduan wawancara CFI dengan pertanyaan paling umum dan jawaban terbaik untuk setiap posisi pekerjaan keuangan perusahaan. Wawancara pertanyaan dan jawaban untuk keuangan, akuntansi, perbankan investasi, penelitian ekuitas, perbankan komersial, F&A, lagi! Panduan dan latihan gratis untuk menguasai wawancara Anda