Apa itu "ICO?"

Dalam dunia keuangan, ada penawaran produk awal, atau IPO, dimana saham suatu perusahaan dijual kepada investor institusi dan biasanya juga investor ritel. IPO secara tradisional ditanggung oleh satu atau beberapa bank investasi yang membantu memfasilitasi pencatatan saham tersebut di bursa saham.

Namun, di dunia cryptocurrency, ada penawaran koin awal atau ICO. Pengusaha yang ingin meluncurkan koin cryptocurrency baru atau DApp, melakukannya melalui ICO, tapi dengan resiko yang besar. Mengapa?

Kurangnya regulasi dan formalitas yang terkait dengannya, yang membuatnya sangat mudah bagi siapa saja untuk memulai ICO (lebih lanjut tentang undang-undang sekuritas nanti). Dalam istilah yang paling sederhana, ICO adalah ekuivalen cryptocurrency dari crowdsale. Dalam ICO, investor memberikan uang kepada pengusaha sehingga mereka dapat pergi dan benar-benar membuat mata uang.

Idenya adalah untuk menghapus perantara seperti bank atau pemodal ventura. Melalui ICO, pengusaha dapat mengumpulkan uang tanpa harus melepaskan kepemilikan perusahaan.

Buku Putih

Cryptocurrency dianggap sebagai “wild west” dari uang digital, di mana setiap orang dapat membuat apa saja dan pada akhirnya apa pun bisa terjadi, karena sedikit peraturan yang melingkupinya (lebih lanjut tentang undang-undang sekuritas nanti).

Proses ICO dimulai secara tradisional dengan merilis whitepaper atau dokumen yang menjabarkan dengan tepat bagaimana proyek dan sistem bekerja, selain situs web.

Begitu keluar ke publik, whitepaper dan/atau situs web akan mengarahkan orang untuk mengirim uang perusahaan (tunai, Bitcoin, Eter), dan sebagai imbalannya, Anda mendapatkan semacam token asli (“nativecoin”), berharap mata uang tumbuh menjadi pemanfaatan dan sirkulasi yang tinggi, akhirnya meningkatkan permintaan dan nilai mata uang.

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, idenya adalah bahwa fiat dunia nyata yang Anda berikan kepada perusahaan dengan imbalan mata uang mereka yang baru dibuat (dan pada akhirnya tidak berharga), menjadi berharga suatu hari nanti, sebaliknya, Hai, selamat datang di dunia ICO, mata uang kripto, dan pintu air dari ribuan proyek yang berpotensi tidak berharga.

Penting untuk dicatat bahwa sebagian besar whitepaper sama sekali dan sama sekali tidak berharga dan hampir menggelikan. Mengapa? Pada akhir hari, whitepaper hanyalah janji kepada konsumen tentang usaha tertentu. Ini satu hal untuk belajar tentang teori, konsep, atau memproyeksikan melalui dokumen cantik atau ICO--tetapi memahami perbedaan antara teori konseptual dan aktual, adalah hal lain. proposisi bisnis yang divalidasi.

Token vs. Koin

Penting untuk membedakan perbedaan antara "token" dan "koin", karena kedua istilah tersebut sering digunakan secara bergantian (dan tidak akurat).

Koin Cryptocurrency memiliki nilai di luar lingkungan asalnya, memungkinkan pemegangnya untuk melakukan pembelian, menjual dan memperdagangkannya sesuka hati. Koin Cryptocurrency mengacu pada Ether ethereum, Bitcoin, dan Bitcoin Cash

Namun, "token" adalah representasi dari sesuatu yang bernilai dalam ekosistem tertentu. Pikirkan kartu permainan atau koin permainan yang akan Anda dapatkan di Dave &Busters seperti arcade. Anda hanya dapat menggunakan kartu permainan dan tokennya di lokasi Dave &Busters--Anda tidak dapat menggunakan kartu itu di luarnya.

Sama di dunia uang digital. Token ini seringkali hanya memiliki nilai dalam ekosistem itu dan tidak dapat digunakan untuk nilai di luarnya. Ini bisa mewakili nilai, mempertaruhkan, hak suara, diantara yang lain.

Token Keamanan

Token kripto yang memenuhi elemen Tes Howey, dianggap sebagai tes keamanan. Di sinilah individu sering mendapat masalah, terutama jika mereka tidak memahami diri mereka sendiri apa yang mereka ciptakan dan tawarkan kepada calon investor.

