Apa itu Token Keamanan?

Dalam kripto, sebuah "token" hanya mewakili sesuatu dari ekosistem tertentu, seperti nilai aktual (setara kas), mempertaruhkan, hak suara, apa pun yang dipilih ekosistem. Karena itu, sebuah token dapat memiliki banyak peran dalam ekosistem aslinya, yang membuatnya benar-benar unik di dunia keuangan digital saat ini.

Pikirkan kembali saat pertama kali Anda pergi ke Dave &Busters, Pekerjaan Permainan, Chuck-E-Keju (RIP), atau arcade lainnya. Ingat bagaimana Anda diberi kartu permainan yang dapat dimuat untuk dimainkan di mesin? Konsep yang sama di sini.

Membedakan 'Koin Crypto' dari 'Token'

Sekarang, janganlah kita mendahului diri kita sendiri. Istilah "token" berbeda dari "koin cryptocurrency". Koin cryptocurrency--Bitcoin, Uang Bitcoin, Ethereum, daftarnya terus berlanjut--mampu menjadi independen dari ekosistem. Dengan kata lain, Anda dapat melakukan "hal" dengannya di luar lingkungan asalnya.

Token, Namun, adalah kartu permainan yang hanya dapat digunakan di lingkungan tertentu. Mereka hanyalah representasi dari aset atau utilitas yang dimiliki perusahaan, sering diberikan selama ICO atau AirDrop.

Mendefinisikan 'Token Keamanan:' Tes Howey

Jika Anda ingin memasuki ruang cryptocurrency (atau sudah menjadi bagian darinya), Anda tidak dapat bergerak maju sampai Anda mengetahui tentang kasus Mahkamah Agung (tengara) AS dari SEC v. Howey, dasar untuk menentukan apakah suatu transaksi dianggap sebagai “kontrak investasi” (penawaran efek) atau “komoditas”.

Mulai tahun 2020, Anda akan mengetahui bahwa perusahaan dan pejabatnya masih gagal memahami (atau dengan sengaja mengabaikan) Howey, yang membuat mereka dalam beberapa masalah hukum yang serius, sering mengakibatkan hukuman penjara.

Kasus Howey

Sejak 1946, kasus Mahkamah Agung AS, SEC v. W.J. Howey Co., terus menjadi standar utama dalam undang-undang sekuritas AS untuk menentukan apakah suatu transaksi dianggap sebagai “kontrak investasi” (penawaran sekuritas), atau "komoditas" di bawah U.S. Securities Act.

Fakta

Mahkamah Agung AS sebelumnya menyatakan bahwa "kontrak investasi" meliputi, tetapi tidak terbatas pada—minat pada kebun jeruk, program pemuliaan hewan, rel kereta api, pesawat terbang, ponsel, dan perusahaan yang hanya ada di Internet.

Peraturan

Kontrak investasi menyiratkan bahwa transaksi adalah jenis keamanan.

Di dunia teknologi blockchain dan mata uang digital, Uji Howey terdiri dari tiga elemen untuk menentukan apakah suatu transaksi merupakan kontrak investasi:

1. Apakah ada investasi uang ?
2. Apakah ada perusahaan umum ?
3. Apakah ada harapan keuntungan terutama dari upaya orang lain ?

Agar token atau koin dianggap sebagai "keamanan" di bawah Howey, ketiga unsur tersebut harus terpenuhi.

Harapan Keuntungan Terutama dari Usaha Orang Lain

Pengadilan sebelumnya telah melihat siaran pers dan FAQ perusahaan — otoritas persuasif, untuk membantu memperluas analisisnya. Sebagai contoh, jika perusahaan memegang koinnya sebagai semacam "investasi", benar-benar tidak ada cara untuk membantahnya.

Kasus hebat yang menerapkan elemen Howey adalah kasus Balestra v. ATBCoin dari New York, diajukan kembali pada Maret 2019.

SEC v. Telegram

Pada 11 Oktober, 2019, SEC mengajukan keluhan terhadap aplikasi perpesanan, Telegram, menuduh bahwa perusahaan mengumpulkan modal untuk membiayai bisnisnya dengan menjual 2,9 miliar token, yang disebutnya 'Gram' kepada lebih dari 170 investor di seluruh dunia.

Ketika SEC pertama kali mengetahui penjualan token yang berpotensi tidak terdaftar ini, itu berusaha untuk memerintahkan Telegram untuk mengirimkan Gram yang dijualnya, mempercayai token sebagai "surat berharga" di bawah Undang-Undang Sekuritas AS dan Howey.

Enam bulan kemudian, setelah argumen tertulis disampaikan dari kedua belah pihak, dan satu sidang di Pengadilan Distrik Selatan AS di New York, Hakim Kevin Castel mendukung temuan tersebut.

Pada 24 Maret, 2020, Pengadilan Distrik A.S. untuk Distrik Selatan New York mengeluarkan perintah pendahuluan yang mencegah pengiriman Gram lebih lanjut, menemukan bahwa SEC telah membuat argumen yang cukup bahwa penjualan Telegram kemungkinan besar merupakan pelanggaran undang-undang sekuritas federal.

Kembali pada Juni 2020, SEC memutuskan bahwa Grup Telegram, Inc. dan anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya, Penerbit TON, Inc. untuk mengembalikan $1,2 miliar yang dikumpulkannya dari penjualan token tidak terdaftarnya kepada investor, dan membayar denda perdata tambahan sebesar $18,5 juta. Telegram lebih lanjut diperlukan, untuk tiga tahun ke depan, untuk memberikan pemberitahuan kepada staf SEC sebelum berpartisipasi dalam penerbitan aset digital apa pun.

Untuk informasi lebih lanjut tentang kasus ini, silahkan klik disini.

SEC v. KIK INTERAKTIF, INC [19-cv-5244]

Pada bulan Juni 2019, SEC menggugat aplikasi perpesanan, Kik Interaktif, Inc, karena diduga melakukan penawaran sekuritas token digital senilai $100 juta secara ilegal pada tahun 2017, yang disebut "Kin", tanpa mendaftarkan penawaran dan penjualan mereka sesuai dengan undang-undang sekuritas federal.

Dalam pengaduannya, SEC menuduh bahwa karena Kik telah kehilangan uang selama bertahun-tahun pada aplikasi pesan online-nya, satu-satunya produk perusahaan, bahwa perusahaan akan kehabisan uang pada tahun 2017, seperti yang diperkirakan oleh manajemen internal.

Sebagai tanggapan, KIK berusaha menemukan jalan keluarnya dengan membiayai satu triliun token Kin digital melalui penjualan, mengumpulkan lebih dari $55 juta dari investor AS.

Keluhan tersebut menuduh bahwa token Kin diperdagangkan sekitar setengah dari nilai yang dibayarkan investor publik dalam penawaran tersebut.

Pada 30 September, 2020, Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Selatan New York diadakan, dalam putusan setebal 19 halaman, bahwa penjualan token Kik melanggar undang-undang sekuritas federal, setelah memenuhi ketiga elemen Howey.

Untuk informasi lebih lanjut tentang kasus ini, silahkan klik disini.