Apa itu Teori Ketidakrelevanan Dividen?

Dividend Irrelevance Theory adalah teori keuangan yang mengklaim bahwa penerbitan dividen tidak meningkatkan potensi profitabilitas perusahaan atau harga sahamnya. Ini menunjukkan bahwa investorInvestorInvestor adalah individu yang memasukkan uang ke dalam entitas seperti bisnis untuk pengembalian finansial. Tujuan utama dari setiap investor adalah untuk meminimalkan risiko dan tidak lebih baik memiliki saham perusahaan yang mengeluarkan dividen daripada saham yang tidak.

Ringkasan

• Teori ketidakrelevanan dividen menunjukkan bahwa mengeluarkan dividen tidak meningkatkan profitabilitas atau harga saham suatu perusahaan.
• Kepada investor, apakah suatu perusahaan menerbitkan saham atau tidak secara matematis mempengaruhi kekayaan pribadi; hanya bentuk kekayaan yang diubah.
• Investor mungkin berperilaku tidak rasional, yang dapat menciptakan permintaan implisit untuk saham perusahaan penerbit dividen. Namun, permintaan tidak mencerminkan profitabilitas perusahaan.

Harga Saham dan Profitabilitas Perusahaan

Ketika investor membeli saham perusahaan dengan harapan mendapatkan keuntungan, harga saham menunjukkan seberapa menguntungkan investor percaya perusahaan akan.

Banyak faktor internal dan eksternal yang mempengaruhi harga saham perusahaan. Mereka termasuk:

• Perubahan manajemen
• PHK karyawan
• Peraturan pemerintah baru
• Pandemi global
• Tren ekonomi
• Hubungan masyarakat/pandangan konsumen tentang perusahaan

Beberapa investor percaya bahwa menerbitkan dividen meningkatkan harga saham perusahaan. Namun, teori ketidakrelevanan dividen menunjukkan bahwa itu tidak benar.

Dividen dan Hubungannya dengan Profitabilitas

1. Dividen merupakan biaya bagi perusahaan dan tidak menaikkan harga saham

Secara konseptual, dividen tidak relevan dengan nilai perusahaan karena membayar dividen tidak meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menciptakan laba.

Ketika sebuah perusahaan menciptakan profitProfit ModelModel laba mengacu pada rencana perusahaan yang bertujuan untuk membuat bisnis menguntungkan dan layak. Ini menjabarkan apa yang direncanakan perusahaan untuk diproduksi, bagaimana, ia memperoleh lebih banyak uang untuk diinvestasikan kembali dalam dirinya sendiri. Ini dapat memberi sinyal kepada investor bahwa perusahaan sekarang memiliki lebih banyak modal/kemampuan untuk menciptakan lebih banyak keuntungan dan mengarah pada peningkatan harga saham perusahaan.

Namun, jika perusahaan mengeluarkan dividen, perusahaan memberikan uang kepada pemegang saham yang dapat diinvestasikan kembali ke dalam dirinya sendiri dan dengan demikian kehilangan beberapa potensi dalam profitabilitasnya.

Secara implisit, perusahaan mengeluarkan "biaya" dengan mengeluarkan dividen.

2. Kesetaraan menerbitkan dan tidak mengeluarkan dividen

Logikanya, hilangnya potensi profitabilitas dengan menerbitkan dividen sama dengan jumlah total dividen yang dibayarkan. Kemudian, harga saham perusahaan akan turun sebesar jumlah dividen yang dikeluarkan.

Dari sudut pandang investor, mengeluarkan dividen tidak mempengaruhi kekayaan pribadi.

Jika perusahaan tempat kita memegang saham menerbitkan dividen, kas investor meningkat sebesar jumlah dividen, tetapi saham yang dimiliki investor sekarang kurang dihargai dengan jumlah dividen yang dikeluarkan, secara efektif memberikan keuntungan bersih sebesar $0.

Contoh Numerik

Misalkan ada dua perusahaan yang identik, Perusahaan A dan Perusahaan B. Satu-satunya perbedaan di antara mereka adalah bahwa Perusahaan A mengeluarkan dividen, dan Perusahaan B tidak.

Setiap perusahaan memulai dengan harga saham $10 dan satu investor, Anne, memegang 100 saham Perusahaan A, Sementara investor lain, Tagihan, memiliki 100 saham Perusahaan B.