Sejak 1946, kasus Mahkamah Agung AS, SEC v. WJ Howey Co. (Howey) terus menjadi standar utama dalam undang-undang sekuritas AS untuk menentukan apakah suatu transaksi dianggap sebagai "kontrak investasi" (penawaran sekuritas) atau "komoditas" berdasarkan Undang-Undang Sekuritas AS atau tidak. .

Untuk token untuk "lulus" Uji Howey dan dianggap sebagai "keamanan", tiga unsur yang harus dipenuhi:

1. Apakah ada investasi uang ?
2. Apakah ada perusahaan umum ?
3. Apakah ada harapan keuntungan terutama dari upaya orang lain ?

Dalam memecah analisis ini, hampir selalu, elemen pertama terpenuhi.

Elemen kedua, “perusahaan bersama”, pengadilan telah melihat faktor-faktor di mana perusahaan dalam beberapa cara, membentuk, atau formulir mendorong investor untuk membeli token, bergantung pada klaim bahwa proyek khusus ini akan menghasilkan peningkatan nilai koin.

Adapun elemen terakhir dari tes, Pengadilan juga akan mencari otoritas persuasif seperti siaran pers perusahaan dan FAQ, untuk melihat bagaimana perusahaan secara terbuka menunjukkan dirinya kepada calon investor, yang cukup dapat membuat seseorang percaya bahwa keuntungan diharapkan.

Untuk analisis lebih lanjut, silahkan baca gugatan ATB Coin SEC yang pertama kali diliput oleh CoinTelegraph, yang membantu menetapkan preseden hukum di New York untuk pengadilan yang mendengarkan kasus mata uang kripto yang melibatkan potensi pelanggaran SEC.

Token Utilitas

Token utilitas, di samping itu, adalah token yang tidak memenuhi elemen tes Howey. Ini hanyalah token yang menyediakan produk dan/atau layanan kepada pengguna. Secara khusus, pemegang token ini memiliki hak untuk menggunakan jaringan/platform serta hak suara.

Cara Kerja ICO

Sumber:Aplikasi

Setelah whitepaper dirilis, tahap pendanaan untuk proyek dimulai. Di sinilah pengembang mengeluarkan sejumlah token (bisa berupa utilitas atau keamanan) yang menetapkan tujuan untuk ICO serta menentukan apakah ada permintaan. Jika Anda ingin berpartisipasi dalam ICO, Anda biasanya akan mengirim dana ke alamat crowdsale, di mana Anda akan menerima jumlah yang setara dalam token asli platform ke dompet Anda.

Legalitas

Sampai dengan Desember 2017, ICO tidak diatur secara “resmi”. Setelah SEC mengklasifikasikan token dari ICO sebagai "surat berharga" di bawah Uji Howey, industri menyaksikan banyak upaya gagal, didenda, dan/atau akhirnya digugat di pengadilan.

Di bawah Tes Howey, ICO dan tokennya tunduk pada undang-undang sekuritas federal jika penawaran token mewakili:

• (1) investasi uang
• (2) di perusahaan umum
• (3) dengan ekspektasi keuntungan yang wajar
• (4) berasal dari usaha wirausaha atau manajerial orang lain.

Kasus SEC yang Perlu Diketahui

Legalitas

Jika ada kasus SEC yang perlu diketahui tentang melibatkan ICO, itu yang melibatkan KIK, yang akhirnya diselesaikan pada akhir September 2020, setelah enam bulan hiatus yang panjang.

Ki, sebuah perusahaan Kanada dengan aplikasi messenger dengan nama yang sama, membuat token asli (“Kin”) sebagai cara memonetisasi platform aplikasi perpesanannya.

Kik menjual $50 juta dalam token Kin dari Juni hingga September 2017 sebagai bagian dari pra-penjualan pribadi kepada 50 investor. Sebagai bagian dari “Perjanjian Sederhana untuk Token Masa Depan” atau SAFT, investor tahu mereka mendapatkan diskon dan setuju mereka membeli keamanan.

Kemudian pada bulan September, Kik mengadakan penjualan publik token Kin, yang menghasilkan tambahan $49,2 juta. Masalahnya adalah ketika Kin pertama kali diumumkan, SEC belum membuat aturan untuk mengatur kripto, yang keluar pada Juli 2017.

Pada bulan Juni 2019, dua tahun setelah pengumuman Kik tentang Kin, SEC menuduh Kik melanggar Bagian 5 dari Undang-Undang Sekuritas AS, menuduh bahwa Kik telah menawarkan dan menjual sekuritas di AS tanpa terdaftar. Seluruh kasus didasarkan pada apakah token Kik memenuhi Tes Howey.

