Isu Vodafone Idea AGR Dan Dampaknya Terhadap Investor Reksa Dana Utang

Mahkamah Agung pada 16 Januari, 2020 menolak permohonan peninjauan yang diajukan oleh Vodafone Idea dan Bharti Airtel dalam kasus terkait dengan iuran Pendapatan Bruto yang Disesuaikan (AGR). Jika tidak ada bantuan lebih lanjut yang tersedia, Vodafone Idea harus membayar INR 53039 crores dan Bharti Airtel INR 35586 crores sebelum 24 Januari, 2020. Kedua perusahaan telah mengatakan dalam pernyataan terpisah bahwa mereka akan mengajukan petisi kuratif selain mencari lebih banyak waktu untuk melakukan pembayaran ini.

Perintah pengadilan dipandang sebagai pukulan besar bagi perusahaan telekomunikasi, sudah terhuyung-huyung di bawah kerugian besar dan utang besar. Harga saham Vodafone Idea hari ini (17 Januari) turun 26 persen.

Latar belakang

Pada triwulan Juli – September 2019, Vodafone Idea telah membukukan kerugian sebesar INR 50922 crores – kerugian kuartalan terburuk yang pernah dialami oleh perusahaan India mana pun dalam sejarah perusahaan India. Ini sebagian besar karena penyisihan untuk iuran terkait AGR dari perusahaan telekomunikasi ke Departemen Telekomunikasi (DoT).

Hal ini terkait dengan kasus di mana perusahaan-perusahaan ini telah memperebutkan pendapatan dari kegiatan non-inti lainnya seperti biaya lisensi, pendapatan sewa dan bunga tidak boleh dimasukkan dalam perhitungan AGR.

Bagaimana Hal Ini Berdampak pada Reksa Dana Utang?

Total eksposur Reksa Dana Utang ke sekuritas Vodafone Idea adalah sebesar INR 3389 crores. Eksposur tertinggi adalah dana Utang dari Franklin Templeton India sebesar INR 2074 crores, diikuti oleh Reksa Dana Aditya Birla dan Reksa Dana UTI dengan harga masing-masing lebih dari INR 500 crores.

Franklin Templeton India MF menurunkan eksposurnya terhadap sekuritas Vodafone Idea sebagai nol. Karena penghapusan ini, NAB dari enam dananya seperti Dana Durasi Rendah (penurunan maksimum NAB di 6,87 persen ), Dana Akrual Dinamis, Dana Risiko Kredit, Rencana Pendapatan Jangka Pendek, Dana Obligasi Ultra Pendek, dan Dana Peluang Pendapatan telah turun antara 4–7 persen .

Daftar Dana Franklin yang Terkena Dampak

• Dana Obligasi Ultra Pendek Franklin India

• Franklin India Dana Durasi Rendah

• Rencana Pendapatan Jangka Pendek Franklin India

• Dana Risiko Kredit Franklin India

• Dana Akrual Dinamis Franklin India

• Dana Peluang Pendapatan Franklin India

Meskipun belum wajib bagi Fund House untuk menurunkan eksposur karena belum ada penurunan peringkat untuk Vodafone Idea.

Dalam kasus penurunan peringkat oleh lembaga pemeringkat kredit, Rumah Dana harus menurunkan Nilai Aktiva Bersih (NAB) dari masing-masing skema sesuai dengan pedoman Asosiasi Reksa Dana di India (AMFI).

Karena Franklin India MF telah menandai eksposur sebelum downgrade apa pun, itu tidak memiliki pilihan untuk kantong samping demikian juga.

( Kantong samping adalah ketentuan yang diperbolehkan oleh regulator yang dapat digunakan oleh Rumah Dana untuk memindahkan investasi yang bermasalah untuk sementara waktu. Tidak ada dampak langsung pada NAB dan investor dibayar setiap kali ada pemulihan atau writeback)

Untuk salah satu skema dari Reksa Dana UTI, Dana Risiko Kredit UTI, eksposur setinggi 17,55 persen dari total ukuran aset skema.

Franklin India MF juga telah membatasi investasi ke dalam skemanya menjadi INR 2 lakh per hari per investor per dana.

Dampak Tindakan Franklin MF

Meskipun investor sedikit gelisah, para ahli berpendapat bahwa langkah yang diambil oleh rumah Franklin MF adalah arah yang benar.

Karena eksposur telah ditandai oleh Franklin MF secara ringkas, tidak masuk akal bagi investor jangka panjang untuk menjual skema dan mengambil kerugian. Ada kemungkinan keuntungan dalam NAB jika aset lain dari skema berkinerja baik atau dalam kasus pemulihan dari sekuritas bermasalah di kemudian hari.

Untuk menyimpulkan,

Pada titik ini masih harus dilihat apakah akan ada balasan atau kemungkinan pemulihan, dan hanya perkembangan lebih lanjut di bidang ini yang akan memberi kita gambaran tentang dampak nyata pada dana utang.

Penafian:Pandangan yang diungkapkan dalam posting ini adalah dari penulis dan bukan dari Groww.