Apa itu Debt/Equity Swap?

Debt/equity swap adalah mekanisme yang digunakan perusahaan untuk restrukturisasi keuangan. Ini juga dapat dilihat sebagai negosiasi ulang utang. Dalam pertukaran utang/ekuitas, pemberi pinjaman menerima kepentingan ekuitas seperti saham di perusahaan sebagai ganti pembatalan hutang perusahaan kepada mereka.

Ringkasan

• Swap hutang/ekuitas mengacu pada jenis restrukturisasi keuangan di mana perusahaan menawarkan kepada pemberi pinjamannya bunga ekuitas sebagai ganti bunga hutangnya di perusahaan.
• Pertukaran utang/ekuitas biasanya dilakukan sebagai respons terhadap perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan yang parah.
• Swap hutang/ekuitas terkadang merupakan opsi yang ditawarkan kepada pemegang obligasi, dengan kondisi tertentu.

Memahami Swap Utang/Ekuitas

Perusahaan yang menggunakan debt/equity swap biasanya mengalami kesulitan keuangan yang parah, apakah dari arus kas Arus Kas Arus Kas (CF) adalah kenaikan atau penurunan jumlah uang suatu bisnis, lembaga, atau dimiliki individu. Di bidang keuangan, istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah uang tunai (mata uang) yang dihasilkan atau dikonsumsi dalam periode waktu tertentu. Ada banyak jenis masalah CF, kerugian bisnis, atau penurunan substansial dalam pendapatan atau pendapatan.

Jika jelas bagi pemberi pinjaman perusahaan bahwa perusahaan sangat kecil kemungkinannya untuk dapat membayar kembali hutangnya – setidaknya tidak dalam jangka waktu yang wajar – maka pemberi pinjaman mungkin bersedia menukar kewajiban hutangnya dengan posisi ekuitas di perusahaan.

Namun, pemberi pinjaman umumnya hanya bersedia membuat kesepakatan seperti itu jika ia yakin bahwa pembatalan utang akan memungkinkan perusahaan untuk tetap bertahan.

Jika, sebaliknya, pemberi pinjaman percaya bahwa perusahaan masih mungkin sepenuhnya bangkrut secara finansial (bangkrut) bahkan dengan pembatalan hutangnya, pemberi pinjaman kemungkinan akan melihat sedikit keuntungan untuk menukar kewajiban utang dengan kepentingan ekuitas di perusahaan yang gagal.

Ini karena, dalam hal likuidasi, pemegang utang berada di urutan pertama yang harus dibayar sebelum pemegang ekuitas. Kadang-kadang, debt/equity swap dilakukan sebagai bagian dari reorganisasi keuangan di bawah Bab 11 kepailitanBab 11 KepailitanBab 11 adalah proses hukum yang melibatkan reorganisasi utang dan aset debitur. Ini tersedia untuk individu, kemitraan, perusahaan melanjutkan.

Contoh Pertukaran Utang/Ekuitas

Perusahaan A baru saja mengalami penurunan pendapatan yang tidak terduga dan besar-besaran sebagai akibat dari krisis ekonomi yang tiba-tiba. Perusahaan mungkin dapat pulih secara finansial saat krisis mereda, tetapi penurunan pendapatan yang signifikan menciptakan masalah arus kas yang sama parahnya. Akibatnya, ia tidak dapat melakukan pembayaran terjadwal atas pinjaman sebesar $5 juta.

Untuk mengatasi krisis arus kas dan bertahan dari krisis, perusahaan mendekati pemberi pinjamannya dan menawarkan bunga ekuitas 20% di perusahaan sebagai ganti pemberi pinjaman membatalkan saldo pinjaman.

Karena pemberi pinjaman juga percaya bahwa, dengan sedikit bantuan, Perusahaan A dapat bertahan dan kembali ke profitabilitas, itu setuju untuk mengambil bunga ekuitas yang ditawarkan sebagai ganti pembayaran sisa saldo pinjaman. Ini membatalkan pinjaman dan menerima 20% dari saham perusahaan.

Keuntungan dan kerugian

Seperti kebanyakan langkah keuangan utama yang mungkin dipilih oleh perusahaan, restrukturisasi finansial melalui debt/equity swap memiliki kelebihan dan kekurangan untuk dipertimbangkan.