Profil kekayaan total investor adalah sebagai berikut:

Katakanlah kedua perusahaan berkinerja sama baiknya, dan harga saham kedua perusahaan naik $2 dan menjadi $12 per saham. Nilai saham Anne dan Bill naik menjadi $1200.

Sekarang, Perusahaan A mengeluarkan dividen $1 per saham, sedangkan Perusahaan B tidak membagikan dividen.

Dengan adanya pembagian dividen, Harga saham Perusahaan A turun, dengan jumlah dividen yang dikeluarkan, menjadi $11 per saham.

Dengan 100 saham, Anne menerima pembayaran sebesar $100.

Jelas bahwa total kekayaan Anne dari Perusahaan A adalah $1200 ($1100 dalam bentuk saham dan $100 diterima dalam bentuk dividen), dan total kekayaan Bill dari Perusahaan A juga $1200 ($1200 semuanya dalam bentuk saham).

Perhatikan bahwa, jika Bill membutuhkan uang tunai, dia dapat memilih untuk menjual delapan saham (dengan harga $12 per saham) Perusahaan B untuk melikuidasi saham senilai $96. Dengan demikian, dari sudut pandang investor, tidak ada perbedaan apakah suatu perusahaan mengeluarkan dividen atau tidak.

Peringatan

1. Investor yang mencari dividen menerbitkan saham

Karena beberapa investor mungkin ingin menerima uang tunai daripada memegang saham (mungkin karena perasaan aman dari uang tunai), mungkin ada permintaan intrinsik untuk saham perusahaan semacam itu.

Namun, permintaan tidak mencerminkan potensi profitabilitas. Ini hanya menunjukkan bahwa investor tertentu cenderung membeli saham yang membayar dividen Berinvestasi dalam Saham Dengan Dividen vs Saham Tanpa Dividen Ada keuntungan dan kerugian relatif untuk berinvestasi dalam saham dengan dividen vs saham tanpa dividen. Dividen adalah pembayaran berkala yang dilakukan oleh perusahaan kepada pemilik sahamnya. Mereka adalah sarana bagi perusahaan untuk berbagi sebagian dari pendapatannya dengan mereka yang memiliki kepentingan ekuitas di perusahaan. untuk alasan yang tidak terkait dengan analisis keuangan yang ketat.

2. Dividen berkelanjutan dapat menurunkan harga saham di masa depan

Komitmen untuk membayar deviden yang besar dalam jangka panjang dapat menurunkan potensi profitabilitas suatu perusahaan. Sebagai perusahaan yang terus-menerus mengeluarkan dividen besar, itu secara implisit kehilangan dana untuk menciptakan keuntungan di masa depan.

Lembur, dividen yang dikeluarkan dapat bertambah, dan hilangnya sejumlah besar kas operasional dapat memaksa perusahaan untuk berutang atau tidak dapat menerapkan strategi yang menguntungkan.

Pada gilirannya, proporsi utang perusahaan yang tinggi atau kegagalan untuk menerapkan strategi yang baik pada saat yang tepat dapat menurunkan kepercayaan investor, yang kemudian mengarah pada harga saham yang lebih rendah dan pada akhirnya menurunkan profitabilitas perusahaan.

Sumber daya tambahan

CFI menawarkan Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya berikut akan membantu:

• Dividen Likuidasi Dividen Likuidasi Dividen likuidasi adalah dividen yang dikeluarkan oleh bisnis sebagai bagian dari proses likuidasinya. Likuidasi adalah proses dimana perusahaan mengakhiri kegiatan bisnisnya dan keluar dari pasar. Likuidasi dapat bersifat sukarela atau tidak sukarela (dipaksa).
• Tingkat Pertumbuhan DividenTingkat Pertumbuhan DividenTingkat pertumbuhan dividen (DGR) adalah persentase tingkat pertumbuhan dividen saham perusahaan yang dicapai selama periode waktu tertentu. Sering, DGR dihitung setiap tahun. Namun, jika diperlukan, itu juga dapat dihitung secara triwulanan atau bulanan.
• Harga SahamHarga SahamIstilah harga saham mengacu pada harga saat ini dimana suatu saham diperdagangkan di pasar. Setiap perusahaan publik, ketika sahamnya adalah
• Indeks ProfitabilitasIndeks ProfitabilitasIndeks Profitabilitas (PI) mengukur rasio antara nilai sekarang dari arus kas masa depan dengan investasi awal. indeksnya adalah