Penting untuk dicatat bahwa baik Kik dan SEC setuju dengan elemen pertama Howey yang dipenuhi, karena uang telah diinvestasikan. Namun, Kik menentang dua elemen lainnya, bahwa tidak ada perusahaan bersama yang dapat mengarah pada ekspektasi keuntungan.

Pengadilan berpendapat bahwa Kik melakukannya, nyatanya, mendirikan perusahaan bersama ketika menyimpan dana ke dalam satu rekening bank, menggunakan dana untuk operasionalnya, yang mencakup pembangunan ekosistem digital yang dipromosikannya.

Kedua belah pihak mengajukan mosi masing-masing untuk penilaian ringkasan, yang tidak terjawab selama enam bulan yang panjang. Hingga 30 September, ketika sejarah dibuat untuk preseden kripto hukum yang mengatur ICO.

Pada 30 September, 2020, Hakim Pengadilan Distrik A.S. Alvin Kellerstein memutuskan mendukung SEC, berpendapat bahwa ICO $ 100 juta Kik melanggar Howey dan dengan demikian undang-undang sekuritas federal.

Baik Kik dan SEC memiliki waktu hingga 20 Oktober, 2020 untuk mengajukan kesepakatan yang diusulkan bersama untuk bantuan ganti rugi dan moneter. Kik menjual bisnis aplikasi perpesanannya dan memangkas tenaga kerjanya dari lebih dari 100 karyawan menjadi hanya 19, untuk mengumpulkan uang untuk pergi berdebat melawan SEC di pengadilan. Sekarang pemilik Whisper, MediaLab sekarang menjalankan aplikasi perpesanan Kik.

Telegram

Kembali pada tahun 2018, aplikasi perpesanan, Telegram meluncurkan ICO-nya, mengumpulkan hampir $1,7 miliar dari penjualan sekitar 2,9 miliar "Gram" menjadi lebih dari 170 pembelian pribadi.

SEC datang setelah Telegram dalam apa yang dapat dilihat pada saat itu sebagai tindakan penegakan AS tingkat tertinggi atas ICO, menagih aplikasi perpesanan terenkripsi dengan menjual aset digital secara ilegal. Secara khusus, “Gram” Telegram dianggap sebagai sekuritas, namun Telegram menawarkan token ini tanpa pernyataan pendaftaran yang memberi tahu calon investor tentang operasi bisnis perusahaan, kondisi keuangan, faktor risiko, diantara yang lain.

Lebih lanjut tentang pergerakan SEC baru-baru ini terhadap Telegram dapat dibaca di CoinTelegraph.

Rapper T.I. dan Coinspark

Pada akhir September, SEC menuduh bahwa produser film Ryan Felton menyalahgunakan dana dan mencuci mata uang kripto yang diperdagangkan menggunakan hasil dari dua ICOS:FLiK, platform streaming digital, dan CoinSpark, platform perdagangan aset digital.

Berdasarkan pengaduan tersebut, ICO FLiK meningkat mendekati 539 ETH ($ 164, 665) pada saat itu pada bulan September 2018, sementara ICO CoinSpark mengumpulkan 460 ETH ($282, 418) pada tahun 2018. Akibatnya, Felton sekarang menghadapi tuduhan penipuan dan manipulasi, menurut SEC.

Secara khusus, rapper hip-hop, Penduduk TI dan Atlanta, Owen Smith, Peluang Putih, dan William Spark, Jr. didakwa melanggar undang-undang sekuritas karena berpura-pura menjadi pemilik bersama proyek dan merekomendasikan investor membeli token dari satu atau yang lain dari penjualan, tanpa mengungkapkan bahwa mereka dibayar oleh proyek.

TI setuju untuk membayar $75, 000 denda dan tidak berpartisipasi dalam penjualan aset digital selama setidaknya lima tahun, menurut CoinDesk. Sparks setuju untuk membayar $25, 000 denda dan juga menahan diri dari berpartisipasi dalam penjualan sekuritas selama lima tahun.

PENAFIAN

Berinvestasi dalam cryptocurrency dan Penawaran Koin Awal lainnya ("ICO") sangat berisiko dan spekulatif, dan artikel ini bukan rekomendasi dari Investopedia atau penulis untuk berinvestasi di cryptocurrency atau ICO lainnya. Karena situasi setiap individu adalah unik, profesional yang memenuhi syarat harus selalu dikonsultasikan sebelum membuat keputusan keuangan apa pun.