Keuntungan utama adalah sebagai berikut:

• Kelangsungan hidup finansial – Pertukaran utang/ekuitas dapat menawarkan peluang terbaik bagi perusahaan untuk mengatasi kesulitan keuangan.
• Pelestarian peringkat kredit Peringkat kredit Peringkat kredit adalah pendapat dari lembaga kredit tertentu mengenai kemampuan dan kemauan suatu entitas (pemerintah, bisnis, atau individu) untuk memenuhi kewajiban keuangannya secara lengkap dan dalam batas waktu yang ditetapkan. Peringkat kredit juga menandakan kemungkinan debitur akan gagal bayar. – Dengan tidak menunggak pembayaran pinjaman, perusahaan dapat mempertahankan peringkat kreditnya.
• Alternatif biaya terendah – Pertukaran utang/ekuitas mungkin merupakan cara termurah perusahaan untuk mendapatkan modal yang dibutuhkan.

Potensi kerugian untuk mengeksekusi debt/equity swap adalah sebagai berikut:

• Mungkin tidak menyelesaikan masalah – Perusahaan dapat terus mengalami tekanan keuangan bahkan setelah melakukan swap.
• Membayar harga yang terlalu tinggi – Pemberi pinjaman dapat meminta bunga ekuitas yang mewakili harga keuangan yang jauh lebih tinggi daripada saldo pinjaman yang belum dibayar.
• Kehilangan ekuitas – Dengan memberikan sebagian dari ekuitas perusahaan, pemilik kehilangan sebagian kepentingan dan kendali mereka dalam bisnis.

Jenis Swap Utang/Ekuitas Lainnya

Pertukaran hutang / ekuitas terkadang digunakan oleh pemilik rumah yang tidak dapat melakukan pembayaran hipotek mereka. Dalam situasi seperti itu, pemberi pinjaman hipotek mungkin bersedia untuk membiayai kembali hipotek untuk jumlah yang lebih rendah - yang juga berarti pembayaran yang lebih rendah - dalam pertukaran untuk kepentingan ekuitas di rumah setiap kali dijual.

Sebagai contoh, pemberi pinjaman hipotek dapat mengurangi $220, 000 hutang hipotek menjadi hanya $150, 000. Sebagai imbalannya, pemberi pinjaman hipotek akan menerima persentase yang disepakati dari hasil penjualan rumah yang melebihi $150, 000.

Pertukaran utang/ekuitas juga sering menjadi opsi bawaan bagi pemegang obligasi. Opsi tersebut memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk menukarkan obligasi yang dimilikinya dengan kepentingan ekuitas tertentu di perusahaan yang menerbitkan obligasi tersebut.

Kepentingan ekuitas dapat berupa sejumlah saham tertentu atau sejumlah saham yang sama dengan jumlah dolar tertentu. Opsi debt/equity swap biasanya dibatasi oleh ketentuan yang menentukan kondisi atau kerangka waktu di mana opsi dapat dieksekusi.

Sebagai contoh, pemegang obligasi mungkin tidak dapat melaksanakan opsi sebelum lima tahun sejak tanggal pembelian obligasi mereka.

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

• Pembiayaan Utang Pembiayaan Utang Pembiayaan utang terjadi ketika perusahaan mengumpulkan uang dengan menjual instrumen utang, paling sering dalam bentuk pinjaman bank atau obligasi. Tipe seperti itu
• Rasio Arus Kas terhadap Utang Rasio Arus Kas terhadap UtangRasio arus kas terhadap utang adalah rasio cakupan yang membandingkan arus kas yang dihasilkan bisnis dengan total utangnya. Arus kas yang paling umum digunakan untuk menghitung rasio adalah arus kas dari operasi, meskipun menggunakan arus kas bebas tanpa beban juga merupakan pilihan yang layak.
• Perjanjian Pinjaman
• Debt to Equity RatioDebt to Equity Ratio Debt to Equity Ratio adalah rasio leverage yang menghitung nilai total hutang dan kewajiban keuangan terhadap total ekuitas pemegang saham.